1月3日晚間，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）發(fā)布了《網(wǎng)下專業(yè)機構(gòu)投資者“白名單”管理指引（試行）》（以下簡稱《管理指引》），旨在加強網(wǎng)下投資者詢報價行為監(jiān)管，推動構(gòu)建良好網(wǎng)下發(fā)行市場生態(tài)。新規(guī)自發(fā)布之日起施行。

《管理指引》共五章二十四條，明確專業(yè)機構(gòu)投資者自主申請進入“白名單”的六大條件，比如上一年度監(jiān)管評級達到A級或相當層級以上，主動權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模達到300億元以上；確立申請主體基準分為100分，根據(jù)股票主動管理能力、合規(guī)風控狀況等進行加分或扣分。

另外，協(xié)會也強調(diào)，“白名單”不得用于廣告、宣傳、營銷等商業(yè)目的。

發(fā)揮大型金融機構(gòu)示范帶動作用

協(xié)會表示，研究建立網(wǎng)下專業(yè)機構(gòu)投資者“白名單”管理制度，以更好發(fā)揮大型金融機構(gòu)的示范帶動作用，著力構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的良好市場生態(tài)。

在《管理指引》起草過程中，主要有幾點考慮：

一是以金融工作的政治性、人民性為指引，促進發(fā)揮證券、基金、保險大型金融機構(gòu)的“穩(wěn)定器”“壓艙石”作用，深入踐行審慎投資原則，堅持長期投資、價值投資、責任投資的理念，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性；

二是聚焦新股網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)，從“機構(gòu)、業(yè)務(wù)、人員”三位一體入手，構(gòu)建多層面的考核指標體系，推動形成“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”的行業(yè)生態(tài)；

三是堅持分類監(jiān)管導向，按照專業(yè)機構(gòu)投資者所屬行業(yè)、管理的配售對象類別，實施分級分類自律管理，實現(xiàn)精細化、科學化、動態(tài)化管理；

四是在證券、基金、保險等金融機構(gòu)范圍內(nèi)試點先行，逐步將“白名單”推廣應(yīng)用到其他類型市場機構(gòu)，并從聲譽約束起步，逐步發(fā)揮專業(yè)機構(gòu)投資者在促進市場資源配置、防范化解市場風險、助力資本市場高質(zhì)量發(fā)展等方面的積極作用。

《管理指引》強調(diào)，“白名單”是協(xié)會對網(wǎng)下專業(yè)機構(gòu)投資者過往參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)情況進行分類管理的聲譽管理機制，并非對金融機構(gòu)的綜合業(yè)務(wù)評價，也不代表協(xié)會對網(wǎng)下專業(yè)機構(gòu)投資者未來經(jīng)營情況和業(yè)務(wù)開展情況的綜合判斷?！鞍酌麊巍辈坏糜糜趶V告、宣傳、營銷等商業(yè)目的。

明確機構(gòu)申請進入“白名單”六大條件

《管理指引》規(guī)定，同時符合下列條件的網(wǎng)下專業(yè)機構(gòu)投資者，可自主申請進入“白名單”：

（一）具有良好的綜合經(jīng)營管理能力，在上一年度監(jiān)管評級中，網(wǎng)下投資者達到A級或者相當層級以上的；

（二）具有良好的股票投資管理能力，上一年度管理的中國境內(nèi)主動權(quán)益類公募基金、社?；?、基本養(yǎng)老保險基金、保險資金、年金基金賬戶連續(xù)四個季度平均總資產(chǎn)以及自營投資賬戶股票總市值達到300億元以上；

（三）具有獨立的股票研究能力，且具有兩年以上主動股票研究、投資經(jīng)驗的中國境內(nèi)研究人員、基金經(jīng)理、投資經(jīng)理數(shù)量合計達到30人以上；?

（四）具有良好的信用記錄，上一年度未受到刑事處罰，未因權(quán)益投資交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)重大違法違規(guī)行為被相關(guān)監(jiān)管部門采取行政處罰、行政監(jiān)管措施或者被相關(guān)自律組織采取書面自律監(jiān)管措施、紀律處分，未被列入關(guān)注名單、異常名單，未被列入失信被執(zhí)行人名單、經(jīng)營異常名錄、市場監(jiān)督管理嚴重違法失信名單，未發(fā)生重大經(jīng)營風險事件、未被依法采取責令停業(yè)整頓、指定其他機構(gòu)托管、接管、行政重組等風險處置措施，未因自身不當行為引發(fā)負面輿情關(guān)注或者被投訴、舉報并造成較大不良影響，未出現(xiàn)不配合相關(guān)監(jiān)管部門、自律組織等行政和自律監(jiān)管的情況；

（五）新股報價審慎、客觀，最近二十四個月內(nèi)，未出現(xiàn)新股報價不經(jīng)獨立研究直接使用主承銷商投資價值研究報告，或在履行完定價決策程序后人為調(diào)整估值報價的情形；

（六）中國證監(jiān)會和協(xié)會要求的其他條件。

關(guān)于“白名單”的應(yīng)用，《管理指引》指出，協(xié)會在日常管理工作中對“白名單”網(wǎng)下投資者采取下列激勵措施：（一）開通網(wǎng)下投資者注冊綠色通道、減免信息報送要求；（二）在入會、登記、備案、注冊、業(yè)務(wù)創(chuàng)新安排等工作中，提供優(yōu)先辦理、簡化程序或者材料等服務(wù)；（三）選任專業(yè)委員會委員時優(yōu)先考慮“白名單”機構(gòu)的工作人員；（四）將“白名單”分類管理所列證券公司記入執(zhí)業(yè)聲譽信息庫；（五）協(xié)會認為有必要采取的其他措施。

根據(jù)三大類考核指標加分或扣分

《管理指引》規(guī)定，申請主體基準分為100分。協(xié)會在基準分的基礎(chǔ)上，根據(jù)申請主體及其管理的配售對象業(yè)務(wù)類型、業(yè)務(wù)開展狀況、人員隊伍建設(shè)狀況、合規(guī)風控狀況等方面情況，進行相應(yīng)加分或者扣分，最終確定申請主體的得分。

協(xié)會還發(fā)布了《網(wǎng)下專業(yè)機構(gòu)投資者“白名單”考核指標》，涉及股票主動管理能力、合規(guī)風控、調(diào)整項三類考核指標。

具體來看，股票主動管理能力方面，包括五個指標：

一是新股投研團隊，涉及新股投研團隊建設(shè)的細分指標；

二是新股績效考核，涉及風險考核、獨立考核的細分指標；

三是新股報價與持有期限，涉及報價審慎和客觀性、新股持有期限的細分指標；

四是主動權(quán)益賬戶資產(chǎn)管理規(guī)模，涉及主動管理權(quán)益規(guī)模的細分指標；

五是長期業(yè)績，涉及超額收益率、凈值回撤、股票換手率的細分指標。

合規(guī)風控方面，主要考察機構(gòu)上一年度刑事處罰、行政處罰和行政監(jiān)管措施，以及上一年度相關(guān)自律組織措施，進行分數(shù)扣減。

調(diào)整項方面，主要考察機構(gòu)對行業(yè)突出貢獻、監(jiān)管加分等。

《管理指引》明確，協(xié)會可以根據(jù)投資者網(wǎng)下詢價和申購業(yè)務(wù)開展情況，結(jié)合上一年度監(jiān)管評價和監(jiān)管重點，根據(jù)調(diào)整項明細對分類管理情況進行修正，按照投資者所屬行業(yè)類型事先確定進入“白名單”的各類投資者比例，原則上不低于80%。