證券時(shí)報(bào)記者 賀覺(jué)淵

12月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）公告，其中，1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，維持上期報(bào)價(jià)不變?？紤]到10月LPR兩個(gè)品種報(bào)價(jià)已分別大幅下降25個(gè)基點(diǎn)，且近期央行政策利率未調(diào)整，市場(chǎng)早已預(yù)期本月LPR報(bào)價(jià)不變。

今年以來(lái)，1年期和5年期以上LPR分別累計(jì)下降35個(gè)基點(diǎn)和60個(gè)基點(diǎn)，有力帶動(dòng)企業(yè)和居民貸款利率下降，促進(jìn)全年社會(huì)融資成本穩(wěn)中有降。與此同時(shí)，央行在今年不斷健全市場(chǎng)化的利率調(diào)控機(jī)制，LPR從中期借貸便利（MLF）利率轉(zhuǎn)型參考央行政策利率，即公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率，由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順，貨幣政策傳導(dǎo)效率不斷提升。

9月下旬一攬子增量政策出臺(tái)后，政策效果逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期改善，經(jīng)濟(jì)延續(xù)回升勢(shì)頭，循環(huán)更加順暢。11月宏觀指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)總體延續(xù)企穩(wěn)向好勢(shì)頭。制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)兩個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，外貿(mào)企業(yè)韌性較強(qiáng)。當(dāng)前，前期出臺(tái)的政策效果還將持續(xù)顯現(xiàn)，年內(nèi)支撐經(jīng)濟(jì)回升向好的積極因素依然較多，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，短期內(nèi)下調(diào)政策利率的必要性不強(qiáng)。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青向證券時(shí)報(bào)記者指出，當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期，重點(diǎn)是將前期“有力度”的政策性降息及10月LPR報(bào)價(jià)大幅下調(diào)效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)，引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本下行，激發(fā)投資和消費(fèi)動(dòng)能，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。

臨近年末，市場(chǎng)更加關(guān)注于央行如何施策熨平歲末年初的流動(dòng)性擾動(dòng)。央行行長(zhǎng)潘功勝在2024金融街論壇上曾表示，預(yù)計(jì)年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況擇機(jī)進(jìn)一步降準(zhǔn)0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，11月MLF縮量續(xù)作，表明央行將繼續(xù)通過(guò)國(guó)債買(mǎi)入、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等多種政策工具配合，保持流動(dòng)性合理充裕，擇機(jī)降準(zhǔn)可能性也在加大。

2025年，我國(guó)將實(shí)施適度寬松的貨幣政策，適時(shí)降準(zhǔn)降息。貨幣政策表述的調(diào)整，意味著明年貨幣政策將繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)較大的支持力度。王青認(rèn)為，央行在2025年將繼續(xù)實(shí)施有力度的降息，政策利率有望下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，屆時(shí)會(huì)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)。