自2月下旬以來，苯乙烯期貨價格重心持續(xù)下移，不斷創(chuàng)下階段性新低。昨日，苯乙烯期貨價格創(chuàng)近一年半新低。

方正中期期貨分析師封曉芬告訴期貨日報記者，2月下旬至3月上旬，受原油價格波動影響，化工品種普跌，其中純油制化工品調(diào)整幅度較大?！?月后半月以來，苯乙烯價格走勢明顯弱于其他化工品，并不是因為自身基本面較弱，更多是受原料端拖累?！彼Q。

“當(dāng)前苯乙烯盤面的主要壓力在于原料價格弱勢調(diào)整?！狈鈺苑冶硎荆儽匠掷m(xù)走弱對苯乙烯形成拖累，而純苯供需偏寬松，預(yù)計價格難以上漲。

對此，南華期貨能化負(fù)責(zé)人戴一帆也表示，近期苯乙烯主力合約走勢與原油出現(xiàn)背離，其主導(dǎo)邏輯依然是上游核心原料純苯維持弱勢，于是苯乙烯價格重心再度下移。

純苯方面，市場進(jìn)口超預(yù)期，歐美市場純苯供需錯配格局短期難以扭轉(zhuǎn)，未來幾個月純苯進(jìn)口量或?qū)⒕S持在高位。

此外，純苯價格下跌但下游終端需求不佳，庫存累積導(dǎo)致下游利潤并沒有明顯改善?！?月純苯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入檢修季，國內(nèi)純苯面臨供需雙減的局面。在進(jìn)口維持高位的情況下，純苯供應(yīng)持續(xù)寬松?！贝饕环缡钦f。

在華安期貨能化高級分析師安然看來，近日，苯乙烯價格中樞持續(xù)下挫，反映出化工品在成本大幅降低后供需矛盾較為尖銳。

“近年來，苯乙烯及下游產(chǎn)品3S增產(chǎn)迅速，使得苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈迅速出現(xiàn)供需錯配的局面?！睋?jù)安然介紹，2020—2023年國內(nèi)產(chǎn)能平均增長率超20%；雖然2024年新增產(chǎn)能放緩，疊加新加坡、日本等相關(guān)產(chǎn)能退出，供給壓力減輕，但下游需求也日趨飽和，出口增速受國際局勢影響有所回落，產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節(jié)持續(xù)虧損。

在她看來，下游成品庫存居高不下、3S開工率持續(xù)走低、新單成交量不足等因素對市場持續(xù)施壓?！澳壳癆BS和EPS企業(yè)盈利空間收窄，PS企業(yè)虧損空間增大，需求端缺乏亮點?！卑踩环Q。

記者觀察到，隨著期貨價格下跌，苯乙烯現(xiàn)貨表現(xiàn)也偏弱，但近期苯乙烯基差小幅走強。

“4月裝置集中檢修，供需有邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期，支撐裝置現(xiàn)金流走強和基差小幅修復(fù)。”封曉芬稱。

“目前，從苯乙烯自身供需來看，后期存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)好的預(yù)期。”封曉芬表示，從裝置檢修計劃來看，3月底4月初陸續(xù)有多套裝置計劃檢修，隨著裝置檢修計劃落地，供應(yīng)存在明顯收縮預(yù)期，屆時苯乙烯將步入去庫通道。

但苯乙烯集中檢修對純苯形成利空，疊加純苯海外貨源持續(xù)流入，對國內(nèi)市場沖擊明顯，現(xiàn)貨市場純苯貨源充足，價格大幅走弱，也拖累了苯乙烯價格。

在封曉芬看來，主導(dǎo)苯乙烯期貨后期走勢的關(guān)鍵因素仍是原料端純苯的價格。

“因近幾年多數(shù)化工品迎來投產(chǎn)高峰期，新增產(chǎn)能較多，導(dǎo)致行業(yè)利潤被擠壓，價格更多取決于成本?！狈鈺苑冶硎?，若純苯價格進(jìn)一步走弱，苯乙烯大概率跟隨純苯弱勢調(diào)整。

在戴一帆看來，國內(nèi)純苯市場格局改善的關(guān)鍵在于海外市場價格企穩(wěn)?！笆袌鱿@示，美國一套產(chǎn)能33萬噸的歧化裝置停車，韓國方面也有苯裝置計劃降負(fù)，但從近兩天持續(xù)下跌的海外純苯價格來看，海外純苯市場格局好轉(zhuǎn)的時間點還未到來?！彼f。

不過，戴一帆認(rèn)為苯乙烯期貨價格難以大幅下跌。“目前純苯估值已經(jīng)壓縮到歷史低位，而苯乙烯期貨價格也處在比較合理的區(qū)間，后續(xù)可能會有情緒上的反復(fù)，但下行空間有限。期貨盤面進(jìn)一步下跌可能要等到苯乙烯自身下游需求旺季證偽?！彼Q。