湘財(cái)證券指出，11月新增社融表現(xiàn)一般，信貸需求仍然偏弱，但居民和企業(yè)部門出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，居民中長期融資需求好轉(zhuǎn)而企業(yè)融資進(jìn)一步弱化。值得注意的是M1同比改善明顯，表明地方化債已經(jīng)發(fā)揮作用，經(jīng)濟(jì)活躍度在增加。在擴(kuò)張性政策的支持下，明年在赤字、新增專項(xiàng)債規(guī)模與使用范圍、超長期特別國債支持增量領(lǐng)域均存在政策空間，這些邏輯有利于修復(fù)企業(yè)部門融資需求。未來社融和信貸數(shù)據(jù)也將進(jìn)一步提升。

中信證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)2024年12月議息會(huì)議降息25bps，符合市場預(yù)期。本次點(diǎn)陣圖顯示明年目標(biāo)利率中樞為3.9%，高于2024年9月會(huì)議顯示的3.4%，同時(shí)上調(diào)明年的通脹和經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測，下調(diào)明年的失業(yè)率預(yù)測。鮑威爾發(fā)言對(duì)后續(xù)降息的“程度和時(shí)間”均沒有清晰指引，不過對(duì)經(jīng)濟(jì)增長信心較強(qiáng)。從SEP和鮑威爾發(fā)言來看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)明年通脹有明顯的擔(dān)憂，本次議息會(huì)議比市場普遍預(yù)期鷹派許多，但與我們2025年美聯(lián)儲(chǔ)將降息2次的觀點(diǎn)一致，我們繼續(xù)維持這一觀點(diǎn)，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)大概率將在下次議息會(huì)議暫停降息觀察，或需等到3月的會(huì)議才能給出較為清晰的指引，美股市場波動(dòng)性預(yù)計(jì)有所上升。

中原證券指出，周三A股市場高開高走、小幅震蕩上行，早盤股指高開后震蕩上行，盤中股指在3393點(diǎn)附近遭遇阻力，午后股指維持震蕩，盤中半導(dǎo)體、通信設(shè)備、消費(fèi)電子以及電力等行業(yè)表現(xiàn)較好；旅游酒店、商業(yè)百貨、食品飲料以及農(nóng)牧飼漁等行業(yè)表現(xiàn)較弱，滬指全天基本呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為14.24倍、37.08倍，處于近三年中位數(shù)平均水平，適合中長期布局。兩市周三成交金額13755億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。從內(nèi)部環(huán)境看，政策效應(yīng)顯現(xiàn)，但傳導(dǎo)還需過程，未來還需密切跟蹤經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)情況。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進(jìn)，未來股指總體預(yù)計(jì)將保持震蕩上行格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。建議短線關(guān)注通信設(shè)備、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子以及電力等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

校對(duì)：王朝全