【導讀】ETF產(chǎn)品版圖擴容，8家公募申報基準做市信用債ETF

中國基金報記者李樹超

股票ETF市場站上3萬億元，債券ETF產(chǎn)品版圖也迎來擴容！

11月29日，華夏、易方達、博時、廣發(fā)、南方、海富通、天弘、大成等8家基金管理人同時申報了基準做市信用債ETF，上述產(chǎn)品跟蹤的標的指數(shù)分別為“上證基準做市公司債指數(shù)”和“深證基準做市信用債指數(shù)”。

業(yè)內(nèi)人士表示，基準做市信用債ETF屬于常規(guī)債券ETF產(chǎn)品。相較于存量信用債ETF，基準做市信用債ETF的底層標的更優(yōu)質(zhì)、流動性更好。其推出對于更好滿足場內(nèi)投資者中低風險投資需求、服務(wù)實體經(jīng)濟融資、提升交易所債券市場流動性，以及完善ETF產(chǎn)品譜系等有積極意義。與此同時，也有利于為中長期資金入市創(chuàng)造更好市場環(huán)境。

8家公募巨頭申報創(chuàng)新產(chǎn)品

債券ETF產(chǎn)品版圖迎來擴容

11月29日，華夏、易方達、博時等8家基金管理人同時申報了基準做市信用債ETF，公募基金在債券ETF市場的產(chǎn)品布局，也在不斷拓展版圖。

其中，華夏、易方達、海富通、南方等基金公司上報的旗下ETF產(chǎn)品為“上證基準做市公司債ETF”，跟蹤標的指數(shù)為“上證基準做市公司債指數(shù)”。

“上證基準做市公司債指數(shù)”為2023年2月發(fā)布的單市場信用債指數(shù)，以上交所基準做市債券清單范圍內(nèi)的公司債作為指數(shù)樣本。成份券信用評級均為AAA，發(fā)行主體以央國企為主，主體評級均為AAA。前十大權(quán)重券有“24寶武K1”“23中化Y8”“GK國能02”等成份券，前十大權(quán)重之和達到13.21%。

根據(jù)中證指數(shù)公司的最新成份券名單，該指數(shù)目前有167只成份券，主體評級均在AAA級以上，總市值接近4800億元。

作為債券型指數(shù)，自發(fā)布以來，“上證基準做市公司債指數(shù)”收益表現(xiàn)良好。截至11月28日，該指數(shù)修正久期3.98，近一年收益率為4.99%，表現(xiàn)較穩(wěn)健，具有較好的投資價值。

華夏基金表示，“上證基準做市公司債指數(shù)”代表了在上交所上市的規(guī)模較大、信用評級較高、流動性較好的一群信用債。對應(yīng)指數(shù)開發(fā)的債券ETF產(chǎn)品，將實現(xiàn)場內(nèi)T+0交易，效率高、靈活度好，可作為場內(nèi)信用債類資產(chǎn)的優(yōu)秀的配置和交易工具。

易方達基金固定收益特定策略投資部總經(jīng)理李一碩也認為，上述指數(shù)成份券信用資質(zhì)良好，期限覆蓋范圍廣，可以反映上海證券交易所流動性較好公司債的整體表現(xiàn)。

而博時、廣發(fā)、天弘、大成等基金管理人申報的產(chǎn)品為“深證基準做市信用債ETF”，跟蹤標的指數(shù)為“深證基準做市信用債指數(shù)”。

“深證基準做市信用債指數(shù)”為2023年4月發(fā)布的單市場信用債指數(shù)，以深交所基準做市債券清單范圍內(nèi)的公司債、企業(yè)債作為指數(shù)樣本。成份券信用評級均為AAA，發(fā)行主體以央國企為主，主體評級均為AAA。截至2024年10月底，指數(shù)成份券數(shù)量為125只，市值規(guī)模為2452億元。

截至11月28日，該指數(shù)近一年收益率為4.68%，也走出了穩(wěn)健的走勢。

博時基金認為，“深證基準做市信用債指數(shù)”由深交所上市交易的高等級債券構(gòu)成，具有流動性好、信用風險低的特征。從指數(shù)本身投資價值來看，高等級信用債資產(chǎn)近年來表現(xiàn)良好，在較為寬松貨幣政策之下或仍將具備良好投資價值。

債券ETF市場總規(guī)模近1500億元

信用債ETF占比超三成

談及當前推出基準做市信用債ETF的意義，一位基金行業(yè)人士表示，一方面有利于服務(wù)實體經(jīng)濟。交易所信用債是企業(yè)融資的重要工具之一，推出信用債ETF，有利于進一步豐富交易所債券交易工具，提升交易所債券市場流動性，降低發(fā)行人融資成本，更好發(fā)揮交易所債券市場功能。

另一方面，有利于完善ETF產(chǎn)品譜系。債券ETF為我國ETF發(fā)展短板，推出信用債ETF，將進一步豐富債券ETF產(chǎn)品供給，有利于更好滿足場內(nèi)投資者中低風險投資需求，為中長期資金入市創(chuàng)造更好市場環(huán)境。

海富通基金也表示，相應(yīng)ETF的推出將利用ETF特有的產(chǎn)品機制，通過一二級市場的聯(lián)動進一步活躍公司債市場，增強交易所債券市場的流動性，從而形成良性循環(huán)，助推交易所債券市場的建設(shè)和發(fā)展。

易方達基金李一碩也認為，基準做市信用債ETF的推出，有助于增加交易所信用債市場配置、交易工具供給，提升市場吸引力，豐富投資者結(jié)構(gòu)。

博時基金也稱，該ETF的推出預計能夠有效提升做市券流動性水平，完善市場價格發(fā)現(xiàn)功能，活躍交易所債券二級市場，進而帶動一級市場發(fā)展。另一方面，該ETF拓展了我國債券ETF可投資資產(chǎn)范圍，為投資者投資中等久期、高等級交易所債券提供了更加便捷、透明的參與方式，起到降低交易成本，減少交易摩擦的作用。

與總規(guī)模超過3萬億元的股票ETF市場相比，目前我國債券ETF市場總體規(guī)模偏小，且以非信用債ETF為主。截至11月28日，全行業(yè)共有20只債券ETF，規(guī)模合計為1485億元。

其中，信用債ETF數(shù)量僅為3只，分別為平安中債-中高等級公司債利差因子ETF、海富通城投債ETF、海富通中證短融ETF，規(guī)模合計為485億元，在債券型ETF中占比超過三成。

因此，多家公募機構(gòu)在股票ETF之外，也在加大債券ETF布局力度，不斷豐富ETF產(chǎn)品譜系。

華夏基金表示，去年公司發(fā)行上市了“基準國債ETF”，此次又上報了“上證基準做市公司債ETF”，公司爭取打造交易所基準做市產(chǎn)品系列，從發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)到定義資產(chǎn)、創(chuàng)設(shè)資產(chǎn)和管理資產(chǎn)，持續(xù)升級業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的多資產(chǎn)全能平臺。

“隨著更多公募巨頭進入信用債ETF市場，投資者也將增加更多透明、便捷的ETF投資工具?！鄙鲜龌鹦袠I(yè)人士稱。