2025年以來，不少優(yōu)質(zhì)的定增項目吸引了公募機構(gòu)的目光。公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按定增股份上市日統(tǒng)計，截至4月8日，2025開年以來已有12家公募機構(gòu)參與了A股上市公司定增計劃，其中有不少項目的浮盈比例已經(jīng)超過40%，最高的浮盈比例超50%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，2025年定增市場有望伴隨經(jīng)濟周期上行持續(xù)回暖。在新“國九條”“并購六條”“科創(chuàng)板八條”等政策鼓勵下，疊加并購重組市場的持續(xù)活躍，定增市場的優(yōu)質(zhì)項目會吸引更多公募機構(gòu)的參與。

定增獲配金額達58億元

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按定增上市日統(tǒng)計，截至4月8日，2025開年以來共有12家公募機構(gòu)參與了18家A股上市公司的定增計劃，合計獲配金額達58億元，按2025年4月8日收盤價計算，合計浮盈金額達4.97億元，浮盈比例達8.57%。

公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從上市公司角度來看，按4月8日收盤價計算，公募機構(gòu)參與定增的18家A股公司，有11家公司的定增計劃實現(xiàn)了浮盈。其中，威騰電氣的定增計劃目前的浮盈比例高達54.64%，參與該公司定增的有財通基金和諾德基金兩家公募機構(gòu)。此外，容大感光的定增計劃浮盈比例達到了44.86%，諾德基金參與了該公司的定增；樂山電力的定增計劃浮盈比例同樣超過40%，財通基金、華夏基金、諾德基金等參與了該公司的定增。

從行業(yè)分布來看，定增計劃浮盈比例較高的上市公司遍布電力、電網(wǎng)設(shè)備、自動化設(shè)備、環(huán)境治理、小金屬等多個行業(yè)。其中，公募參與昊華科技定增計劃合計獲配金額超15億元，公募參與中遠海特定增計劃合計獲配金額超5億元。

從公募基金參與的定增計劃來看，公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，諾德基金成為年內(nèi)參與定增計劃數(shù)量最多的公募機構(gòu)，其次是財通基金，這兩家機構(gòu)2025開年以來參與A股上市公司定增計劃的浮盈金額分別達到了2.29億元和1.95億元，浮盈比例分別為8.03%和10.13%。此外，招商基金、易米基金、華夏基金等公募機構(gòu)參與定增計劃亦實現(xiàn)了不錯的成績，浮盈比例均超過了15%。

抓住并購時代新機遇

談及2025年定增市場出現(xiàn)的新變化，易米基金表示，目前并購配套募集資金的項目明顯增多，尤其是“并購六條”以后，新增定增項目中并購配套募集資金的項目占比超過一半。公開資料顯示，2024年9月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）。地方層面看，自2024年底以來，上海、天津、廣東、四川等多地相繼出臺了一系列支持企業(yè)并購重組的政策舉措。

財通基金表示，復(fù)盤歷史可以看到，并購重組的活躍有助于激發(fā)A股市場的潛力，并有望帶來數(shù)量可觀的優(yōu)質(zhì)重組配套融資項目，進一步豐富了定增折扣資產(chǎn)的供給?！翱傮w來看，2024年9月以來并購重組市場呈現(xiàn)以下幾個新趨勢。一是政策環(huán)境持續(xù)寬松；二是并購重組活躍度持續(xù)提升；三是并購熱點向科技與高端制造集中。其中，集成電路、人工智能、高端裝備、生物醫(yī)藥等行業(yè)成為并購熱點，公用事業(yè)、機械設(shè)備等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過并購重組進一步優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)?！?/p>

財通基金表示，上市公司通過并購重組實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合或多元化戰(zhàn)略，有望提高資產(chǎn)質(zhì)量、提升經(jīng)營效率、提升估值空間，從而提高投資價值。在這個過程中，伴隨A股上市公司并購重組進入活躍期，并購重組正在成為市場重要的投資主題。定增市場投資者可以通過配套融資參與到優(yōu)質(zhì)并購交易中，進而有機會共享優(yōu)質(zhì)并購重組估值提升和投資價值提升的紅利。

定增投資有望持續(xù)轉(zhuǎn)暖

多位業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者表示，定增市場有望伴隨著經(jīng)濟周期上行而持續(xù)回暖。“過去十二年定增投資經(jīng)歷了2輪完整的周期，每輪定增周期由4個大年和2個小年組成，整體來看牛長熊短。”一位業(yè)內(nèi)專家表示，“周期拐點往往伴隨著市場遇冷或過熱疊加政策變化帶來的定增投資者結(jié)構(gòu)改變，隨著一系列利好政策的出臺，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，在多維共振下，2024年定增投資已經(jīng)迎來周期性的向上拐點?！?/p>

值得一提的是，財通基金在近期的研究報告中表示，等政策和市場進一步明朗以后，“小額快速”定增市場可能很快達到火熱狀態(tài)?！啊☆~快速’定增自誕生以來便以‘融資快車道’的定位而備受矚目。該機制允許上市公司通過簡化流程募集不超過3億元且凈資產(chǎn)20%以內(nèi)的資金，其高效模式助力相關(guān)企業(yè)實現(xiàn)快速融資。”財通基金表示，“回顧過去一年，‘小額快速’定增通過效率與監(jiān)管的平衡，似乎已經(jīng)完成了‘壓力測試’。未來，隨著政策持續(xù)優(yōu)化與市場參與度提升，這一機制有望升級為‘產(chǎn)業(yè)升級助推器’，為實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展注入更強動能。對于資本市場參與者，建議把握監(jiān)管節(jié)奏變化、關(guān)注行業(yè)景氣度，力求有效把握結(jié)構(gòu)性機會。”

談及看好的細分領(lǐng)域，易米基金表示，基于產(chǎn)品投資策略以及對市場的持續(xù)跟蹤、對風險的判斷，建議投資者優(yōu)選以下特征的標的：一是深度價值挖掘與景氣度前瞻研判相結(jié)合，處于關(guān)鍵行業(yè)且技術(shù)壁壘持續(xù)夯實的細分領(lǐng)域龍頭；二是經(jīng)營質(zhì)量改善與估值修復(fù)形成共振，同時具備長期投資價值的優(yōu)質(zhì)公司。