近期，多家銀行理財子公司落地首批外幣回購業(yè)務。

據(jù)中國外匯交易中心消息，今年2月以來，杭銀理財、招銀理財、興銀理財和光大理財通過交易中心外匯交易系統(tǒng)達成了以上海清算所托管債券為抵押品的多筆外幣回購交易。

業(yè)內人士普遍認為，理財子公司的加入進一步豐富了銀行間外幣回購市場參與主體類型，從資產(chǎn)端為外幣理財產(chǎn)品提供了新的流動性管理工具和資產(chǎn)配置渠道。此外，隨著外匯市場基礎設施不斷優(yōu)化，境內外幣回購市場規(guī)模有望進一步擴大，外幣資金配置效率也將進一步提升。

豐富外幣市場投資工具

上述參與境內外幣回購業(yè)務的理財機構紛紛表示，在線上外幣同業(yè)存款的基礎上，該業(yè)務的落地進一步豐富了公司布局外幣貨幣市場的投資工具。

業(yè)內人士向記者介紹，外幣回購業(yè)務是我國銀行間市場第一個跨幣種抵押融資產(chǎn)品，操作模式為外幣資金融入方（正回購方）以自身持有的中央結算公司及上海清算所托管債券為擔保品，向資金融出方（逆回購方）借入美元、英鎊、日元等幣種的外幣資金，并通過上海清算所完成后續(xù)清算、結算操作。本次參與該業(yè)務的銀行理財子公司為交易的逆回購方。

“可以參與外幣回購業(yè)務，對我們現(xiàn)有的產(chǎn)品而言，豐富了投資標的，也豐富了境內外幣資產(chǎn)品種，有利于組合管理，提升產(chǎn)品收益?！迸d銀理財相關負責人說。

光大理財相關負責人告訴記者，理財子公司傳統(tǒng)的外幣資金管理方式以同業(yè)存款為主，有少數(shù)外幣存單資產(chǎn)可供投資。外幣回購是一項創(chuàng)新的外幣資金管理方式，豐富了公司布局外幣貨幣市場的投資工具。

“3月10日，我們與某頭部券商合作，成功落地了一筆以境內債券為質押品的外幣回購交易業(yè)務，成為該類型業(yè)務的國內首批探路者?！鄙鲜龉獯罄碡斬撠熑朔Q。

杭銀理財表示，外幣回購和線上外幣同業(yè)存款已成為公司外幣理財資金管理運作的重要工具，其中外幣回購業(yè)務為公司日開美元理財產(chǎn)品提供了優(yōu)質的流動性管理工具。招銀理財也稱，境內外幣回購為外幣理財產(chǎn)品提供了多元化的資產(chǎn)來源，豐富了理財產(chǎn)品的投資范圍。

“對于理財子公司來說，參與外幣回購業(yè)務對于產(chǎn)品優(yōu)化、資產(chǎn)盤活以及業(yè)務拓展都有所裨益?！敝袊y行研究院銀行業(yè)與綜合經(jīng)營團隊主管邵科表示：一方面，提升了外幣理財產(chǎn)品的流動性管理能力，拓寬資金配置渠道，滿足投資者對外幣資產(chǎn)配置的需求；另一方面，積累外幣資金、跨境資金的運作經(jīng)驗，為未來開展產(chǎn)品創(chuàng)新和國際化業(yè)務打好基礎，吸引高凈值客戶和機構投資者。

交易質效穩(wěn)步提升

當前，外幣回購業(yè)務與外幣拆借、外幣同業(yè)存款等是金融機構之間進行外幣資金融通的重要方式。其中，較早推出的外幣拆借業(yè)務已成為主流產(chǎn)品。隨著境內外幣貨幣市場的迅速發(fā)展，以及交易中心外幣回購業(yè)務模式的進一步豐富，境內外幣回購市場正迅速發(fā)展，成為外幣拆借業(yè)務的重要補充。

邵科表示，隨著市場基礎設施不斷完善，交易質效持續(xù)提升，境內外幣回購市場的認可度顯著提高，日均交易規(guī)模穩(wěn)步增長，邁上新臺階。中國外匯交易中心發(fā)布的2024年銀行間外匯市場報告顯示，2024年，外幣回購日均成交24.27億美元，同比上升9.17%。

境內外幣回購市場的業(yè)務模式也持續(xù)創(chuàng)新。邵科稱，指定券與自動選券業(yè)務模式、雙邊回購與三方回購交易模式等創(chuàng)新穩(wěn)步推進，產(chǎn)品結構和期限結構也在持續(xù)優(yōu)化，滿足了市場參與者的差異化需求。

例如，去年11月，交通銀行和中信銀行通過中國外匯交易中心外匯交易系統(tǒng)達成首筆以玉蘭債債券籃子為抵押品的外幣三方回購業(yè)務，歐清銀行作為托管機構提供抵押品自動選取、估值、替換、調整及券款對付結算等集中管理服務。

此外，該業(yè)務的參與者也日益多元。近年來，外幣回購業(yè)務參與機構范圍持續(xù)擴展，從業(yè)務發(fā)展初期以國有大行、股份制銀行為主，逐步拓展至城農(nóng)商行、財務公司、境外機構等多類型參與主體。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，已有126家境內外機構參與外幣回購業(yè)務，全年累計成交約5900億美元。

業(yè)務規(guī)模有望進一步擴大

目前，外幣回購業(yè)務日均成交額仍遠低于拆借日均成交額。業(yè)內人士認為，這主要是因為回購業(yè)務起步較晚，且交易機制、業(yè)務清算等較為復雜。展望未來，境內外幣回購業(yè)務具有較大發(fā)展?jié)摿?，未來或將成為主流外幣貨幣市場工具?/p>

相比其他外幣資金融通方式，外幣回購業(yè)務有諸多優(yōu)勢。從逆回購方的角度看，以此番參與該業(yè)務的理財子公司為例，光大理財稱該業(yè)務：一是有助于更靈活地管理外幣流動性，相對于同業(yè)存單來說，期限更加靈活；二是提升收益，相較于傳統(tǒng)的外幣存款，在短期資金融出時，外幣回購通常能較為方便地獲取較高收益；三是降低風險，交易過程更加規(guī)范、透明，提升了交易的安全性和可追溯性，降低了交易風險，同時，相比同業(yè)存款，也省去了線下開立賬戶、簽署合同、開立存款證實書等繁瑣程序，降低了操作風險。

從正回購方的角度看，該業(yè)務能夠節(jié)約授信資源，有效解決了長期以來在信用拆借市場中很多中小機構授信額度不足的問題，此外擔保品的存在也降低了融資成本。

“通過外幣回購業(yè)務，金融機構可以管理外幣流動性，優(yōu)化資金配置，降低資金成本，滿足客戶資金需求以及相關業(yè)務運營和投資需求，活躍度有望持續(xù)提高。”邵科說。

中國外匯交易中心表示，未來將連同上海清算所等金融基礎設施持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品功能、豐富業(yè)務生態(tài)、提升服務質效，助力銀行間外幣貨幣市場高質量發(fā)展。在此背景下，境內外幣回購業(yè)務也將繼續(xù)發(fā)展壯大。