近期，全球大宗商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。4月9日，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)后走勢(shì)分化，貴金屬逆市上漲，工業(yè)金屬、能源化工品種大面積下跌，丁二烯橡膠、20號(hào)膠主力合約跌停。

盤(pán)后，上海期貨交易所、上海國(guó)際能源交易中心發(fā)布公告，通過(guò)調(diào)整期貨交易保證金比例、漲跌停板幅度等方式，幫助市場(chǎng)參與者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作。

上期所公告調(diào)整燃料油等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度。公告表示，自2025年4月10日（星期四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：燃料油、石油瀝青期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%。天然橡膠期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10%。黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%。

上海國(guó)際能源交易中心同日也發(fā)布通知，自2025年4月10日（星期四）收盤(pán)結(jié)算時(shí)起，原油、低硫燃料油期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為9%，套保交易保證金比例調(diào)整為10%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為11%。

國(guó)際油價(jià)跌幅較大

自4月1日起，7個(gè)交易日里，國(guó)際油價(jià)跌幅超21%。全球貿(mào)易摩擦的加劇也極大地影響了原油市場(chǎng)，使得分析師和交易員重新評(píng)估全球石油的需求前景。高盛、摩根士丹利等機(jī)構(gòu)將今年的石油消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)期至少下調(diào)了一半，高盛認(rèn)為在極端的情況下，布倫特原油有可能跌至每桶40美元以下。

據(jù)中信期貨能源化工研究負(fù)責(zé)人董丹丹介紹，自4月2日美國(guó)宣布對(duì)全球主要國(guó)家和地區(qū)加征關(guān)稅以來(lái)，原油和高低硫燃料油價(jià)格大幅下挫。其中，4月3日至4月9日期間，上海原油期貨累計(jì)跌幅達(dá)15.4%。美國(guó)關(guān)稅政策落地時(shí)間與力度存在很大的不確定性，原油和燃料油期貨價(jià)格很可能會(huì)再度出現(xiàn)較大波動(dòng)。

橡膠方面，山東卓創(chuàng)資訊橡膠及下游產(chǎn)業(yè)群經(jīng)理陳慧芳告訴記者，美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策的實(shí)施對(duì)天然橡膠及輪胎行業(yè)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響，輪胎出口可能會(huì)面臨階段性壓力。

據(jù)悉，自2014年起，美國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎實(shí)施多次“雙反”調(diào)查，并通過(guò)“301調(diào)查”對(duì)中國(guó)輪胎出口施加壓力，中國(guó)輸美輪胎量早已“斷崖”式下滑。近年來(lái)，為應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境變化，中國(guó)輪胎企業(yè)已實(shí)施全球化產(chǎn)能布局。東南亞地區(qū)憑借原材料資源、地緣優(yōu)勢(shì)及關(guān)稅優(yōu)惠政策，成為中國(guó)輪胎企業(yè)海外建廠的首選，產(chǎn)能占比達(dá)90%。此次美國(guó)對(duì)柬埔寨、越南等國(guó)加征24%~49%的關(guān)稅，相關(guān)企業(yè)正在評(píng)估政策執(zhí)行細(xì)節(jié)，未來(lái)可能通過(guò)優(yōu)化全球供應(yīng)鏈布局來(lái)應(yīng)對(duì)成本變化。值得注意的是，東南亞地區(qū)對(duì)非美市場(chǎng)的出口仍保持正常增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

銀河期貨化工工業(yè)研究負(fù)責(zé)人潘盛杰建議相關(guān)企業(yè)合理使用衍生工具進(jìn)行套期保值，減少風(fēng)險(xiǎn)敞口。

貴金屬方面，據(jù)中信期貨宏觀與國(guó)際研究部資深研究員朱善穎介紹，黃金、白銀近期均顯著下跌，白銀一度觸及跌停。4月9日，全球貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，在短期流動(dòng)性擠兌和避險(xiǎn)情緒高漲的情況下，貴金屬有所反彈。隨著貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)升級(jí)，未來(lái)一段時(shí)間貴金屬仍將延續(xù)高波動(dòng)特征，交易者需繼續(xù)增強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)，切勿盲目追高。

市場(chǎng)參與者需進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)

4月7日，上海期貨交易所和上海國(guó)際能源交易中心均發(fā)布了關(guān)于做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作的通知。通知提到，近期國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，市場(chǎng)波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇提醒，未來(lái)一段時(shí)間，期貨市場(chǎng)仍會(huì)劇烈波動(dòng)，交易者需要繼續(xù)增強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)，謹(jǐn)慎操作。

“期貨市場(chǎng)有高風(fēng)險(xiǎn)特征，當(dāng)前貿(mào)易摩擦升級(jí)、市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，投資者務(wù)必保持理性，充分了解自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理控制倉(cāng)位。同時(shí)，投資者要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)掌握國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策變化?！眹?guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)提醒。

據(jù)悉，清明假期前后，大部分期貨公司加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，運(yùn)用量化模型和數(shù)據(jù)分析工具，密切跟蹤市場(chǎng)指標(biāo)變化，建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)超過(guò)設(shè)定的閾值時(shí)，能夠迅速發(fā)出警報(bào)。此外，部分期貨公司的客服團(tuán)隊(duì)還加大了溝通力度，通過(guò)多種渠道及時(shí)解答客戶的疑問(wèn)和擔(dān)憂，穩(wěn)定客戶情緒，防止客戶因恐慌而做出非理性操作。

除此之外，4月9日，上期所還發(fā)布了一則《關(guān)于對(duì)部分客戶采取限制開(kāi)倉(cāng)監(jiān)管措施的公告》，旨在通過(guò)限制部分客戶開(kāi)倉(cāng)，來(lái)降低市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。