A股即將恢復(fù)交易。

2月4日，亞太股市強(qiáng)勢(shì)，港股表現(xiàn)更是亮眼。截至當(dāng)天收盤，恒指漲2.83%，恒生科技指數(shù)漲5.06%。

明日（2月5日），A股即將結(jié)束春節(jié)假期休市，恢復(fù)交易?；仡櫾贏股休市這期間，港股有2.5個(gè)交易日（除夕交易半天），恒指累計(jì)漲近3%，恒生科技指數(shù)累計(jì)漲超6%。

從全球股市來看，美股6個(gè)交易日中（北京時(shí)間1月27日晚—2月4日），道指微跌，納指跌近3%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.75%。中概股累計(jì)漲約0.7%，今日美股盤前，熱門中概股普漲，金山云漲逾8%，小鵬汽車漲超6%，理想汽車漲超5%，京東漲超3%，阿里巴巴漲超1.5%。歐股漲跌不一，幅度均在1%以內(nèi)。

值得注意的是，A股休市期間，受DeepSeek技術(shù)突破影響，美科技巨頭股價(jià)大幅下跌，英偉達(dá)累計(jì)跌超18%，而中資科技股則大幅走高，中芯國(guó)際H股創(chuàng)新高，金山云港股、美股漲幅約40%。

港股大漲中資科技股亮眼

2月4日，港股今日全線飆升，恒生指數(shù)收漲2.83%，恒生科技指數(shù)收漲5.06%。

個(gè)股方面，中芯國(guó)際漲超8%，股價(jià)刷新歷史高點(diǎn)，蛇年開年兩個(gè)交易日累漲近20%。小米集團(tuán)漲逾4%，再創(chuàng)歷史新高，總市值盤中一度突破萬(wàn)億。華虹半導(dǎo)體漲近13%，上海復(fù)旦漲超13%，小鵬汽車漲逾12%，理想汽車漲近9%，京東漲近7%，美團(tuán)、快手漲近6%，騰訊控股漲超4%，阿里巴巴漲近4%。

值得注意的是，A股春節(jié)休市期間，由于DeepSeek的R1大語(yǔ)言模型因顯著降低算力成本，引發(fā)華爾街對(duì)美國(guó)AI公司成本競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)泡沫的擔(dān)憂，美股掀起科技股拋售潮，美科技股普遍重挫。其中，龍頭英偉達(dá)累計(jì)跌幅超18%，美光累計(jì)跌超12%，博通累計(jì)跌超11%，微軟累計(jì)跌超7%，AMD累計(jì)跌近7%。

但與此同時(shí)，中資科技股走強(qiáng)。中概股方面，阿里巴巴累計(jì)漲超10%，金山云累計(jì)漲超40%，萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)累計(jì)漲超12%。

而港股科技股更是表現(xiàn)亮眼，芯片、人工智能、新能源汽車等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)。

芯片股方面，中芯國(guó)際累計(jì)漲幅接近20%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。此外，腦洞科技累計(jì)漲幅超20%，晶門半導(dǎo)體漲16.67%，華虹半導(dǎo)體漲超14%，上海復(fù)旦累計(jì)漲超6%。

人工智能方面，百融云累計(jì)漲超30%，美圖公司累計(jì)漲超29%，優(yōu)必選累計(jì)漲超11%，中興通訊累計(jì)漲超8%，騰訊、商湯累計(jì)漲超6%。

新能源汽車方面，小鵬汽車?yán)塾?jì)漲近13%，比亞迪股份累計(jì)漲超4%。此外，小米集團(tuán)累計(jì)漲超6%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，今日盤中市值一度突破1萬(wàn)億港元。

春節(jié)假期大事回顧

在A股春節(jié)休市期間，國(guó)內(nèi)國(guó)外大事不少。

美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅 中方出手反制

2025年2月1日，美國(guó)政府宣布以芬太尼等問題為由對(duì)所有中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅。2月4日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)發(fā)布公告稱，美方單邊加征關(guān)稅的做法嚴(yán)重違反世界貿(mào)易組織規(guī)則，不僅無益于解決自身問題，也對(duì)中美正常經(jīng)貿(mào)合作造成破壞。根據(jù)《中華人民共和國(guó)關(guān)稅法》、《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》、《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國(guó)際法基本原則，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，自2025年2月10日起，對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅。具體可戳：中國(guó)公布對(duì)美加征關(guān)稅商品清單！2月10日起實(shí)施！

