“投資思享匯”首站亮相。

12月17日，由證券時(shí)報(bào)與招商證券聯(lián)合主辦的“乘時(shí)應(yīng)變，聚勢(shì)謀新·2025投資思享匯暨招商證券‘招證企航’發(fā)布會(huì)”活動(dòng)在深圳圓滿舉辦，吸引來(lái)自180多家上市公司代表、120多位高管蒞臨現(xiàn)場(chǎng)。

高質(zhì)量發(fā)展是資本市場(chǎng)新發(fā)展階段的核心任務(wù)。證券時(shí)報(bào)打造的“投資思享匯”品牌活動(dòng)是在當(dāng)前新時(shí)代高質(zhì)量發(fā)展的背景下出爐。證券時(shí)報(bào)作為資本市場(chǎng)的重要參與者，持續(xù)緊扣時(shí)代主旋律，主動(dòng)對(duì)接和服務(wù)時(shí)代和市場(chǎng)的需求，與金融機(jī)構(gòu)、上市公司打造“黃金三角朋友圈”，探討經(jīng)濟(jì)前景與企業(yè)發(fā)展機(jī)遇，凝聚共識(shí)。

首站“投資思享匯”活動(dòng)上，座無(wú)虛席，反響熱烈。多位機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)人士與企業(yè)高管在論壇上分享對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)的真知灼見(jiàn)，以及對(duì)市值管理“工具箱”進(jìn)行探討，在現(xiàn)場(chǎng)碰撞出思想火花。

^{圖為論壇現(xiàn)場(chǎng) 攝影：宋春雨}

“投資思享匯”首站啟航

隨著新“國(guó)九條”發(fā)布，資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展路線圖得到明確。如何強(qiáng)化資本市場(chǎng)賦能，加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，成為市場(chǎng)參與各方的聚焦點(diǎn)。

作為人民日?qǐng)?bào)主管主辦的專(zhuān)業(yè)財(cái)經(jīng)媒體，證券時(shí)報(bào)是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要見(jiàn)證者、參與者和推動(dòng)者。在新一輪高質(zhì)量發(fā)展浪潮中，證券時(shí)報(bào)勇?lián)率姑?，搭建金融機(jī)構(gòu)與上市公司的交流平臺(tái)，打造“投資思享匯”品牌活動(dòng)，與所有合作伙伴相互支持、凝聚共識(shí)、共建能力、共創(chuàng)價(jià)值。

12月17日“投資思享匯”首站啟航，由證券時(shí)報(bào)與招商證券聯(lián)合主辦的“乘時(shí)應(yīng)變，聚勢(shì)謀新·2025投資思享匯暨招商證券‘招證企航’發(fā)布會(huì)”活動(dòng)在深圳圓滿舉辦。

證券時(shí)報(bào)社黨委書(shū)記、社長(zhǎng)兼總編輯程國(guó)慧在致辭中表示，證券時(shí)報(bào)與招商證券攜手舉辦此次活動(dòng)，旨在搭建金融機(jī)構(gòu)與上市公司的交流平臺(tái)，通過(guò)相互之間的思想碰撞和智慧思考，形成媒體、金融機(jī)構(gòu)和上市公司三方緊密合作、良性互動(dòng)、實(shí)現(xiàn)共贏的“黃金三角朋友圈”，深入挖掘產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迭代中的各種機(jī)會(huì)，促進(jìn)資本和資產(chǎn)的對(duì)接，同時(shí)滿足好廣大投資者對(duì)財(cái)富管理的需求。他談到，這是第一站，接下來(lái)還會(huì)在上海、北京、杭州等城市舉辦，力爭(zhēng)把 “黃金三角朋友圈”越做越大。

招商證券黨委副書(shū)記趙斌在致辭時(shí)表示，作為資本市場(chǎng)重要參與者，證券公司肩負(fù)著為企業(yè)提供多元的融資渠道、創(chuàng)新金融工具和專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)的責(zé)任。以?xún)?yōu)質(zhì)金融服務(wù)助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，不僅是招商證券的戰(zhàn)略方向，更是招商證券踐行金融工作政治性人民性的內(nèi)在要求；是新形勢(shì)下證券公司充分發(fā)揮功能性作用、積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、做好“五篇大文章”的重要使命。

針對(duì)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中面臨的融資成本高、效率低、缺乏資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)人才等痛點(diǎn)，招商證券推出“招證企航”綜合金融服務(wù)品牌，充分發(fā)揮全功能業(yè)務(wù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，結(jié)合招商系豐富的產(chǎn)業(yè)背景，以“客戶為中心”的視角整合內(nèi)外部資源，為企業(yè)客戶提供一站式綜合金融服務(wù)，助力企業(yè)加速技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效、做強(qiáng)做大。

