3月28日，按照中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，深交所修訂并發(fā)布《深圳證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《首發(fā)承銷細(xì)則》）、《深圳證券交易所上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《再融資承銷細(xì)則》），進(jìn)一步貫徹落實(shí)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》要求，持續(xù)推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制改革走深走實(shí)。

2024年，中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確部署，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)。2025年1月，中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確提出在新股申購、上市公司定增方面，給予銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管與公募基金同等政策待遇。

銀行理財(cái)和保險(xiǎn)資管是中長期資金的重要構(gòu)成，具備來源穩(wěn)定性高、規(guī)模體量龐大、使用周期長、風(fēng)險(xiǎn)偏好低等特征，但目前銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資管等參與新股網(wǎng)下發(fā)行和上市公司定增存在一定限制。為鼓勵(lì)銀行理財(cái)和保險(xiǎn)資管積極入市，推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者更好發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，深交所對(duì)《首發(fā)承銷細(xì)則》《再融資承銷細(xì)則》進(jìn)行修訂，優(yōu)化銀行理財(cái)和保險(xiǎn)資管參與新股網(wǎng)下發(fā)行和上市公司定增的相關(guān)規(guī)定。

本次規(guī)則主要修訂內(nèi)容包括：IPO方面，新增理財(cái)公司作為網(wǎng)下投資者，并將銀行理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)資管產(chǎn)品納入A類配售對(duì)象范疇，享有優(yōu)先配售，且配售比例不低于其他投資者。

記者了解到，原A類配售對(duì)象的報(bào)價(jià)是“四個(gè)值”的重要構(gòu)成，鑒于“四個(gè)值”孰低值是新股定價(jià)的重要參考，為保障機(jī)制平穩(wěn)運(yùn)行，本次規(guī)則修訂暫不調(diào)整“四個(gè)值”孰低值計(jì)算口徑。

再融資方面，明確理財(cái)公司、保險(xiǎn)公司管理的多個(gè)產(chǎn)品參與上市公司定增認(rèn)購時(shí)，可以合并計(jì)算，視為一個(gè)發(fā)行對(duì)象，與基金公司、證券公司等保持一致。此外，兩件規(guī)則均根據(jù)新《公司法》相應(yīng)調(diào)整表述。

本次《首發(fā)承銷細(xì)則》《再融資承銷細(xì)則》修訂是作為深入貫徹落實(shí)《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》、促進(jìn)資本市場(chǎng)全面深化改革、推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)的一項(xiàng)重要舉措，有利于為中長期資金入市提供更加豐富多元的產(chǎn)品工具，提升銀行理財(cái)和保險(xiǎn)資管權(quán)益投資規(guī)模，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，更好形成長期投資、價(jià)值投資、理性投資的市場(chǎng)生態(tài)。

前期，深交所通過座談會(huì)聽取了市場(chǎng)參與主體的意見和建議，并對(duì)各項(xiàng)意見建議進(jìn)行了深入評(píng)估。下一步，深交所將在中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，持續(xù)研究?jī)?yōu)化發(fā)行承銷機(jī)制，督促市場(chǎng)各參與方歸位盡責(zé)，共同維護(hù)發(fā)行承銷良好秩序。

校對(duì)：劉榕枝