證券時報(bào)記者 王小芊

隨著近期市場風(fēng)格切換，紅利類資產(chǎn)重新進(jìn)入投資者的視野。

證券時報(bào)記者注意到，截至3月26日，中證紅利指數(shù)近一個月收漲3.2%，遠(yuǎn)超滬深300指數(shù)的0.75%。紅利資產(chǎn)再度回歸投資者視線。

從相關(guān)基金的收益情況來看，截至3月25日，近一個月，紅利基金的收益中位數(shù)為2.65%，有近九成紅利基金錄得正收益。其中，表現(xiàn)較好的紅利基金包括農(nóng)銀紅利甄選A，月內(nèi)收漲6.67%，信澳紅利回報(bào)收漲6.47%，匯豐晉信消費(fèi)紅利收漲6.2%。

從持倉情況看，相關(guān)基金的持倉包括公用事業(yè)、金融、日常消費(fèi)、可選消費(fèi)等。以農(nóng)銀紅利甄選為例，該基金截至去年年末重倉的新天然氣、長江電力、川投能源等能源股均于近一個月內(nèi)錄得正收益；信澳紅利回報(bào)重倉的貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等消費(fèi)股也于月內(nèi)錄得正收益。

被動指數(shù)基金方面，紅利ETF的業(yè)績也有明顯轉(zhuǎn)暖。以市場上最具代表性的華泰柏瑞紅利ETF為例，截至3月25日，該基金月內(nèi)收漲4.27%。華泰柏瑞紅利ETF的重倉股以能源、工業(yè)和可選消費(fèi)股為主，重倉的中遠(yuǎn)?？?、海瀾之家、山煤國際、潞安環(huán)能等均在月內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益。

在此前的季報(bào)中，華泰柏瑞紅利ETF基金經(jīng)理柳軍和李茜曾分析，展望一季度，短期來看，市場表現(xiàn)或?qū)⒎只?，可能更多呈現(xiàn)震蕩行情，紅利策略或體現(xiàn)出防御性。中期來看，在新一輪財(cái)政發(fā)力的周期下，紅利策略在基建等穩(wěn)增長相關(guān)板塊暴露較高，有望再次成為攻守兼?zhèn)錁?biāo)的的重要抓手。

紅利基金發(fā)行方面，開年以來已有12只產(chǎn)品相繼發(fā)售，既包括被動指數(shù)型產(chǎn)品融通中證誠通央企紅利ETF、太平中證紅利指數(shù)基金、招商中證全指紅利質(zhì)量ETF、興業(yè)中證紅利指數(shù)基金等，也包括主動權(quán)益類基金興證資管國企紅利優(yōu)選、華泰柏瑞紅利精選、光大紅利量化選股、中歐紅利智選等。

從主動基金的投資方法論來看，越來越多紅利基金采用了個性化的量化策略，在傳統(tǒng)的紅利基金獲利基礎(chǔ)上爭取超額收益。

中歐基金分析稱，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入成熟期，以及新“國九條”的政策引導(dǎo)，符合紅利投資標(biāo)準(zhǔn)的上市公司逐年增加，未來紅利投資的可選范圍越來越大。而紅利未來的收益主要來源于兩部分，天生紅利和市場化紅利。

具體而言，天生紅利集中在銀行、交通運(yùn)輸、煤炭等傳統(tǒng)紅利行業(yè)，比較透明，更需要關(guān)注盈利變化；而市場化紅利則是不斷涌現(xiàn)的，具有差異化特征，適合通過量化的方式進(jìn)行選股，單獨(dú)建模有助于力爭更多的超額收益。

富國基金認(rèn)為，紅利資產(chǎn)在震蕩市中的表現(xiàn)，主要源自于三重邏輯：穩(wěn)定且充裕的現(xiàn)金流、較強(qiáng)的持續(xù)盈利能力對企業(yè)業(yè)績形成支撐，顯著的低估值屬性形成較厚的安全墊，以股息率為代表的分紅能力形成除股價(jià)上漲之外的第二道收益來源。綜合來說，紅利資產(chǎn)屬于一種可攻可守、攻守兼?zhèn)涞耐顿Y策略。近期，市場在經(jīng)過一輪快速上漲后進(jìn)入盤整階段，而一部分在前期獲利了結(jié)的資金如果想要“避風(fēng)”，紅利資產(chǎn)自然成為了較好的選擇。