證券時(shí)報(bào)記者 許盈

進(jìn)入年報(bào)季，券商分析師火速跟蹤上市公司最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，并相應(yīng)調(diào)整評級。Choice數(shù)據(jù)顯示，過去7天時(shí)間（3月21日至3月27日）就至少有15只股票被分析師調(diào)整評級。

一方面，業(yè)績改善與困境反轉(zhuǎn)是不少股票評級獲上調(diào)的共性原因，如金地集團(tuán)同時(shí)被中金公司及中銀證券上調(diào)評級。另一方面，多只消費(fèi)股評級遭下調(diào)，業(yè)績不及預(yù)期或盈利下降是主因，此外還有個(gè)股因“漲多了”而被下調(diào)。

困境反轉(zhuǎn)股受關(guān)注

記者注意到，企業(yè)經(jīng)營邊際改善的“困境反轉(zhuǎn)”邏輯，是不少個(gè)股近期被券商上調(diào)評級的原因之一。

例如，金地集團(tuán)于日前發(fā)布2024年年報(bào)，盡管該公司去年虧損，但中金公司、中銀證券均上調(diào)了該股票的評級；東方證券也上調(diào)了中國石化的評級至“買入”，預(yù)計(jì)其經(jīng)營狀況將迎來改善拐點(diǎn)。

其中，中銀證券將金地集團(tuán)的評級由“中性”上調(diào)至“買入”。中銀證券稱，金地集團(tuán)2024年按時(shí)足額償付共約200億元的公開市場到期債務(wù)，2025年、2026年國內(nèi)債券到期規(guī)模分別僅剩5.6億元、5億元，債務(wù)壓力大幅減輕。中銀證券還表示，金地集團(tuán)是得益于化債、政策紓困、銷售改善等多重邏輯下困境反轉(zhuǎn)較為明顯的標(biāo)的。

中金公司也將金地集團(tuán)評級上調(diào)至“跑贏行業(yè)”。中金公司判斷，公司經(jīng)營表現(xiàn)有望穩(wěn)步修復(fù)，實(shí)現(xiàn)從財(cái)務(wù)到經(jīng)營的“困境反轉(zhuǎn)”投資邏輯切換，關(guān)注后市政策博弈階段中的估值高彈性。

此外，東方證券上調(diào)中國石化評級至“買入”。中國石化2024年業(yè)績受多重因素壓制，營收與凈利潤均同比下滑，全年歸母凈利潤為503.1億元，同比下降16.8%。東方證券表示，近期國內(nèi)煉油行業(yè)的格局已迎來改善的拐點(diǎn)，公司會(huì)因此明顯受益。

業(yè)績改善股獲青睞

除困境反轉(zhuǎn)以外，上市公司去年四季度業(yè)績的大幅改善，也是分析師調(diào)升評級的重要原因之一。

例如，方正證券3月25日上調(diào)福瑞達(dá)評級至“強(qiáng)烈推薦”。去年，福瑞達(dá)業(yè)績下滑但扣非凈利潤顯著增長，而且去年第四季度增長尤為明顯。

對于上調(diào)評級的理由，方正證券稱，當(dāng)前福瑞達(dá)業(yè)務(wù)持續(xù)升級調(diào)整深化，化妝品業(yè)務(wù)2024年第四季度收入回暖初步印證產(chǎn)品矩陣迭代成效，關(guān)注品牌全面調(diào)整升級后的收入盈利恢復(fù)彈性。

中郵證券上調(diào)海螺水泥的評級至“買入”。海螺水泥去年全年凈利潤為76.96億元，同比下滑約26%，但去年四季度凈利潤同比增長42%至24.98億元。中郵證券認(rèn)為，海螺水泥去年四季度盈利修復(fù)顯著，2025年改善有望持續(xù)。

另一些個(gè)股被券商上調(diào)評級則是受利好事件驅(qū)動(dòng)。例如，方正證券上調(diào)卓越新能評級至“強(qiáng)烈推薦”，主要因?yàn)橹敬紳q價(jià)，公司產(chǎn)能投放在即；國海證券上調(diào)華大九天評級至“買入”，系由于該公司擬收購芯和半導(dǎo)體；東方財(cái)富證券調(diào)高移遠(yuǎn)通信評級至“買入”，因其為全球物聯(lián)網(wǎng)模組龍頭，有望受益于端側(cè)AI應(yīng)用。

多只消費(fèi)股評級遭下調(diào)

另外，最近7天里有8只股票被分析師下調(diào)評級，主要集中在食品飲料、醫(yī)美、機(jī)械等板塊。

具體來看，白酒板塊的金徽酒、舍得酒業(yè)近期均被中國銀河證券調(diào)低評級至“謹(jǐn)慎推薦”。

其中，舍得酒業(yè)2024年凈利潤3.46億元，同比下滑80%。對此，中國銀河證券稱，舍得酒業(yè)去年進(jìn)行了去庫存調(diào)整，預(yù)計(jì)2025年利潤將有所恢復(fù)。金徽酒則業(yè)績尚可，2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.88億元，同比增長18%。中國銀河證券稱，依然看好金徽酒公司成長性，但目前估值水平較同板塊公司略高，因此下調(diào)評級。

在大消費(fèi)板塊，被下調(diào)的個(gè)股還包括：勁仔食品被太平洋證券下調(diào)至“增持”評級；愛美客被國證國際證券下調(diào)至“增持”。除此之外，中遠(yuǎn)海控、華曙高科、平煤股份也于近期被券商下調(diào)評級。

需要注意的是，下調(diào)評級并非分析師對相關(guān)個(gè)股的未來發(fā)展都不看好。實(shí)際上，部分個(gè)股是因?yàn)槎唐跐q幅過大，導(dǎo)致上漲空間受到壓縮，基于審慎原則，分析師才調(diào)低其評級。

比如，江海證券近期下調(diào)了北交所股票萬通液壓的評級至“持有”。江海證券稱，從中長期來看，公司所處行業(yè)處于持續(xù)向好階段，但考慮到公司近期漲幅過大，且機(jī)器人相關(guān)產(chǎn)品還處于研發(fā)中，因此，下調(diào)公司評級至“持有”。