4月8日晚間，美股三大指數(shù)高開高走，道指漲3.8%，納指漲超4%，標(biāo)普500指數(shù)漲3.92%。

歐洲股市集體大漲。

不過，今天凌晨，標(biāo)普500指數(shù)、納指完全回吐漲幅。WTI原油大跌3.00%，布倫特原油跌2.3%。

中國資產(chǎn)方面，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌超4%，富時中國A50期貨指數(shù)沖高回落。離岸人民幣匯率跌超400基點。

消息面上，美股盤中，美國白宮新聞秘書萊維特表示，美國總統(tǒng)特朗普不考慮在“對等關(guān)稅”于4月9日生效前給予延期或推遲執(zhí)行。

另據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r間4月8日，美國貿(mào)易代表格里爾表示，“對等關(guān)稅”將于9日生效。格里爾稱，特朗普與其他國家就關(guān)稅問題進(jìn)行的談判沒有具體時間表。特朗普已明確表示，近期不會實施關(guān)稅豁免。

同日，加拿大財政部長商鵬飛宣布，對美國汽車對等征收25%關(guān)稅措施將于美國東部時間9日零時1分生效。

此外，特朗普在其社交平臺“真實社交”上發(fā)文稱，他當(dāng)天與眾議院議長以及一些更保守的成員進(jìn)行了良好的對話，并表達(dá)了對大規(guī)模削減開支的支持。

特朗普表示，美國政府將進(jìn)行開支削減，目標(biāo)超過1萬億美元。他還表示，自己將與國會兩院共同努力，推動這些大規(guī)模的開支削減。

特朗普還發(fā)文表示，他和韓國代理總統(tǒng)韓德洙進(jìn)行了一次“很好的通話”，討論了關(guān)稅、造船、韓國購買美國液化天然氣以及支付美國為韓國提供的重大軍事保護(hù)費用等內(nèi)容。

Bespoke投資集團(tuán)的策略師表示，盡管關(guān)于關(guān)稅的最新消息并不意味著協(xié)議一定會達(dá)成，但至少相關(guān)對話正在進(jìn)行，這為市場提供了一些喘息時間。

富國銀行投資研究院的薩米爾·薩馬納表示：“看起來我們之前確實被過度拋售了，現(xiàn)在人們開始抱有希望，局勢可能會從這里開始緩和。我們在短期內(nèi)仍會保持謹(jǐn)慎態(tài)度?！?/p>

美國前財政部長薩默斯警告稱，由于美國政府對貿(mào)易伙伴全面加征關(guān)稅，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正在走向衰退，可能導(dǎo)致200萬美國人失業(yè)。另外，根據(jù)摩根大通基于市場的經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)儀表盤，在最近的拋售中遭受重創(chuàng)的羅素2000指數(shù)目前反映出的美國經(jīng)濟(jì)衰退可能性達(dá)79%。

截至收盤，美股沖高回落，三大指數(shù)集體收跌，納指收跌2.15%，盤中一度漲超4%；道指收跌0.84%，標(biāo)普500指數(shù)收跌1.57%。道指盤中最高漲近4%，一度從高位跌超2300點。富時A50中國指數(shù)期貨夜盤收跌1.59%，報12320點。

恐慌指數(shù)期貨一度漲超20%。

納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收跌5.05%。熱門中概股集體下挫，愛奇藝跌超12%，理想汽車跌8%，小鵬汽車跌超7%，蔚來、阿里巴巴、拼多多跌超6%，嗶哩嗶哩跌超4%，百度跌超3%，京東跌超2%。

WTI原油期貨跌4.13%，報58.195美元/桶。布倫特原油期貨跌4.12%，報61.565美元/桶。

截至今晨7:30，納指期貨早盤跌幅擴(kuò)大至2%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌1.7%。英偉達(dá)、拼多多美股盤后跌超3%，蘋果跌近2%。WTI原油跌破57美元/桶，日內(nèi)跌1.02%。