會(huì)上，“招證企航”綜合金融服務(wù)品牌正式亮相，證券時(shí)報(bào)社黨委書(shū)記、社長(zhǎng)兼總編輯程國(guó)慧、品牌發(fā)布方招商證券黨委副書(shū)記趙斌、深圳證券業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)兼深圳上市公司協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)趙科鵬、深圳市金融穩(wěn)定發(fā)展研究院院長(zhǎng)張旗、招商證券總裁助理尹虹艷、深圳市兆威機(jī)電股份有限公司董事會(huì)秘書(shū)牛東峰共同見(jiàn)證歷史時(shí)刻。

^{圖為“招證企航”綜合金融服務(wù)品牌發(fā)布儀式 攝影：宋春雨}

機(jī)構(gòu)與企業(yè)共話2025年經(jīng)濟(jì)

2024年即將落下帷幕，如何展望2025年宏觀環(huán)境，成為市場(chǎng)各方關(guān)注的話題。這決定投資者如何做好資產(chǎn)配置，以及企業(yè)家們?nèi)绾蜗潞靡槐P(pán)棋。

思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在會(huì)上分析全球經(jīng)濟(jì)時(shí)表示，2025年既有挑戰(zhàn)也有機(jī)遇，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，當(dāng)前是難遇的歷史時(shí)點(diǎn)。市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)出現(xiàn)歷史性變化的時(shí)候，也將隨之產(chǎn)生各種各樣的交易和資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì)。

面對(duì)匯率波動(dòng)，不同國(guó)家采取不同經(jīng)營(yíng)模式應(yīng)對(duì)，一是通過(guò)關(guān)稅提高自己國(guó)家進(jìn)口價(jià)格，導(dǎo)致本國(guó)通脹居高不下，這是美國(guó)模式。而我國(guó)的經(jīng)營(yíng)模式是，進(jìn)一步投資更多高端制造業(yè)，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品價(jià)格下降，利好與我國(guó)有更多貿(mào)易往來(lái)的國(guó)家，比如東南亞等新興市場(chǎng)國(guó)家會(huì)受益，在未來(lái)一段時(shí)間以更低的成本加速走向工業(yè)化。

在主題為“尋找中國(guó)的潛在增長(zhǎng)力”的圓桌論壇環(huán)節(jié)上，來(lái)自機(jī)構(gòu)、上市公司等大咖進(jìn)行深入探討。參與討論的嘉賓有重陽(yáng)投資董事長(zhǎng)王慶，招商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛，鵬鼎控股副總經(jīng)理、董秘周紅，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)副總經(jīng)理、董秘甘杏。

在談及未來(lái)國(guó)家政策發(fā)力點(diǎn)和看好的投資方向時(shí)，王慶表示，我國(guó)政策主要著力點(diǎn)是解決財(cái)政問(wèn)題。在財(cái)政政策托底實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，其建議投資應(yīng)聚焦確定性機(jī)會(huì)，包括自主可控、科技進(jìn)步、國(guó)產(chǎn)替代、人口老齡化、醫(yī)藥服務(wù)或醫(yī)藥產(chǎn)品等。此外他還談到，“我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)歷相當(dāng)長(zhǎng)‘去杠桿’過(guò)程，利率還會(huì)持續(xù)下行，在這背景下，能夠提供穩(wěn)健的股息回報(bào)的資產(chǎn)也是有投資價(jià)值的。”

招商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，概括2024年前三季度是“內(nèi)穩(wěn)外拓”，明年反過(guò)來(lái)是“內(nèi)拓外穩(wěn)”。明年面對(duì)外部關(guān)稅壓力，必須有特別大的總量擴(kuò)張政策，把我國(guó)內(nèi)部房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)的壓力穩(wěn)住，同時(shí)內(nèi)部消費(fèi)擴(kuò)大以承接龐大的國(guó)內(nèi)產(chǎn)能，面對(duì)外需放緩的壓力下穩(wěn)住制造業(yè)相關(guān)企業(yè)。他談到，企業(yè)出海實(shí)際上通過(guò)內(nèi)外市場(chǎng)打通緩解我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力，希望能構(gòu)建良性雙循環(huán)，要營(yíng)造國(guó)內(nèi)穩(wěn)定向好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、內(nèi)需環(huán)境和企業(yè)家營(yíng)商環(huán)境，使他們把最好的研發(fā)最關(guān)鍵的生產(chǎn)環(huán)節(jié)放在國(guó)內(nèi)，出海后盈利的資金回流國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)，形成良性循環(huán)。

