投早、投小、投長期、投硬科技。

據(jù)國務院國資委網(wǎng)站12月2日消息，近日，國務院國資委、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺政策措施，支持中央企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技。國務院國資委積極推動國有資本“三個集中”，相關政策措施全面落實國務院辦公廳《促進創(chuàng)業(yè)投資高質量發(fā)展的若干政策措施》有關要求，引導中央企業(yè)用好創(chuàng)業(yè)投資基金這一市場化工具，打造適應創(chuàng)新發(fā)展要求的產(chǎn)業(yè)投融資體系，推動中央企業(yè)在科技強國建設中發(fā)揮更大作用。

國務院國資委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月，中央企業(yè)共管理了126只創(chuàng)投基金，認繳規(guī)模529億元，主要投向了先進制造、能源、電子信息等領域。

來看政策要點：

1.中央企業(yè)創(chuàng)投基金要以具備硬科技實力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標的；

2.中央企業(yè)創(chuàng)投基金存續(xù)期最長可到15年，較一般股權投資基金延長近一倍；

3.支持中央企業(yè)圍繞主責主業(yè)，聚焦重大戰(zhàn)略、重點領域、重要技術，發(fā)起設立概念驗證基金、種子基金、天使基金等適應科技成果轉化及科技創(chuàng)新企業(yè)成長所需的創(chuàng)業(yè)投資基金；

4.中央企業(yè)要為創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)提供戰(zhàn)略引導、產(chǎn)業(yè)應用、資源對接、資本運作等支持，符合條件的優(yōu)質項目可以通過市場化方式由中央企業(yè)并購，也可上市、股權轉讓；

5.建立以功能作用為重點的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機制，既要“算總賬”，還要“算大賬”，考核評價以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報等要素；

6.重點投向種子期、初創(chuàng)期項目的基金，可設置較高容錯率；

7.在各類監(jiān)督檢查中，更加關注基金投資組合整體而非單個項目、關注功能作用和戰(zhàn)略價值而非短期財務盈虧、關注未來長期發(fā)展趨勢而非當前階段性問題；

8.中央企業(yè)創(chuàng)投基金建立市場化投融資機制，為提高投資決策效率，對于早期項目，可以適當簡化資產(chǎn)評估、盡職調查程序，授權投資團隊在一定投資額度內自主決策。

優(yōu)化出資人政策供給、拓寬資金來源

根據(jù)政策要求，中央企業(yè)創(chuàng)投基金要投早、投小、投長期、投硬科技，以具備硬科技實力的種子期、初創(chuàng)期、成長期的科技創(chuàng)新企業(yè)為主要投資標的，長期支持陪伴科技創(chuàng)新企業(yè)成長壯大，中央企業(yè)創(chuàng)投基金存續(xù)期最長可到15年，較一般股權投資基金延長近一倍。

政策對中央企業(yè)、國有資本運營公司分別給出了明確要求。

一是支持中央企業(yè)圍繞主責主業(yè)，聚焦重大戰(zhàn)略、重點領域、重要技術，發(fā)起設立概念驗證基金、種子基金、天使基金等適應科技成果轉化及科技創(chuàng)新企業(yè)成長所需的創(chuàng)業(yè)投資基金。

二是支持國有資本運營公司等符合條件的企業(yè)發(fā)起設立創(chuàng)業(yè)投資母基金，發(fā)揮母子基金放大投資功能。

政策明確，要通過市場化方式積極吸引商業(yè)保險資金、社會保障基金共同參與，引領各類長期資本聚焦科技屬性、技術價值、新興領域開展有效投資，帶動形成創(chuàng)業(yè)投資資本集群。

據(jù)悉，國務院國資委將會同國家發(fā)展改革委等部門指導中央企業(yè)有序規(guī)范推進創(chuàng)業(yè)投資基金設立運作，建立創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新項目對接機制，推動國有資本加大前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資布局。

健全考核和盡職合規(guī)免責機制

針對國資創(chuàng)業(yè)投資“不敢投”“不愿投”等問題，政策措施明確提出了健全符合國資央企特點的考核和盡職合規(guī)免責機制的要求。

包括建立以功能作用為重點的創(chuàng)業(yè)投資基金全生命周期考核機制，既要“算總賬”，對整體投資組合開展長周期考核評價；還要“算大賬”，考核評價以功能作用發(fā)揮為核心，兼顧效益回報等要素，不以單純追求財務回報為目標。

政策措施提出，中央企業(yè)創(chuàng)投基金合理容忍正常投資風險，根據(jù)投資策略合理確定風險容忍度，設置容錯率，重點投向種子期、初創(chuàng)期項目的基金，可設置較高容錯率。在各類監(jiān)督檢查中，更加關注基金投資組合整體而非單個項目、關注功能作用和戰(zhàn)略價值而非短期財務盈虧、關注未來長期發(fā)展趨勢而非當前階段性問題。

按照“三個區(qū)分開來”要求，建立盡職合規(guī)免予問責機制。符合基金功能定位和投資策略的項目出現(xiàn)投資失敗、未達預期或者探索性失誤，相關人員依法合規(guī)、履行忠實義務和勤勉盡責義務、沒有牟取非法利益的，可按照規(guī)定不予、免予問責。

遵循基金市場運作規(guī)律，既突出“放得活”，又體現(xiàn)“管得住”。中央企業(yè)創(chuàng)投基金建立市場化投融資機制，為提高投資決策效率，對于早期項目，可以適當簡化資產(chǎn)評估、盡職調查程序，授權投資團隊在一定投資額度內自主決策。中央企業(yè)創(chuàng)投基金管理公司建立責權利對等的激勵約束機制，實現(xiàn)投資團隊與基金深度綁定，與出資人共進退。

年內央地建立完善激勵容錯免責機制提速

給予國資創(chuàng)投更高試錯包容度和更長回收期限是相關主體最為關注的內容。今年的政府工作報告、“創(chuàng)投17條”以及多地政府出臺的一系列政策都明確提出壯大和發(fā)展耐心資本，創(chuàng)業(yè)投資和股權投資獲得了前所未有的認可。年內來看，廣東、湖北等多地已經(jīng)發(fā)文，明確建立國資創(chuàng)投機構業(yè)績考核、激勵約束和容錯機制。

《2024年國有投資機構激勵與盡職免責（容錯）機制調研報告》顯示，根據(jù)最新調研，超六成（63.16%）受訪機構建立盡職免責（容錯）機制，其中近半數(shù)（48.87%）納入績效考核體系，更加寬松友好的風險包容氛圍正在營造建立。

激勵機制方面，超八成（84.96%）受訪機構已采用績效考核體系，側重關注投資進度、財務回報及產(chǎn)業(yè)引導效應。而建立激勵機制的受訪機構剛過半數(shù)（57.14%），集中體現(xiàn)在“投資”和“退出”環(huán)節(jié)，激勵機制實現(xiàn)“募投管退”全環(huán)節(jié)覆蓋的機構僅有不到四成（39.85%）。

校對：劉榕枝