多路資金密集出手，中金公司：市場進(jìn)一步下行風(fēng)險可能非常有限

A股上市公司回購增持動作不斷。密集發(fā)布的公告背后，上市公司及其重要股東也用真金白銀向市場傳遞了積極信號。

據(jù)證券時報不完全統(tǒng)計，4月8日盤后累計超過55家次上市公司發(fā)布增持或回購相關(guān)公告，其中，三峽能源、中國海油、中國鋁業(yè)、道通科技等公司增持或回購方案均超過億元。若加上7日晚間以及8日午間發(fā)布的，A股市場已有百余家次公司發(fā)布回購或增持相關(guān)公告。

近兩日，有約20家A股上市公司披露金額最高10億元及以上的回購或增持計劃公告；昨日，有近30家央國企披露金額最高達(dá)兩億元及以上的回購或增持計劃公告。

東北證券策略分析師謝立昕表示，優(yōu)質(zhì)的央國企和民企掀起的“回購潮”，產(chǎn)生了強(qiáng)大的示范效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)資本在市場估值處于低位時積極行動，不僅為市場注入了流動性，還向投資者傳遞出市場存在“價值洼地”的明確信號，引導(dǎo)市場預(yù)期從短期的博弈思維逐步轉(zhuǎn)向長期價值投資。

謝立昕認(rèn)為，從基本面來看，中國經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)修復(fù)，AI產(chǎn)業(yè)更是迎來重大突破，中國資產(chǎn)不斷修煉“內(nèi)功”，呈現(xiàn)出厚積薄發(fā)的態(tài)勢。經(jīng)歷大幅調(diào)整之后，A股市場已進(jìn)入高性價比區(qū)間，其低估值優(yōu)勢猶如一層堅實的“安全墊”，為長期投資者提供了絕佳的入場時機(jī)。

中金公司認(rèn)為，結(jié)合歷史經(jīng)驗，匯金等央企增持股票往往出現(xiàn)在A股市場面臨流動性風(fēng)險和資金面負(fù)反饋的階段。從最終的行為效果看，匯金增持ETF并結(jié)合一系列后續(xù)穩(wěn)市場相關(guān)舉措推出，雖然在超短期內(nèi)不排除市場可能仍有一定波動，但是隨后指數(shù)基本呈現(xiàn)逐步企穩(wěn)跡象，并且中期來看往往是市場的偏底部區(qū)域。無論從歷史縱向?qū)Ρ?，還是全球橫向?qū)Ρ?，以及和債券回報率相比，中國股票市場都具備較高的性價比。市場進(jìn)一步下行的風(fēng)險可能非常有限。

全線大跌，集運指數(shù)承壓運行

清明假期歸來，在美國超預(yù)期“對等關(guān)稅”的影響下，集運指數(shù)（歐線）期貨全線大跌。截至4月8日收盤，主力合約收跌8.32%，至1767點，跌幅最為明顯的2508合約當(dāng)日收跌12.38%，至1768點，遠(yuǎn)月的2510、2512和2602合約分別收跌9.40%、9.91%和11.60%。臨近交割的2504合約未受到市場情緒擾動，當(dāng)日收跌1.20%，至1500.9點。

在海通期貨研究所航運組負(fù)責(zé)人雷悅看來，“關(guān)稅戰(zhàn)”對集運指數(shù)盤面的影響主要在于情緒利空沖擊，對近遠(yuǎn)月合約的影響有所分化。從傳導(dǎo)邏輯來看，“關(guān)稅戰(zhàn)”會直接抑制美線貿(mào)易量，船公司或?qū)⒊檎{(diào)過剩的美線運力至其他航線進(jìn)行運營，這將加重歐線的運力過剩矛盾，繼而推動歐線運價下行。

從實際執(zhí)行角度來看，短期關(guān)稅政策的不確定性會帶來貿(mào)易活動“真空期”，但是實際影響程度仍待評估，短期內(nèi)船司和貨主一樣在觀望，美線運價在關(guān)稅沖擊前已經(jīng)相對偏低，進(jìn)一步下探需要更多需求端的利空因素出現(xiàn)。

她表示，如果美線運力過剩被證實，船司運力調(diào)配可能更傾向于非洲線和中東線等當(dāng)前利潤空間較高的航線，而非基本面偏差并且部分運價已經(jīng)持平或者倒掛長協(xié)的歐線。從中長期角度看，全球經(jīng)濟(jì)衰退和貿(mào)易萎縮的風(fēng)險會從更長的時間維度抑制全球貿(mào)易需求，從而導(dǎo)致運價中樞下移。

