落實(shí)進(jìn)一步優(yōu)化融券業(yè)務(wù)機(jī)制要求，又有券商出手了！

12月19日，中信建投在其官網(wǎng)發(fā)布公告稱，將于12月27日啟用融券變相T+0交易限制功能。同日，山西證券也發(fā)布公告稱，擬于12月23日啟用融券日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易控制措施。

據(jù)券商中國記者不完全梳理，除了上述兩家，中信證券、南京證券、東興證券等券商也曾發(fā)布相關(guān)公告。券商此舉均旨在落實(shí)監(jiān)管關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化融券業(yè)務(wù)機(jī)制的要求。

最新數(shù)據(jù)顯示，自9月25日起，融券余額占A股流通市值的比例長期保持在0.01%，較年初已縮水10倍，對市場的影響較小。

券商陸續(xù)跟進(jìn)監(jiān)管要求

12月19日，中信建投公告稱，為進(jìn)一步落實(shí)中國證監(jiān)會關(guān)于嚴(yán)禁利用融券實(shí)施變相T+0交易的相關(guān)要求，該公司擬于2024年12月27日啟用融券變相T+0交易限制功能，具體限制如下：

1.客戶在同一交易日內(nèi)，進(jìn)行兩融標(biāo)的融券賣出操作后，無法就同一標(biāo)的進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入操作。

2.客戶在同一交易日內(nèi)，進(jìn)行擔(dān)保品買入或融資買入兩融標(biāo)的證券后，無法就同一標(biāo)的進(jìn)行融券賣出操作。

同日，山西證券也發(fā)布類似公告，稱擬于2024年12月23日啟用融券日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易控制措施。山西證券提及的融券日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，即融券變相T+0交易，指同一個(gè)交易日內(nèi)，投資者既融券賣出某只股票，又通過擔(dān)保品買入這只股票，以此可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日進(jìn)出股票，當(dāng)日兌現(xiàn)收益。

上述券商的這一動(dòng)作是對監(jiān)管要求的落實(shí)。2023年8月以來，證監(jiān)會根據(jù)市場情況和投資者關(guān)切，采取了一系列加強(qiáng)融券和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管的舉措。比如在今年2月，證監(jiān)會提出三方面進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管的措施，其中之一即要求證券公司加強(qiáng)對客戶交易行為的管理，嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券。證監(jiān)會還表示，將持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法打擊利用融券交易實(shí)施不當(dāng)套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。

隨后，陸續(xù)有證券公司發(fā)布公告落實(shí)限制融券變相T+0交易的要求。今年2月，中信證券和南京證券就證監(jiān)會嚴(yán)禁向利用融券實(shí)施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券的要求進(jìn)行了公告。7月初，東興證券稱，將于7月15日起，啟用融券變相T+0交易限制功能。11月，興業(yè)證券公告稱，擬于11月15日收市后啟用融券日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）限制功能。

融券余量急劇縮小，對市場影響有限

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，全市場的融券余量為25.97億股，相較1月2日的93.11億股已大幅下降。實(shí)際上，自2月6日起，全市場的融券余量就快速下降，在8月21日起就持續(xù)保持在30億股以下，個(gè)別交易日甚至在20億股以下。數(shù)據(jù)還顯示，融券余額占A股流通市值的比例也在持續(xù)下降，年初時(shí)尚為0.1%，但自9月25日起，融券余額占A股流通市值的比例長期保持在0.01%，縮水10倍。

其實(shí)，在今年7月下旬時(shí)，券商中國記者就從多家營業(yè)部了解到，雖然各家券商限制融券實(shí)施變相T+0交易的舉措落地時(shí)間不一，但實(shí)際上本身也沒有太多可出借給投資者的券源，對市場交易影響有限。

今年7月11日，中證金融公司正式暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。彼時(shí)，證監(jiān)會相關(guān)新聞稿中亦提到，截至2024年6月底，融券、轉(zhuǎn)融券規(guī)模累計(jì)下降64%、75%。融券規(guī)模占A股流通市值約0.05%，每日融券賣出額占A股成交額的比例由0.7%下降至0.2%，對市場的影響明顯減弱。

值得一提的是，12月6日，中國證券業(yè)協(xié)會在重慶召開融資融券業(yè)務(wù)專業(yè)委員會全體會議。會議強(qiáng)調(diào)，行業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)切實(shí)發(fā)揮融資融券業(yè)務(wù)的功能性作用，嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)監(jiān)管要求，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，完善制度體系，為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，始終牢記人民性原則，把保護(hù)投資者合法權(quán)益放在核心位置，讓融資融券業(yè)務(wù)真正成為服務(wù)人民群眾財(cái)富增長、推動(dòng)資本市場健康發(fā)展的有力工具。

就加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)系列監(jiān)管舉措對券商業(yè)務(wù)的影響，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為將有助于規(guī)范市場交易行為，抑制市場過度投機(jī)，促進(jìn)市場更加公平和理性。東興證券非銀分析師劉嘉瑋曾提到，對于證券行業(yè)而言，資本市場的長期良性運(yùn)行所帶來的正向影響遠(yuǎn)大于短期負(fù)反饋，市場交易活躍度提升、增量資金進(jìn)場對券商整體業(yè)績的推動(dòng)力量更強(qiáng)，有利于證券行業(yè)估值中樞的抬升。

值得關(guān)注的是，隨著市場交投活躍度提升，推動(dòng)了融資業(yè)務(wù)的改善。在非銀分析師近期發(fā)布的年度展望中，多位分析師都提到了該點(diǎn)。興業(yè)證券非銀分析師徐一洲稱，融資業(yè)務(wù)將明顯受益于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的明顯抬升。

校對：楊舒欣