A股早盤小幅震蕩，滬指低開0.15%，深成指低開0.36%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.60%，截至發(fā)稿，滬指再度翻紅。

光伏板塊走強(qiáng)，雙良節(jié)能、金剛光伏、鈞達(dá)股份等漲幅靠前。消息面上，11月20日，工信部發(fā)布公告，對(duì)《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》和《光伏制造行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法》進(jìn)行了修訂。引導(dǎo)光伏企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏制造項(xiàng)目。新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，最低資本金比例為30%。

機(jī)器人板塊活躍，貝仕達(dá)克漲停，佰奧智能、安培龍、中堅(jiān)科技等跟漲。消息面上，11月19日，2024中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)在蘇州舉辦，人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司MagicLab打造的人形機(jī)器人、四足機(jī)器人驚喜亮相，為與會(huì)嘉賓帶來迎賓、引導(dǎo)等現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)。

可控核聚變概念拉升，截至發(fā)稿，弘訊科技、東方精工漲停，久盛電氣、融發(fā)核電、國(guó)光電氣等漲幅居前。消息面上，由中國(guó)自主研發(fā)制造的準(zhǔn)環(huán)對(duì)稱仿星器測(cè)試平臺(tái)通過實(shí)驗(yàn)，證實(shí)了準(zhǔn)環(huán)向?qū)ΨQ磁場(chǎng)位形這一理論的可行性和先進(jìn)性，為準(zhǔn)環(huán)對(duì)稱仿星器后期高參數(shù)運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。仿星器是一種受控核聚變裝置。

強(qiáng)勢(shì)股方面，華為超充概念股日出東方再次漲停，走出14天12板。大千生態(tài)走出13連板，粵桂股份9連板。日出東方公告表示，受前期公司建設(shè)的超充站發(fā)布會(huì)的影響，公司股票價(jià)格短期波動(dòng)較大，公司已充分提示該業(yè)務(wù)并未形成業(yè)務(wù)收入和收益，并無大規(guī)模推廣的計(jì)劃。

港股震蕩走高，截至發(fā)稿，香港恒生指數(shù)轉(zhuǎn)為上漲，恒生科技指數(shù)跌0.08%。

港股加密貨幣概念股走強(qiáng)，博雅互動(dòng)一度大漲近16%、藍(lán)港互動(dòng)漲超5%、雄岸科技漲近4%。比特幣再創(chuàng)歷史新高，首次突破95000美元。

港股快手-W跌近10%。

截至11月20日，上交所融資余額報(bào)9454.37億元，較前一交易日增加17.95億元；深交所融資余額報(bào)8819.25億元，較前一交易日增加33.76億元；兩市合計(jì)18273.62億元，較前一交易日增加51.71億元。

國(guó)信證券分析稱，展望2025年，供需+經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的雙重主線指引，關(guān)注大盤藍(lán)籌+科技創(chuàng)新+兼并重組。在國(guó)內(nèi)主線下，供需格局再平衡有利于大盤藍(lán)籌的發(fā)展。新型政策工具推進(jìn)發(fā)力，SFISF、回購(gòu)增持再貸款的具體條款更利好大盤藍(lán)籌和泛紅利屬性，參考海外現(xiàn)金奶牛策略長(zhǎng)期優(yōu)秀的持股體驗(yàn)，核心寬基現(xiàn)金流指數(shù)成份同樣有望受益于政策主線。結(jié)合當(dāng)下新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，國(guó)內(nèi)科技板塊或持續(xù)受益。供給側(cè)優(yōu)化，“并購(gòu)重組”主題的不斷演進(jìn)，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⒕劢褂诶Ь撤崔D(zhuǎn)和并購(gòu)重組。市值管理啟新章，關(guān)注核心寬基、雙創(chuàng)領(lǐng)域深度破凈成份股，自下而上看，深度破凈央企集中在建筑裝飾、鋼鐵、銀行業(yè)。

銀河證券研報(bào)稱，有色央國(guó)企承擔(dān)國(guó)家資源保障與我國(guó)有色金屬行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)高質(zhì)量發(fā)展的重任，國(guó)家發(fā)展要求與政策傾斜扶持下有色央國(guó)企的資源擴(kuò)張、新材料突破、并購(gòu)重組整合帶來增長(zhǎng)預(yù)期，具備較好成長(zhǎng)性。央國(guó)企考核指標(biāo)不斷升級(jí)，“一利五率”下有色央國(guó)企盈利能力的增強(qiáng)、費(fèi)用控制的提升、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的改善將帶來經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提升和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外，隨著央國(guó)企市值管理加強(qiáng)，有色央國(guó)企分紅派息提升投資回報(bào)，大股東優(yōu)質(zhì)礦山資源資產(chǎn)注入節(jié)奏預(yù)期加快，估值有望擴(kuò)張。

中金公司研報(bào)稱，家電板塊估值將有望提升：1）家電板塊年初至9月24日收益明顯，主要是家電龍頭成長(zhǎng)確定性高、分紅率高，以及以舊換新補(bǔ)貼政策帶來的信心。2）9月24日后的行情，家電板塊彈性相對(duì)較弱。展望2025年，在市場(chǎng)流動(dòng)性或明顯改善的情況下，家電板塊估值將提升，但彈性依然會(huì)較弱，優(yōu)點(diǎn)依然將是基本面扎實(shí)。3）中國(guó)白電龍頭歷史估值水平偏低。1990年代至今，日本市場(chǎng)處于低利率時(shí)代，全球暖通龍頭大金工業(yè)TTM P/E區(qū)間在18.1x—35.4x，平均估值26.8x，明顯高于中國(guó)白電龍頭的估值水平。中金公司認(rèn)為中國(guó)白電龍頭長(zhǎng)期可以享有類似大金工業(yè)的估值水平。

 校對(duì)：廖勝超