從供需面看，中信期貨航運研究員武嘉璐表示，第16周亞歐航線裝載率預(yù)計仍偏強(qiáng)，PA聯(lián)盟仍有挺價意向，因此現(xiàn)貨端運價暫未走弱，同時2504合約臨近交割，盤面并無顯著波動。從供需預(yù)期來看，若今年后續(xù)與美國相關(guān)的海運需求下跌10%～20%，不考慮我國與東南亞、南美之間轉(zhuǎn)運，整體海運需求在后三個季度將下跌1.5%～3%，供需差預(yù)計將從全年原先的3.8%擴(kuò)大至后續(xù)三個季度的4.7%～5.8%。集裝箱航運公司或?qū)⑼ㄟ^推遲船舶交付、增加停航、加大拆船等方式進(jìn)行供需調(diào)節(jié)，減少運價下行幅度，亞歐航線運價整體也將回落。

值得注意的是，2508合約在此次“關(guān)稅戰(zhàn)”爆發(fā)后跌幅最大。究其原因，武嘉璐表示，一方面市場前期對2508合約仍保留較強(qiáng)的旺季需求預(yù)期，因此估值相對較高，此前較現(xiàn)貨升水幅度較大；另一方面，關(guān)稅政策并未給出較強(qiáng)的搶運窗口，對應(yīng)的2508、2510合約或受到貨量下行的影響較大，因此在美國關(guān)稅政策加碼的背景下，市場旺季預(yù)期松動，旺季合約估值回落較多。

從目前集運市場實際情況來看，雷悅表示，雖然4月下旬貨運需求逐步恢復(fù)，但由于運力相對飽滿，船司前期小幅提漲后逐步回調(diào)，第17至18周報價均值為大柜2250美元。目前船司依然計劃5月宣漲，CMA部分上海至歐基港艙位報價為大柜4500美元。

武嘉璐認(rèn)為，集運市場當(dāng)前處于從淡季向傳統(tǒng)旺季轉(zhuǎn)換的過程中，前兩個月亞洲—歐洲和亞洲—北美的集裝箱運量累計同比分別增長7.2%和6.6%，2月增速環(huán)比明顯回落。在亞歐航線上，第16至17周投放運力偏多，第18至20周將橫跨國內(nèi)“五一”假期，目前來看船司空班安排增加。現(xiàn)貨運價在3月初和4月初提漲未成功的基礎(chǔ)上，4月中旬運價企穩(wěn)小幅上行。隨著“關(guān)稅戰(zhàn)”影響的深入，需要關(guān)注航運公司美線船舶調(diào)配情況。同時，全球海運業(yè)貿(mào)易格局或面臨調(diào)整，航運公司也會積極響應(yīng)相關(guān)變化，尋求相應(yīng)機(jī)會。

雷悅認(rèn)為，短期來看，歐線市場暫未受到“關(guān)稅戰(zhàn)”的直接沖擊，運價表現(xiàn)相對獨立，近期主要的變化來自逐步提升的需求和動態(tài)運力變化的匹配程度。美線市場方面，由于關(guān)稅即時生效，部分貨主轉(zhuǎn)為觀望態(tài)度，少部分貨物出現(xiàn)目的地棄貨的情況。船司同樣處于觀望中，等待“關(guān)稅戰(zhàn)”出現(xiàn)新進(jìn)展。她預(yù)計，歐線短期仍將保持相對穩(wěn)定的態(tài)勢，5月上旬運力偏緊有望小幅推升運價中樞；中長期來看，運價或?qū)⒃谌蚪?jīng)濟(jì)衰退和貿(mào)易萎縮的背景下維持低位運行。

武嘉璐認(rèn)為，現(xiàn)貨運價在短期震蕩后，或因美國關(guān)稅政策影響、貨量下行等因素傳導(dǎo)至歐線、南美線、中東線、東南亞線等航線，旺季預(yù)期偏弱，后續(xù)或承壓運行。投資者仍需關(guān)注后續(xù)關(guān)稅談判以及相應(yīng)政策調(diào)整，集運指數(shù)盤面整體波動或再度加大。