我國(guó)已將美征稅措施訴至世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制

商務(wù)部新聞發(fā)言人4日表示，2月1日，美方宣布對(duì)中國(guó)有關(guān)產(chǎn)品加征10%關(guān)稅，中方為捍衛(wèi)自身合法權(quán)益，已將美征稅措施訴至世貿(mào)組織爭(zhēng)端解決機(jī)制。

商務(wù)部：將兩家美國(guó)公司列入不可靠實(shí)體清單

2月4日，商務(wù)部發(fā)布公告稱，為維護(hù)國(guó)家主權(quán)、安全和發(fā)展利益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》《中華人民共和國(guó)國(guó)家安全法》《中華人民共和國(guó)反外國(guó)制裁法》等有關(guān)法律，依據(jù)《不可靠實(shí)體清單規(guī)定》有關(guān)規(guī)定，不可靠實(shí)體清單工作機(jī)制決定將美國(guó)PVH集團(tuán)、因美納公司（Illumina, Inc.）列入不可靠實(shí)體清單。具體可戳：商務(wù)部：將兩家美國(guó)公司列入不可靠實(shí)體清單！

商務(wù)部、海關(guān)總署：對(duì)鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制

商務(wù)部、海關(guān)總署2月4日聯(lián)合發(fā)布公告，決定對(duì)鎢、碲、鉍、鉬、銦相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制。商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，對(duì)鎢等相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制是國(guó)際通行做法。中國(guó)作為全球主要的鎢等相關(guān)物項(xiàng)生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，長(zhǎng)期以來，堅(jiān)定履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)，根據(jù)維護(hù)國(guó)家安全和利益需要，依法對(duì)特定相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制，此次增列相關(guān)物項(xiàng)，體現(xiàn)了統(tǒng)籌發(fā)展和安全的管制理念，有利于更好維護(hù)國(guó)家安全和利益，有利于更好履行防擴(kuò)散等國(guó)際義務(wù)，有利于保障全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定。出口符合相關(guān)規(guī)定的，將予以許可。具體可戳：商務(wù)部、海關(guān)總署最新！出口管制！

美暫緩對(duì)墨加商品加征關(guān)稅至今年3月4日

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月3日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，暫停對(duì)墨西哥、加拿大商品加征關(guān)稅，將其實(shí)施時(shí)間推遲到2025年3月4日。具體可戳：特朗普重大宣布：暫停！股匯市巨震

央行：1月開展了17000億元買斷式逆回購(gòu)操作

為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年1月中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了17000億元買斷式逆回購(gòu)操作，分別為3個(gè)月（91天）12000億元、6個(gè)月（182天）5000億元。具體可戳：央行最新出手！呵護(hù)春節(jié)流動(dòng)性

吳清《求是》雜志最新發(fā)文

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清2月1日在《求是》雜志刊發(fā)了題為《奮力開創(chuàng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面》的署名文章。談及下一階段資本市場(chǎng)改革的重點(diǎn)任務(wù)，吳清表示，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)，以防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展為主線，以進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革為動(dòng)力，強(qiáng)本強(qiáng)基、嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管，持續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”和“1+N”政策體系落地見效，不斷開創(chuàng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。具體可戳：吳清《求是》雜志最新發(fā)文！

DeepSeek暴擊華爾街

春節(jié)期間，DeepSeek這匹“AI黑馬”在資本界掀起了滔天巨浪。由于DeepSeek通過結(jié)構(gòu)化稀疏注意力、混合專家系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)計(jì)算路由等技術(shù)，顯著降低了模型訓(xùn)練和推理的算力消耗，由此引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于算力需求下降的擔(dān)憂。同時(shí)，由于成本低廉、性能良好、透明公開，DeepSeek讓人們開始質(zhì)疑AI投資可能存在的泡沫，也挑戰(zhàn)了硅谷在人工智能領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)先地位。

萬(wàn)科發(fā)展迎來重大轉(zhuǎn)機(jī)

1月27日下午，萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司連發(fā)5條公告，涉及年報(bào)預(yù)告、高管變更、項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓等內(nèi)容。這意味著，面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的萬(wàn)科迎來重大轉(zhuǎn)機(jī)。記者了解到，深圳市、廣東省和國(guó)家有關(guān)部門高度關(guān)注、積極支持萬(wàn)科穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，依法依規(guī)維護(hù)購(gòu)房人、債權(quán)人、投資人合法權(quán)益。

