關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)釋放重磅信號(hào)。

今日晚間，2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆表示，可能會(huì)在12月會(huì)議或更晚的會(huì)議上暫停降息。在通脹高于預(yù)期、勞動(dòng)力市場擔(dān)憂減弱的背景下，政策制定者可能是時(shí)候放慢降息步伐了。

歐洲央行卻突然釋放“鴿派”信號(hào)。歐洲央行行長拉加德在最新的講話中表示，需要采取大膽的政策行動(dòng)來刺激投資，明年通脹率將降至目標(biāo)水平。目前市場普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行下周將降息25個(gè)基點(diǎn)，這將是本輪降息周期中的第四次降息。

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）在最新發(fā)布的報(bào)告中警告稱，全球經(jīng)濟(jì)正面臨多重下行風(fēng)險(xiǎn)，政策將發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用，建議發(fā)達(dá)國家央行延續(xù)寬松政策。

可能暫停降息

北京時(shí)間12月4日晚間，2025年FOMC票委、圣路易聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩萊姆（Musalem）表示，可能會(huì)在12月會(huì)議或更晚的會(huì)議上暫停降息。

穆薩萊姆稱，在通脹高于預(yù)期、勞動(dòng)力市場擔(dān)憂減弱的背景下，政策制定者可能是時(shí)候放慢降息步伐了。

穆薩萊姆表示，隨著時(shí)間的推移，繼續(xù)降低利率可能是合適的，但他支持采取耐心的態(tài)度，并表示降息過快的風(fēng)險(xiǎn)大于放松過少的風(fēng)險(xiǎn)。

穆薩萊姆指出，保持政策選擇似乎很重要，現(xiàn)在可能是時(shí)候考慮放慢降息步伐或暫停降息，以仔細(xì)評估當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、即將出現(xiàn)的信息和不斷變化的前景。

穆薩萊姆說：“我的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在評估不同的關(guān)稅情景。貨幣政策的不確定性以及選舉給美國經(jīng)濟(jì)帶來了壓力。美聯(lián)儲(chǔ)將接受新的政府政策并做出相應(yīng)的反應(yīng)，我們非常致力于讓通貨膨脹率回到2%，通貨膨脹比預(yù)期的要高，對就業(yè)市場的擔(dān)憂下降?！?/p>

穆薩萊姆警告稱，通脹降溫速度不夠快的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。

自今年9月以來，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)下調(diào)基準(zhǔn)利率75個(gè)基點(diǎn)。在通脹數(shù)據(jù)波動(dòng)和勞動(dòng)力市場持續(xù)向好跡象的背景下，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員呼吁謹(jǐn)慎降息。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日至18日舉行下一次議息會(huì)議。穆薩萊姆表示，他預(yù)計(jì)未來兩年通脹將向美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)靠攏。

不過，穆薩萊姆補(bǔ)充說，自9月以來發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，物價(jià)上漲“可能停滯，甚至可能逆轉(zhuǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)更大。

他還表示，政策制定者應(yīng)該謹(jǐn)慎行事，因?yàn)樯胁磺宄行岳试谀睦?。生產(chǎn)率增長能否持續(xù)還不確定。

按照日程安排，未來兩周將有多則重要數(shù)據(jù)出爐，包括本周五的月度就業(yè)市場報(bào)告，以及下周三的11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將于北京時(shí)間12月5日凌晨發(fā)表講話，這預(yù)計(jì)是他在12月會(huì)議前的最后一次公開講話。市場預(yù)期，他可能會(huì)給即將召開的議息會(huì)議定調(diào)，提前向市場做好預(yù)期管理。

歐洲央行最新發(fā)聲

值得注意的是，在美聯(lián)儲(chǔ)突然釋放“鷹派”信號(hào)的同時(shí)，歐洲央行卻傳來“鴿派”信號(hào)。

歐洲央行行長拉加德在最新的講話中表示，需要采取大膽的政策行動(dòng)來刺激投資，尚未完全達(dá)到通脹目標(biāo)，明年通脹率將降至目標(biāo)水平，沒有預(yù)先承諾特定的利率路徑；勞動(dòng)力市場迄今已被證明具有韌性。

歐洲央行管委、芬蘭央行行長雷恩（Olli Rehn）表示，歐洲央行將在未來幾個(gè)月繼續(xù)放松政策。

雷恩稱，歐元區(qū)的通脹已經(jīng)放緩到2%的目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長也很脆弱；這些因素增加了12月下調(diào)基準(zhǔn)利率的理由，未來幾個(gè)月貨幣政策的這一方向?qū)⒊掷m(xù)下去。

不過，雷恩拒絕具體說明他是支持在12月11日至12日的決定中降息25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)。他說：“重要的是要始終保留回旋余地，即使有關(guān)方向的某種溝通是有充分根據(jù)的?！?/p>

目前市場普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行下周將降息25個(gè)基點(diǎn)。這將是本輪降息周期中的第四次降息，并將使存款利率達(dá)到3%。因?yàn)榈鼐壵蔚牟淮_定性給前景帶來了壓力，隨后的利率路徑尚不清楚。

危險(xiǎn)警告

經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Alvaro Pereira在最新發(fā)布的報(bào)告中警告稱，預(yù)計(jì)未來兩年全球經(jīng)濟(jì)將分別增長3.3%，但隨著包括貿(mào)易、戰(zhàn)爭和債務(wù)等問題在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)增長，可能給過去幾年來具有“非凡韌性”的經(jīng)濟(jì)造成威脅。

這是美國大選結(jié)束以來，首個(gè)由主要國際經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)發(fā)布的全球增長前景評估報(bào)告。

Pereira表示，穩(wěn)健的整體表現(xiàn)掩蓋了地區(qū)和國家之間的重要差異，同時(shí)也存在著重要的下行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。和貿(mào)易緊張局勢和保護(hù)主義加劇、地緣政治沖突可能升級以及一些國家財(cái)政政策面臨挑戰(zhàn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

報(bào)告進(jìn)一步解釋稱，貿(mào)易緊張局勢和保護(hù)主義加劇可能會(huì)擾亂全球供應(yīng)鏈、推高消費(fèi)品價(jià)格，對經(jīng)濟(jì)增長造成負(fù)面影響；地緣政治的緊張局勢可能會(huì)擾亂貿(mào)易和能源市場，導(dǎo)致能源價(jià)格上漲。

在這種情況下，OECD認(rèn)為，政策將發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用，建議發(fā)達(dá)國家央行延續(xù)寬松政策。在當(dāng)前這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，政策在管理風(fēng)險(xiǎn)和釋放更強(qiáng)、更有韌性、更可持續(xù)的增長前景方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，這需要貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性政策的協(xié)同行動(dòng)。

OECD預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)增長將保持“穩(wěn)健步伐”，明年的GDP增速為2.4%，依舊領(lǐng)跑G7集團(tuán)，而德國明年的經(jīng)濟(jì)增速可能僅為0.7%，為G7集團(tuán)最低水平。

校對：王朝全