11月29日，上交所發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第6號(hào)——年度報(bào)告（試行）》《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第7號(hào)——中期報(bào)告和季度報(bào)告（試行）》（以下合稱“定期報(bào)告指引”）。這是上交所持續(xù)加強(qiáng)REITs市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，健全REITs信息披露規(guī)則體系的重要舉措。

提升信息披露的規(guī)范性、有效性和針對(duì)性

本次定期報(bào)告指引的發(fā)布有利于進(jìn)一步完善以“管資產(chǎn)”為核心的基礎(chǔ)設(shè)施REITs存續(xù)期規(guī)則體系建設(shè)，持續(xù)提升信息披露的規(guī)范性、有效性和針對(duì)性，切實(shí)督促基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)參與主體歸位盡責(zé)。

具體來看：一是壓實(shí)主體披露責(zé)任 明確業(yè)務(wù)參與人履職情況披露要求。定期報(bào)告指引在完善基礎(chǔ)設(shè)施REITs信息披露基本要求的基礎(chǔ)上，明確各業(yè)務(wù)參與人信息披露義務(wù)及履職披露要求，包括明確了基礎(chǔ)設(shè)施REITs信息披露義務(wù)人及信息披露配合義務(wù)人的主體責(zé)任，明確基金管理人、運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定信息披露相關(guān)制度，并強(qiáng)調(diào)信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人在定期報(bào)告編制過程中的義務(wù)和責(zé)任;細(xì)化規(guī)定了基金管理人、資產(chǎn)支持證券管理人、基金托管人、資產(chǎn)支持證券托管人、運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)和原始權(quán)益人的履職情況披露要求，督促各參與機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。

二是強(qiáng)化運(yùn)作管理職責(zé) 規(guī)范基金層面披露事項(xiàng)。定期報(bào)告指引針對(duì)基金層面信息披露事項(xiàng)，從基金財(cái)務(wù)、基金交易、重大事項(xiàng)等方面進(jìn)行了規(guī)范，敦促基金管理人切實(shí)履行產(chǎn)品管理職責(zé)。財(cái)務(wù)方面，明確了主要會(huì)計(jì)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)、費(fèi)用收取、投資性房地產(chǎn)、資產(chǎn)減值等事項(xiàng)的披露要求。交易方面，細(xì)化了關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)交割、資產(chǎn)組合投資等事項(xiàng)的披露要求。重大事項(xiàng)方面，強(qiáng)化了重大資本性支出、改造或者擴(kuò)建、承諾履行等事項(xiàng)的披露要求。

三是突出基礎(chǔ)設(shè)施REITs特性 細(xì)化基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目披露要求。定期報(bào)告指引充分考慮基礎(chǔ)設(shè)施REITs的資產(chǎn)特性，通過向投資者充分披露基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)營情況，提高信息披露的針對(duì)性、有效性，包括詳細(xì)規(guī)定了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目基本情況、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)指標(biāo)及重要變化情況等一般披露要求；結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，分行業(yè)規(guī)定了基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)營情況、財(cái)務(wù)指標(biāo)、重要變化等披露要求；壓實(shí)基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)的信息披露配合義務(wù)，提高基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)信息的披露質(zhì)量。

四是以投資者需求為導(dǎo)向 合理降低信息披露成本。定期報(bào)告指引突出信息披露的重要性原則，年度報(bào)告披露內(nèi)容較為詳盡，中期報(bào)告和季度報(bào)告在滿足投資者信息需求的前提下，內(nèi)容適度簡(jiǎn)化，合理降低業(yè)務(wù)參與人的信息披露成本。其中，中期報(bào)告突出在半年內(nèi)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況，相較于年度報(bào)告，中期報(bào)告無需披露審計(jì)報(bào)告、評(píng)估報(bào)告，并刪減了回顧與未來展望、重大資本性支出、投資性房地產(chǎn)會(huì)計(jì)計(jì)量方式變更等事項(xiàng)。季度報(bào)告更加聚焦基礎(chǔ)設(shè)施REITs業(yè)績(jī)、項(xiàng)目運(yùn)營情況相關(guān)信息，在中期報(bào)告基礎(chǔ)上進(jìn)一步簡(jiǎn)化了基金運(yùn)作、業(yè)務(wù)參與人履職和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等方面的披露要求。

上交所持續(xù)加強(qiáng)REITs市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)

自2021年6月21日首批基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市以來，REITs市場(chǎng)已走過三周年，進(jìn)入提質(zhì)擴(kuò)面的新階段。三年間，上交所持續(xù)加強(qiáng)REITs市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，在推動(dòng)滬市REITs擴(kuò)容增類、一二級(jí)聯(lián)動(dòng)、投融端協(xié)同、規(guī)則體系完善等方面取得一定成效，其中信息披露是REITs市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)的重要環(huán)節(jié)。

同時(shí)，上交所有序推進(jìn)信息披露制度建設(shè)工作，已于前期發(fā)布《上海證券交易所公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第5號(hào)——臨時(shí)報(bào)告（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《臨時(shí)報(bào)告指引》）。本次發(fā)布的定期報(bào)告指引充分吸收試點(diǎn)以來的信息披露實(shí)踐和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，在銜接公募基金上位規(guī)則的基礎(chǔ)上，明確REITs年度報(bào)告、中期報(bào)告以及季度報(bào)告的具體披露要求，與《臨時(shí)報(bào)告指引》等規(guī)則共同構(gòu)成了上交所基礎(chǔ)設(shè)施REITs信息披露規(guī)則體系，對(duì)REITs信息披露、投融互信、產(chǎn)品定價(jià)等方面有重要意義。

首先提升了信息披露針對(duì)性及有效性。以投資者需求為導(dǎo)向，針對(duì)年度報(bào)告、中期報(bào)告、季度報(bào)告采取差異化信息披露要求，減少冗余信息的披露，合理降低市場(chǎng)參與主體的信披成本，增強(qiáng)定期報(bào)告可讀性。其次，促進(jìn)投融雙方互信。定期報(bào)告是REITs存續(xù)期信息披露的重要形式，通過規(guī)范定期報(bào)告披露可以有效提升信息披露的效率效果，有助于投資者充分了解REITs項(xiàng)目情況，增進(jìn)投融互信。再次，有利于產(chǎn)品合理定價(jià)。定期報(bào)告強(qiáng)調(diào)綜合性、全面性，其信息含量更多更全，能夠?yàn)橥度谫Y中的產(chǎn)品定價(jià)及投資決策提供大量依據(jù)，有助于實(shí)現(xiàn)投融兩端“風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、利益共享”，增強(qiáng)產(chǎn)品流動(dòng)性，提高資源配置效率性。

下一步，上交所將按照中國證監(jiān)會(huì)部署要求，堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，持續(xù)做好已上市REITs的信息披露監(jiān)管工作，著力構(gòu)建投融互動(dòng)、投融互信的市場(chǎng)生態(tài)，促進(jìn)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。

校對(duì)：廖勝超