谷歌公司涉嫌違反反壟斷法 市場(chǎng)監(jiān)管總局依法決定立案調(diào)查

因谷歌公司涉嫌違反《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法對(duì)谷歌公司開展立案調(diào)查。

A股復(fù)市怎么走？機(jī)構(gòu)這樣看

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年至2024年的10年間，春節(jié)前后A股大概率上漲。從春節(jié)前5個(gè)交易日來看，10年中有7年上漲，漲幅最大的是2021年，達(dá)到3.92%；春節(jié)后5個(gè)交易日，上證指數(shù)的上漲年份占比也達(dá)到70%，漲幅最大的是2024年，達(dá)到4.85%；春節(jié)后10個(gè)交易日，上證指數(shù)的上漲年份占比仍有70%，漲幅最大的是2019年，達(dá)到7.10%。

對(duì)于本次春節(jié)后A股行情，海通證券策略研報(bào)認(rèn)為，2025年A股春季行情仍可期。借鑒歷史，A股春季行情年年有，驅(qū)動(dòng)行情展開的因素主要是三個(gè)：政策催化、流動(dòng)性寬松、基本面改善。而從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來看：政策方面近期出臺(tái)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》是落實(shí)“穩(wěn)住樓市股市”政策定調(diào)的又一重大舉措，2月1日證監(jiān)會(huì)主席吳清在《求是》雜志發(fā)布了題為《奮力開創(chuàng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面》的署名文章，提出要不斷開創(chuàng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展新局面；流動(dòng)性方面近期人民幣匯率有所回升，匯率壓力的邊際緩釋為貨幣政策打開空間；基本面方面，春節(jié)期間消費(fèi)數(shù)據(jù)或望穩(wěn)定增長(zhǎng)，例如據(jù)CCTV4公眾號(hào)援引交通運(yùn)輸部表示2025年春運(yùn)首日至2月2日全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量預(yù)計(jì)達(dá)到48億人次，與2024年同期相比增長(zhǎng)7.2%。因此綜合政策、流動(dòng)性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。

國(guó)泰君安策略研報(bào)認(rèn)為，（1）決策層推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，并通過春節(jié)特別分紅、保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)等方式引入活水，對(duì)春節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)偏好底部形成具有“確認(rèn)意義”。而節(jié)后流動(dòng)性的回補(bǔ)、投資者對(duì)兩會(huì)政策的期待有望推動(dòng)春節(jié)—兩會(huì)股市表現(xiàn)；（2）美國(guó)對(duì)華關(guān)稅影響深遠(yuǎn)，但考慮到此次加征市場(chǎng)已有較為充分的預(yù)期，加之特朗普行政令要求對(duì)華貿(mào)易調(diào)查結(jié)果于4月1日前提交，預(yù)計(jì)一季度中美關(guān)稅進(jìn)一步升溫風(fēng)險(xiǎn)可控，短線對(duì)股市反而影響可控；（3）應(yīng)高度重視中國(guó)DeepSeek的突破，其創(chuàng)新標(biāo)志著中國(guó)AI發(fā)展進(jìn)入重要轉(zhuǎn)折，其意義不僅僅在于拉近中美AI差異，更重要的是商業(yè)機(jī)會(huì)、社會(huì)資本與人心共識(shí)的凝聚，這是中國(guó)科技公司迎來重估與2025年科技“轉(zhuǎn)型?！敝骶€的確立的基石。最后也應(yīng)明確，由于經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)形成普遍預(yù)期，且宏觀形勢(shì)仍高度復(fù)雜，因此春節(jié)—兩會(huì)股市窗口期指數(shù)的高度并不是重點(diǎn)，重點(diǎn)在科技成長(zhǎng)。

浙商證券研報(bào)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)宏觀政策積極發(fā)力，經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善，再疊加外部風(fēng)險(xiǎn)階段緩和，為A股市場(chǎng)演繹創(chuàng)造了較為有利的環(huán)境，節(jié)后大盤有望延續(xù)當(dāng)下的結(jié)構(gòu)性修復(fù)行情。

責(zé)編：萬(wàn)健祎

校對(duì)：李凌鋒