據(jù)乘聯(lián)分會消息，3月乘用車市場零售194萬輛，同比增長14.4%，環(huán)比增長40.2%；今年以來累計零售512.7萬輛，同比增長6%。近幾年國內(nèi)車市零售呈現(xiàn)前低后高的走勢，今年3月零售僅稍低于2018年3月198萬輛的最高水平，處于歷年3月零售歷史高位。

興業(yè)證券認(rèn)為，政策托底下汽車板塊基本面向上，人形機器人行業(yè)持續(xù)催化，建議增配汽車板塊。量的方面，2025年以舊換新政策與去年補貼政策無縫銜接，且此次補貼范圍進(jìn)一步擴大，預(yù)計刺激效果仍可期待，結(jié)合2024年前低后高的乘用車零售上牌節(jié)奏，展望2025年月度零售同比增速來看，預(yù)計2025年上半年月度零售同比有望保持高景氣。價的方面，2024年下半年豪華品牌與合資品牌跟進(jìn)降價的意愿度減弱，價格戰(zhàn)趨勢放緩，汽車板塊量價邊際均有所好轉(zhuǎn)，板塊beta有望開啟向上周期。

國海證券認(rèn)為，2024年以舊換新政策催化下乘用車銷量表現(xiàn)超預(yù)期，2025年以舊換新政策延續(xù)，對汽車消費向上進(jìn)行支撐，展望后續(xù)，汽車板塊有望在4月進(jìn)入銷量高景氣（乘用車月度銷售同比改善）、事件催化（眾多新車上市，新技術(shù)發(fā)布催化）、產(chǎn)業(yè)趨勢（高階智駕和機器人發(fā)展）共振階段，繼續(xù)看好汽車板塊投資機會，建議關(guān)注四個方面的投資機會：1）自主崛起新階段，自主崛起大周期維度進(jìn)入高端化發(fā)展的戰(zhàn)略進(jìn)攻時刻，具有30萬元以上優(yōu)質(zhì)供給的車企有望明顯受益；2）高階智駕“平價化”有望大幅提升高階智駕滲透率，領(lǐng)先整車和相關(guān)零部件受益；3）出口環(huán)境較為復(fù)雜，看好自身經(jīng)營周期向上的優(yōu)質(zhì)零部件；4）商用車方面，重卡內(nèi)需三年低位運行，2025年有望恢復(fù)，客車領(lǐng)域有望內(nèi)需出口繼續(xù)向上。

校對：李凌鋒