根據(jù)上市公司發(fā)布的2024年度報(bào)告顯示，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、南方基金三大頭部公募的經(jīng)營情況浮出水面。

在公募業(yè)務(wù)出海邏輯的支撐下，易方達(dá)基金、南方基金、廣發(fā)基金過去一年經(jīng)營的凈利潤分別為39億元、24億元、20億元。公募基金經(jīng)理在股票市場挖掘牛股上偏好出海邏輯的現(xiàn)象，正映射到公募基金管理層在業(yè)務(wù)模式、客戶拓展、海外資金拓展等戰(zhàn)略業(yè)務(wù)上，以實(shí)現(xiàn)公募自身的第二增長邏輯。

券商中國記者注意到，易方達(dá)基金、南方基金、廣發(fā)基金重倉的泡泡瑪特、美圖公司、名創(chuàng)優(yōu)品、老鋪黃金、蜜雪冰城等，在業(yè)績和股價(jià)崛起的背后是海外業(yè)務(wù)布局、海外客戶業(yè)績貢獻(xiàn)的顯著抬升，而公募基金在股票投資上對出海品種的選股成功，也對公募基金通過出海提升自身經(jīng)營和戰(zhàn)略布局提供了參考模式。

三大公募經(jīng)營穿越行業(yè)周期

廣發(fā)證券披露的2024年度報(bào)告顯示，參股公司易方達(dá)基金2024年實(shí)現(xiàn)營收121.09億元，較2023年減少3.13%；凈利潤為39億元，同比增加15.33%。截至2024年末，易方達(dá)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì)2.05萬億元，較2023年末增長22.43%；剔除貨幣市場型基金后的規(guī)模合計(jì)1.43萬億元，行業(yè)排名第一。

另一頭部公募廣發(fā)基金同樣也是廣發(fā)證券在基金行業(yè)的參股公司。公告顯示，廣發(fā)證券持有廣發(fā)基金 54.53%的股權(quán)。報(bào)告期內(nèi)，廣發(fā)基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7259936801.76，營業(yè)利潤2636202801.24元，凈利潤約19.9億元。截至報(bào)告期末，廣發(fā)基金總資產(chǎn)18450493798.91元，凈資產(chǎn)12022998209.91元。

廣發(fā)基金是全國社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理人之一，亦向保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、其他機(jī)構(gòu)投資者及廣大投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)。此外，廣發(fā)基金可在中國境內(nèi)募集資金通過 QDII 及 QDLP投資于境外資本市場，并通過其全資子公司廣發(fā)國際資產(chǎn)以 QFII 及 RQFII 方式將在境外募集資金投資于中國境內(nèi)資本市場。報(bào)告期內(nèi)，廣發(fā)基金堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展主線，持續(xù)強(qiáng)化投研核心能力建設(shè)，提高資產(chǎn)供給的豐富度和質(zhì)量，進(jìn)一步增強(qiáng)專業(yè)化的客戶服務(wù)水平。截至2024年12月末，廣發(fā)基金管理的公募基金規(guī)模合計(jì) 14655.07 億元，較 2023 年末增長 19.93%；剔除貨幣市場型基金后的規(guī)模合計(jì) 8403.56 億元，行業(yè)排名第 3。

南方基金也通過上市公司的年度報(bào)告曝光其過去一年的經(jīng)營業(yè)績。華泰證券發(fā)布的2024年度報(bào)告顯示，華泰證券持有南方基金41.16%的股份，報(bào)告期內(nèi)，南方基金實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入752260.46萬元，利潤總額312388.31萬元，凈利潤高達(dá)23.5億元。

報(bào)告期內(nèi)，南方基金持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品布局和業(yè)務(wù)體系，積極打造以數(shù)智化、平臺(tái)化為支撐的價(jià)值創(chuàng)造能力， 截至報(bào)告期末管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)人民幣24705.03億元，其中，公募業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模人民幣13193.81億元。

基金重倉股映射公募自身經(jīng)營策略

出海業(yè)務(wù)成為公募基金公司獲得第二業(yè)績增長曲線的一大重心。

券商中國記者注意到，年度凈利潤39億元的易方達(dá)基金、年度凈利潤近24億元的南方基金，都在強(qiáng)力推進(jìn)旗下投資業(yè)務(wù)的出海對接，以尋獲更多的海外資金和海外客戶，這與中國制造業(yè)出海、中國消費(fèi)品出海展現(xiàn)高增長業(yè)績模式如出一轍。

