截至3月26日，包括中泰證券資管、華泰證券資管、易米基金、明亞基金、瑞達基金等5家機構(gòu)率先公布2024年度旗下公募基金通過證券公司交易及傭金支付情況。

值得一提的是，這是傭金新規(guī)生效后，機構(gòu)首次披露的新數(shù)據(jù)。自2024年7月1日起，《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》正式施行。其中規(guī)定：基金管理人應當于每年3月31日前，在官方網(wǎng)站公開披露選擇證券公司的標準和程序、與提供服務的證券公司的關(guān)聯(lián)關(guān)系、股票交易傭金費率、交易量年度匯總及分配明細、交易傭金年度匯總支出及分配明細等信息。

整體來看，傭金改革落地后的第一個半年，基金產(chǎn)品交易傭金費率顯著下降。各機構(gòu)首次公開披露選擇證券公司進行交易的標準和程序，無效的券商席位被基金管理人清理。

傭金費率降至監(jiān)管標準以下

根據(jù)此前監(jiān)管下發(fā)的降傭標準，傭金新規(guī)正式實施后，被動股票型基金產(chǎn)品交易傭金費率不得超過萬分之2.62；其他類型則不得超過萬分之5.24。

記者注意到，從各機構(gòu)披露的2024年下半年傭金率來看，傭金新規(guī)實施后，機構(gòu)的最新傭金率均在監(jiān)管設(shè)置的上限之下。

具體來看，被動股票型基金費率方面，2024年下半年，華泰資管平均傭金費率為萬分之2，中泰資管平均傭金費率為萬分之2，明亞基金平均傭金費率為萬分之1.9。

其他類型基金方面，華泰資管平均傭金費率為萬分之4.6，中泰資管平均傭金費率為萬分之4.3，明亞基金平均傭金費率為萬分之4.6。

此外，瑞達基金旗下產(chǎn)品均采用券商結(jié)算模式，故公司交易傭金分配情況符合豁免條件。易米基金也表示，該公司在2024年6月30日前下調(diào)了股票交易傭金費率。調(diào)整后，被動股票型基金的傭金費率不高于萬分之2.62，其他類型基金的傭金費率不高于萬分之5.24。

中金公司此前指出，在整體降傭降費的背景下，投資者所承擔的證券交易傭金以及銷售環(huán)節(jié)等成本均有所下降，而監(jiān)管引導基金公司及券商提升投研能力有助于提升公募基金的長期業(yè)績表現(xiàn)。同時，在券商財富管理業(yè)務從賣方代銷向買方投顧轉(zhuǎn)型過程中，投資者有望獲得更多的獲得感和費后回報。

首度公開券商選擇的標準和程序

另一大亮點在于，在公告中，各機構(gòu)首次公開披露選擇證券公司進行交易的標準和程序。

以這幾家機構(gòu)中傭金規(guī)模相對較大的中泰資管為例，該機構(gòu)選擇證券公司參與證券交易的標準包括六方面。包括信譽及財務狀況良好，合規(guī)風控能力強，綜合研究能力強，具備基金運作所需的高效、安全的通訊條件，具有較強的證券交易服務能力和保障能力，應當建立完備的信息隔離墻制度，具有完備的客戶服務體系等多方面。

值得一提的是，多家機構(gòu)均把研究能力作為選擇券商的標準之一。例如，中泰資管要求“具有較強的綜合研究能力和突出的行業(yè)研究影響力，綜合排名和影響力應位于行業(yè)前列”；易米基金稱，公司優(yōu)先考慮具有一定的研究支持服務能力并愿意為公司投資研究提供服務支持或第三方服務支持的證券公司；華泰證券也要求，具有較強的全方位服務能力和水平，包括但不限于較好的研究能力等等。

在選擇程序上，不少機構(gòu)也公示了相關(guān)流程，這意味著機構(gòu)對于券商的選擇更加制度化。主流的流程包括將券商列為基金證券經(jīng)紀商候選人、內(nèi)部發(fā)起流程、簽訂證券經(jīng)紀服務協(xié)議、年度考核評價等等。

有券商派點“歸零”

盡管當前披露的5家均為小型公募基金及券商資管機構(gòu)，但數(shù)據(jù)中，已經(jīng)可以管窺券商在交易傭金的排名或發(fā)生大幅變化。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，一方面，傭金改革后，無效的渠道與券商席位被基金管理人清理，保留更為符合機構(gòu)需求的經(jīng)紀商；另一方面，隨著新規(guī)下傭金與基金銷售脫綁，研究能力的權(quán)重變高，業(yè)內(nèi)持續(xù)多年的“基金銷售換交易傭金”商業(yè)模式也被徹底顛覆。

以華泰資管為例，在其支付傭金的11家券商中，華泰資管去年下半年合計支付證券交易傭金136.75萬元。其中，支付給華泰證券的證券交易傭金金額達到19.5萬元，占比14.26%；此外長江證券、廣發(fā)證券、興業(yè)證券、信達證券的交易傭金占比也均超10%。

值得注意的是，傭金改革后，維系數(shù)十年的傭金分倉利益鏈條被打破，券商傭金格局也有新變化。華泰資管公告顯示，該公司去年下半年支付給東方財富證券的證券交易傭金金額為0。

排版：劉藝文????

校對：李凌鋒???????

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