來關(guān)注早盤市場。

11月25日早盤，亞太市場總體表現(xiàn)強(qiáng)勢，其中日股大幅沖高，日經(jīng)225指數(shù)一度漲超2%。韓國股市則穩(wěn)步擴(kuò)大漲幅，截至發(fā)稿，韓國綜合指數(shù)漲超1.3%。

中國資產(chǎn)方面，A股幾大指數(shù)漲跌不一，窄幅震蕩。不過，富時中國A50指數(shù)期貨盤中大幅拉升，一度漲超1%。此外，離岸人民幣兌美元匯率也出現(xiàn)一定幅度拉升，日內(nèi)漲超100點(diǎn)。

日股大漲

11月25日早盤，日股表現(xiàn)強(qiáng)勢，日經(jīng)225指數(shù)一度漲超2%，東證指數(shù)一度漲超1.3%。

個股方面，京成電力鐵道漲超12%，軟銀集團(tuán)漲超4%，三菱化學(xué)集團(tuán)漲超3%，三菱重工漲超2%。

消息面上，11月22日，日本石破內(nèi)閣批準(zhǔn)一項(xiàng)價值為21.9萬億日元（約1.03萬億人民幣)的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，以應(yīng)對從通貨膨脹到工資增長等一系列挑戰(zhàn)。預(yù)計石破內(nèi)閣將在2024年年底前推動議會通過實(shí)施這些措施的補(bǔ)充預(yù)算。

具體來看，政府計劃重新引入電費(fèi)和燃?xì)赓M(fèi)補(bǔ)貼，并將旨在抑制汽油價格的補(bǔ)貼延長到截止日期之后。向免征居民稅的低收入家庭發(fā)放現(xiàn)金，以及為有孩子的家庭提供額外經(jīng)濟(jì)援助。此外，方案還包括對半導(dǎo)體和人工智能領(lǐng)域的大規(guī)模投資。

A50盤中拉升

富時中國A50指數(shù)期貨盤中大幅拉升，一度漲超1%，隨后有所回落，目前漲幅仍有0.7%左右。

此前，高盛發(fā)布2025年展望，認(rèn)為中國2025年經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動力將從出口顯著地轉(zhuǎn)向政策支持，預(yù)計明年貨幣政策會降息40個基點(diǎn)，廣義財政赤字占GDP比重提升1.8個百分點(diǎn)至13%。

在股市方面，高盛維持高配A股和港股的投資建議，且短期仍更青睞A股，因?yàn)橄啾雀酃?，A股對于政策放松和個人投資資金流的敏感性更具利好效應(yīng)，預(yù)計2025年MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將分別上漲15%和13%。

高盛認(rèn)為，中國政府已經(jīng)啟動了強(qiáng)有力的政策托底措施，這不僅有助于緩解房地產(chǎn)和外部挑戰(zhàn)，還能給期待已久的經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)向——從貿(mào)易和投資拉動轉(zhuǎn)為內(nèi)需和消費(fèi)拉動——帶來切實(shí)推動。2024年的政策轉(zhuǎn)向推動中國股市估值向上重估，2025年則需要政策落實(shí)來提振企業(yè)盈利增長和股市走高。

高盛預(yù)計，政策引發(fā)的資金流調(diào)整可能在2025年加速，企業(yè)、境內(nèi)個人投資者、南向資金和政府類投資機(jī)構(gòu)可能加大股市持倉。高盛首席中國股票策略師劉勁津表示，明年A股市場EPS增長的動力和亮點(diǎn)主要來自兩方面：一是消費(fèi)服務(wù)業(yè)的恢復(fù)，從上市公司角度看，這將是明年盈利增長的推動力。二是明年上市公司回購額可能會進(jìn)一步提升，同樣利好EPS提升。

在經(jīng)歷上周五的大幅回調(diào)后，今日早盤，A股窄幅震蕩，截至發(fā)稿，上證指數(shù)微漲，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指小幅下跌，科創(chuàng)50指數(shù)和北證50指數(shù)跌幅超過1%。

對于此前的調(diào)整，多家基金公司表示，近期的市場調(diào)整，一方面源于政策相對進(jìn)入空窗期，另一方面則可能來自外部地緣因素的頻繁擾動，但上周五的兩市成交額和融資余額有所攀升，顯示資金面仍然對市場有一定的支撐，建議投資者不應(yīng)過分悲觀。

港股方面，截至發(fā)稿，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)集體翻紅。今日，該兩指數(shù)小幅高開，但盤初一度翻綠。

校對：祝甜婷