伴隨未來(lái)國(guó)家政策發(fā)力點(diǎn)集中在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需，以及資源集中在優(yōu)質(zhì)公司出海，企業(yè)應(yīng)如何突破和創(chuàng)新？對(duì)此，鵬鼎控股副總經(jīng)理、董秘周紅表示，在制造業(yè)方面，立足于全球角度，中國(guó)的基礎(chǔ)非常雄厚。以PCB企業(yè)出海東南亞為例，短期看，企業(yè)在供應(yīng)鏈、員工等方面出海沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，但全球布局一定要先行，以應(yīng)對(duì)未來(lái)政治經(jīng)濟(jì)不確定性給企業(yè)帶來(lái)的影響。

協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)副總經(jīng)理、董秘甘杏認(rèn)為，一是需著力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，從企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)降本增效，并主動(dòng)出海直面客戶需求，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)服務(wù)；二是產(chǎn)品線的創(chuàng)新、商業(yè)模式的創(chuàng)新，基于此，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)從硬件制造進(jìn)一步拓展延伸至云服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，公司組織架構(gòu)也做了匹配性跟進(jìn)。

用好“市值管理”工具箱

本次活動(dòng)也吸引一批聚焦市值管理的上市公司代表參會(huì)。今年以來(lái)，國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)等部門(mén)陸續(xù)多次發(fā)布市值管理政策，對(duì)市值管理的重視程度顯著提升。

11月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》要求上市公司結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用各類(lèi)方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。

就在“投資思享匯”活動(dòng)舉辦當(dāng)天（12月17日）國(guó)務(wù)院國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，明確中央企業(yè)要將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將加強(qiáng)對(duì)中央企業(yè)市值管理工作的跟蹤指導(dǎo)，將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核，強(qiáng)化正向激勵(lì)。

招商證券財(cái)富管理部企業(yè)客戶團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人曾園在會(huì)上表示，單一的市值管理工具很難長(zhǎng)期維持一個(gè)公司的市值，市值管理是一個(gè)系統(tǒng)性的工程。根據(jù)招商證券過(guò)去服務(wù)央企客戶做市值管理的研究經(jīng)驗(yàn)，公司總結(jié)出一套完整市值管理工作流程。首先，企業(yè)要做好環(huán)境分析，包括政策、行業(yè)、內(nèi)部的環(huán)境分析。其次，企業(yè)對(duì)自身現(xiàn)狀分析，包括資本效率、現(xiàn)金流、ROE等關(guān)鍵指標(biāo)的分析和歸因?；诖耍究筛鶕?jù)自己所處的環(huán)境和短板制定適合自身的市值管理目標(biāo)。在實(shí)施階段，企業(yè)需要考慮內(nèi)生性增長(zhǎng)還是外延式擴(kuò)張，不同方式選擇下，市值管理工具也不同。

在市值管理“工具箱”中，今年以來(lái)監(jiān)管層尤其鼓勵(lì)上市公司開(kāi)展提高投資價(jià)值的并購(gòu)重組。對(duì)此，招商證券投資銀行委員會(huì)并購(gòu)業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人王大為表示，隨著“并購(gòu)六條”出臺(tái)，發(fā)行股份類(lèi)并購(gòu)重組或重大資產(chǎn)重組的披露數(shù)量有明顯提升。在他看來(lái)，并購(gòu)政策從發(fā)布到傳導(dǎo)、項(xiàng)目從談判到落實(shí)等需要一個(gè)過(guò)程，目前有很多并購(gòu)項(xiàng)目還在洽談和醞釀中，預(yù)計(jì)并購(gòu)熱度還在持續(xù)提升，明年上半年可能會(huì)迎來(lái)階段性高峰。

兆威機(jī)電董事會(huì)秘書(shū)牛東峰作為上市公司企業(yè)代表稱(chēng)，“市值管理”是從公司內(nèi)在價(jià)值發(fā)展而衍生，所以公司主要將精力放在“價(jià)值創(chuàng)造”上?！叭绾螌⑽覀兊膬r(jià)值創(chuàng)造好，需要明確價(jià)值的方向，”牛東峰表示，對(duì)于當(dāng)下時(shí)代的企業(yè)家而言，更多需要掌握國(guó)家和人民需要什么和想要什么，牢牢把握住政治性和人民性。同時(shí)，企業(yè)家要強(qiáng)化能力范圍，為時(shí)代和人民做有價(jià)值的東西，這樣才能成為一家有價(jià)值的公司。

校對(duì)：彭其華