證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵

中國(guó)證券登記結(jié)算公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)結(jié)算”）3月21日晚間連續(xù)發(fā)文出臺(tái)三項(xiàng)舉措，包括允許信用債ETF試點(diǎn)開展交易所質(zhì)押式回購(gòu)、拓寬受信用保護(hù)債券回購(gòu)范圍、暫免部分債券登記結(jié)算費(fèi)用，進(jìn)一步助力交易所債券市場(chǎng)發(fā)展，更好支持中小民營(yíng)企業(yè)債券融資。

為進(jìn)一步補(bǔ)齊信用債ETF發(fā)展短板，中國(guó)結(jié)算發(fā)布《關(guān)于信用債券交易型開放式指數(shù)基金產(chǎn)品試點(diǎn)開展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），允許符合一定條件的信用債ETF產(chǎn)品試點(diǎn)開展交易所債券通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，回應(yīng)市場(chǎng)期盼。

《通知》明確了資格標(biāo)準(zhǔn)、申請(qǐng)與受理程序及持續(xù)期管理要求等事項(xiàng)。其中，《通知》要求信用債基金產(chǎn)品申請(qǐng)作為回購(gòu)擔(dān)保品開展回購(gòu)業(yè)務(wù)的，“不包含可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、次級(jí)債券”?！锻ㄖ愤€提出基金產(chǎn)品的做市商或流動(dòng)性服務(wù)商家數(shù)不少于5家，基金產(chǎn)品資產(chǎn)凈值不低于20億元等要求。

“這是自2013年開展政府債ETF回購(gòu)創(chuàng)新后，中國(guó)結(jié)算積極推進(jìn)基金產(chǎn)品回購(gòu)試點(diǎn)的新舉措?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，此舉滿足了市場(chǎng)對(duì)信用債ETF入庫(kù)開展回購(gòu)交易的需要，有助于提高信用債ETF產(chǎn)品的流動(dòng)性、吸引力和交易活躍度，推動(dòng)交易所債券做市交易等二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)；有助于支持交易所信用債市場(chǎng)買方建設(shè)，吸引長(zhǎng)期資金入市，支持更多企業(yè)主體債券發(fā)行融資，降低發(fā)行融資成本。

近年來，我國(guó)債券ETF市場(chǎng)規(guī)模及成交快速增長(zhǎng)，全市場(chǎng)債券型ETF規(guī)模已突破2000億元。今年1月，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出“穩(wěn)步拓展債券ETF”，部署“穩(wěn)妥推出基準(zhǔn)做市信用債ETF”“研究將信用債ETF納入債券通用回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)”等舉措。目前，各項(xiàng)前期部署逐漸落地，信用債ETF發(fā)展短板逐步補(bǔ)齊。

為進(jìn)一步便利發(fā)行人債券融資，中國(guó)結(jié)算修訂發(fā)布《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司受信用保護(hù)債券質(zhì)押式回購(gòu)管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）。自2021年受信用保護(hù)回購(gòu)業(yè)務(wù)正式向市場(chǎng)推出、并于2022年適當(dāng)放寬相關(guān)科創(chuàng)債券、民企債券發(fā)行人主體評(píng)級(jí)要求之后，中國(guó)結(jié)算通過修訂《暫行辦法》，再次放寬受信用保護(hù)回購(gòu)擔(dān)保品范圍至主體AA級(jí)債券。

2021年4月，中國(guó)結(jié)算正式向市場(chǎng)推出受信用保護(hù)回購(gòu)業(yè)務(wù)，通過引入信用違約互換（CDS）等信用保護(hù)工具，為參與債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的投資者提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。截至目前，已有11家大型證券公司和信用增進(jìn)公司申請(qǐng)成為合格創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)，有力支持了60多家企業(yè)發(fā)行超過1000億元的債券融資，切實(shí)發(fā)揮信用保護(hù)工具便利中小民營(yíng)企業(yè)債券融資、服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。

對(duì)于本次拓寬受信用保護(hù)債券回購(gòu)范圍，業(yè)內(nèi)人士指出，此舉將更好滿足更廣大中小民營(yíng)企業(yè)債券回購(gòu)需求，促進(jìn)交易所信用保護(hù)工具發(fā)展。

為提高市場(chǎng)活力，中國(guó)結(jié)算還在當(dāng)天發(fā)布《關(guān)于暫免收取部分債券登記費(fèi)用的通知》，明確自2025年5月1日起至2026年12月31日暫免收取綠色公司債券、科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)，并繼續(xù)暫免收取民營(yíng)企業(yè)公司債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)及債券結(jié)算費(fèi)。業(yè)內(nèi)人士指出，擴(kuò)大暫免相關(guān)債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)范圍，有利于進(jìn)一步降低債券發(fā)行人融資成本；繼續(xù)暫免債券結(jié)算費(fèi)，降低市場(chǎng)交易成本，將更好發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)功能。