機(jī)構(gòu)指出，2024年家居國補(bǔ)取得一定的效果，部分政策自由度大、靈活度高的城市或區(qū)域家居需求改善明顯，但仍須注意本輪釋放的需求以剛需為主，至于存量翻新需求的釋放、結(jié)束家居行業(yè)消費(fèi)降級(jí)的局面，預(yù)計(jì)仍有待后續(xù)政策進(jìn)一步發(fā)力和優(yōu)化。

核心邏輯

1.2025開年以來，補(bǔ)貼空窗期的訂單走弱，以及部分已出臺(tái)2025年家居國補(bǔ)細(xì)則的省份條款趨嚴(yán)，導(dǎo)致近期板塊情緒有所承壓。政策的優(yōu)化需要時(shí)間，后續(xù)伴隨標(biāo)桿城市的政策出臺(tái)，各地政策循序漸進(jìn)的優(yōu)化預(yù)計(jì)是大概率事件，家居國補(bǔ)的效果依然值得期待。出口端，判斷訂單面臨放緩壓力，且盈利不確定性因素逐步發(fā)酵，出口態(tài)勢會(huì)回歸平穩(wěn)。

2.315營銷陸續(xù)開啟，國補(bǔ)助力終端銷售回暖。近日，眾多家居賣場及品牌開啟315營銷活動(dòng)。當(dāng)前各地陸續(xù)發(fā)布家裝廚衛(wèi)補(bǔ)貼細(xì)則，多數(shù)地區(qū)單件補(bǔ)貼上限為2000元，個(gè)人累計(jì)補(bǔ)貼額度多在1萬至2萬元之間。2024年家裝煥新活動(dòng)帶動(dòng)約1200億元消費(fèi)規(guī)模，2025年政策覆蓋更廣、流程更簡便，有望帶來更可觀的消費(fèi)增長。國補(bǔ)疊加315營銷活動(dòng)開啟，家居企業(yè)終端銷售有望提振。

3.挪威機(jī)器人公司1X近期發(fā)布新一代人形機(jī)器人NeoGamma，該產(chǎn)品應(yīng)用場景聚焦家庭家務(wù)服務(wù)，NeoGamma的問世，為家庭智能家電的終極形態(tài)提供了具象化構(gòu)想。AI+家電時(shí)代開啟，家電產(chǎn)品力有望重構(gòu)。AI+家電不僅驅(qū)動(dòng)家電產(chǎn)品力迭代，還可能讓傳統(tǒng)家電突破原有邊界，衍生出融合多種功能的全新品類，使家庭場景中的衣、食、住、行、娛樂更加便捷。

利好個(gè)股：

建議關(guān)注：歐派家居、顧家家居、居然之家、石頭科技等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《中信證券家居｜多一份耐心，多一些期待》

《財(cái)通證券輕工行業(yè)周報(bào)：上海二手房成交亮眼，家居315營銷開啟》

《國泰君安AI+智能家居系列報(bào)告系列（一）：Neo gamma問世，開啟機(jī)器人管家時(shí)代》

校對(duì)：冉燕青