這種戰(zhàn)略變化甚至還體現(xiàn)在頭部基金公司在股票市場挖掘超級大牛股的投資邏輯上，顯示出基金公司正把股票投資的業(yè)績高增長邏輯現(xiàn)象，逐步體現(xiàn)在公募基金自身高質(zhì)量成長業(yè)務(wù)模式上。券商中國記者注意到，南方基金過去一年間在股票市場上挖掘出美圖公司、泡泡瑪特、老鋪黃金等超級大牛股，給相關(guān)基金產(chǎn)品帶來翻倍的業(yè)績貢獻(xiàn)，而南方基金所重倉的此類公司具有的共同點(diǎn)就是積極開拓海外市場第二增長邏輯。

南方基金挖掘的美圖公司2024年度凈利潤增長超過50%的背后是，美圖公司在海外推出美顏相機(jī)、Wink等應(yīng)用，覆蓋圖片編輯、視頻美化等多元場景。其中，視頻產(chǎn)品Wink全球月活達(dá)3000萬，成為第二大應(yīng)用，該公司全部用戶占比中，來自境外的用戶占比已提升至33%。南方基金重倉的泡泡瑪特在東南亞市場營收24.0億元，占比47.4%，同比增長619.1%，是四大區(qū)域中收入占比最高以及業(yè)務(wù)增速最快的區(qū)域；東亞及港澳臺(tái)地區(qū)營收13.9億元，收入占比27.4%，同比增長184.6%；北美市場營收7.2億元，收入占比14.3%，同比增長556.9%；歐澳及其他市場營收5.5億元，收入占比10.9%，同比增長310.7%。

正是由于股票投資邏輯映射到公募基金自身高質(zhì)量增長模式上，南方基金、易方達(dá)基金積極發(fā)展海外機(jī)構(gòu)客戶，南方基金已經(jīng)推出沙特的互掛ETF，將中東資產(chǎn)引進(jìn)中國市場，并開始在新加坡市場進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的布局。與此同時(shí)，易方達(dá)基金則與巴西伊塔烏資管進(jìn)行了深入交流并簽署了合作備忘錄，就進(jìn)一步開展業(yè)務(wù)合作達(dá)成共識(shí)，意圖通過ETF產(chǎn)品吸引更多的巴西機(jī)構(gòu)客戶。

公募出海實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量二次增長

顯而易見的是，出海正成為考察公募基金公司實(shí)力和增長空間的重大依據(jù)。

公募基金出海挖掘更大的潛力市場凸顯出，當(dāng)前基金公司熱衷在股票市場的出海主線，實(shí)際上也是其自身業(yè)務(wù)二次崛起的新策略，基金重倉股的出海邏輯與公募行業(yè)的出海邏輯大致相同，隨著資本市場對外開放持續(xù)推進(jìn)，公募國際化和高質(zhì)量增長明顯提速。去年3月份，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》提出，要助力推進(jìn)高水平開放，統(tǒng)籌開放與安全，堅(jiān)持“引進(jìn)來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放，支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立機(jī)構(gòu)。有序推進(jìn)“基金互認(rèn)”“ETF互掛”“跨境理財(cái)通”等跨境互聯(lián)互通業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

易方達(dá)愛剪輯的一位人士此前表示，在全球化發(fā)展愿景下，易方達(dá)基金與沙特利雅得資本將充分發(fā)揮各自的本土優(yōu)勢和專業(yè)能力，探索在不同市場、不同資產(chǎn)類別中的合作，為進(jìn)一步推動(dòng)中沙資本市場的聯(lián)通融合貢獻(xiàn)力量。易方達(dá)基金相關(guān)人士表示，中國資本市場的高水平對外開放為基金公司的國際化發(fā)展提供了機(jī)遇。易方達(dá)基金一直堅(jiān)持穩(wěn)步推進(jìn)國際化發(fā)展戰(zhàn)略，借助此次與利雅得資本的合作，將進(jìn)一步擴(kuò)展在沙特及更廣泛地區(qū)的投資能力，持續(xù)豐富產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)也為沙特投資者搭建了解和投資中國市場的橋梁。

關(guān)于出海的邏輯，諾安基金的一位高管人士分析認(rèn)為，在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的過程中，每個(gè)企業(yè)都需要思考如何避免過度競爭的問題，出海只是答案之一，即便是出海，如果不能避免過度競爭也不是好的答案。因此選股傾向于投資對象處于產(chǎn)業(yè)瓶頸的位置。身處產(chǎn)業(yè)瓶頸是競爭壁壘的重要內(nèi)容，也是成長型企業(yè)的重要特征。大部分瓶頸效應(yīng)，在眼下需求尚未恢復(fù)的情況下，暫時(shí)沒有體現(xiàn)出來。首先，這類企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，需要長期投入、日積月累才能站穩(wěn)腳跟。一旦需求恢復(fù)，容易在相關(guān)環(huán)節(jié)上出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。其次，內(nèi)地一些行業(yè)的產(chǎn)能出清、集中度逐步提升，相關(guān)上市公司發(fā)揮各方面優(yōu)勢， 進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張，競爭格局已經(jīng)變得更加有利。

校對：劉榕枝