11月20日晚間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，自動駕駛企業(yè)小馬智行更新了向美國證監(jiān)會提交的招股書，計劃以“PONY”為股票代碼在納斯達(dá)克上市。在此前的11月15日，小馬智行已提交了紅鯡魚版招股書并開啟招股。

根據(jù)官方表述，此次招股書更新后，小馬智行IPO規(guī)模從1500萬股ADS增至2000萬股ADS，增幅達(dá)33.3%，發(fā)行價區(qū)間定為11美元~13美元/ADS。若承銷商行使超額配售權(quán)，發(fā)行規(guī)模將進(jìn)一步增至2300萬股ADS。

此前，北汽和新加坡交通運營商康福德高已表達(dá)認(rèn)購ADS意向，同時廣汽等四家投資人以定向增發(fā)方式認(rèn)購了1.534億美元的普通股，這使得小馬智行通過本次IPO籌資最高可達(dá)4.52億美元。

預(yù)計2025年Robotaxi單車運營毛利轉(zhuǎn)正

據(jù)悉，小馬智行（Pony.ai）成立于2016年，是一家自動駕駛解決方案提供商，由前百度自動駕駛事業(yè)部首席架構(gòu)師彭軍和樓天城共同創(chuàng)立，分別在硅谷、北京、上海、廣州等地設(shè)立研發(fā)中心。?前，??智?已在韓國、盧森堡、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等國家和地區(qū)布局?動駕駛業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)層面，小馬智行營收來自于自動駕駛出行服務(wù)（Robotaxi）、自動駕駛卡車（Robotruck）、技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)。招股書顯示，2024年前三季度，公司整體營收同比增長85.5%。其中，Robotaxi服務(wù)收入為470萬美元，同比增長422.2%；自動駕駛貨運服務(wù)收入為2740萬美元，同比增長56.5%；技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)收入為740萬美元，同比增長155.2%。

圖片來源：每經(jīng)記者孫磊攝（資料圖）

具體到Robotaxi方面，小馬智行已在北京、上海、廣州、深圳獲得運營許可，并運營超過250輛無人駕駛出租車。其中，北京、廣州、深圳已經(jīng)開始全無人駕駛服務(wù)商業(yè)收費。截至2024年6月30日，“小馬智行（PonyPilot）”移動App的注冊用戶數(shù)量超22萬，并通過高德地圖、如祺出行等第三方平臺提供服務(wù)。截至2024年10月，小馬智行自動駕駛路測里程已累計近4000萬公里，其中無人化自動駕駛測試?yán)锍探?00萬公里。小馬智行方面預(yù)計，Robotaxi業(yè)務(wù)在2025年實現(xiàn)單車運營毛利由負(fù)轉(zhuǎn)正。

與此同時，小馬智行也與多家車企展開合作，推動Robotaxi車輛的量產(chǎn)。其不久前宣布與北汽新能源達(dá)成L4無人駕駛車型開發(fā)技術(shù)合作，雙方基于極狐阿爾法T5車型共研全無人Robotaxi車型，計劃向國內(nèi)市場部署至少千臺量級規(guī)模的北汽新能源Robotaxi車輛。今年4月，廣汽豐田、豐田中國與小馬智行成立合資公司騅豐智能科技（廣州）有限公司，投資超10億人民幣，將在2025～2026年向國內(nèi)一線城市推出千臺規(guī)模的鉑智4XRobotaxi車輛，目前已經(jīng)開始生產(chǎn)準(zhǔn)備工作。

對于IPO募集資金的使用，小馬智行計劃將約40%用于自動駕駛服務(wù)的商業(yè)化和市場拓展，40%用于技術(shù)研發(fā)，20%用于戰(zhàn)略投資和收購，以提升技術(shù)能力和構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。

Robotaxi概念股競速上市

值得注意的是，今年10月25日，小馬智行的競爭對手“文遠(yuǎn)知行”先一步頂著全球通用自動駕駛公司第一股、全球Robotaxi第一股等頭銜在納斯達(dá)克證券交易所掛牌上市。

從業(yè)務(wù)層面來看，小馬智行主要涵蓋自動駕駛出行服務(wù)、自動駕駛卡車服務(wù)以及技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)三大板塊，而文遠(yuǎn)知行的業(yè)務(wù)更為廣泛，包括自動駕駛出租車、自動駕駛小巴、自動駕駛貨車、自動駕駛環(huán)衛(wèi)車，以及高級輔助駕駛系統(tǒng)五大領(lǐng)域。

從收入構(gòu)成來看，小馬智行2023年的收入中，Robotaxi業(yè)務(wù)占10.7%，自動駕駛卡車服務(wù)占34.8%，技術(shù)授權(quán)與應(yīng)用服務(wù)占54.5%。文遠(yuǎn)知行的收入則主要來源于銷售L4自動駕駛汽車及相關(guān)傳感器套件，以及提供L4自動駕駛和ADAS服務(wù)，其中Robotaxi的收入被歸類為服務(wù)收入，并未單獨列出。

有觀點認(rèn)為，這一輪Robotaxi概念股的上市競速，不僅凸顯了自動駕駛行業(yè)的活力和潛力，也反映了政策層面的大力支持和市場環(huán)境的積極向好。北京經(jīng)開區(qū)最近發(fā)布的“促進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展十條措施”就是一個例證，該政策旨在構(gòu)建具有全球影響力的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)高地，并為掌握核心技術(shù)的企業(yè)提供高達(dá)1000萬元的支持。

圖片來源：每經(jīng)記者董天意攝（資料圖）

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，截至2024年，全國已有50多個城市出臺自動駕駛試點示范政策，深圳、上海、江蘇、杭州等多省市已制定自動駕駛相關(guān)地方立法。目前，包括百度、小馬智行、文遠(yuǎn)知行等企業(yè)已在北京、武漢、重慶等城市的特定區(qū)域進(jìn)行了Robotaxi商業(yè)化試點。

盡管前景廣闊，且政策支持力度在不斷加大，但Robotaxi距離大規(guī)模商業(yè)化仍有一段路要走。羅蘭貝格發(fā)布的相關(guān)研究報告顯示，當(dāng)前，造車成本仍是Robotaxi最大資金投入。元戎啟行CEO周光則表示，自動駕駛汽車想要實現(xiàn)規(guī)?；?，面臨的最大挑戰(zhàn)依舊是技術(shù)層面。當(dāng)下的技術(shù)無法應(yīng)對所有的復(fù)雜場景。

艾瑞咨詢研究院報告稱，到2026年，隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”標(biāo)準(zhǔn)的逐步形成，Robotaxi將進(jìn)入大規(guī)模部署階段，并在全國范圍內(nèi)實現(xiàn)商業(yè)化，預(yù)計在2028年前后，Robotaxi將進(jìn)入快速增長周期。