證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中信證券研報(bào)指出，從四家日韓電池企業(yè)（LGES、三星SDI、SKI、Panasonic）披露的2024年三季度財(cái)報(bào)信息來(lái)看，雖然金屬價(jià)格下跌導(dǎo)致高成本原材料的影響在2024年三季度得到一定程度的緩解，但海外電動(dòng)車需求依舊較為疲軟，在儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，日韓企業(yè)整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比略有改善，剔除IRA補(bǔ)貼后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率仍處于較低水平。展望2025年，需求端，歐洲電動(dòng)車需求有望在碳排放考核標(biāo)準(zhǔn)約束下恢復(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)特朗普當(dāng)選總統(tǒng)后政策預(yù)期的不確定性增加，或?qū)⒔o日韓企業(yè)在美業(yè)務(wù)帶來(lái)不利影響；產(chǎn)品端，日韓企業(yè)亟待轉(zhuǎn)向LFP、中鎳高電壓等高性價(jià)比以及規(guī)?；慨a(chǎn)46系列大圓柱高端產(chǎn)品，以滿足下游客戶多元化需求；應(yīng)用端，儲(chǔ)能需求延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)，各家公司后續(xù)將努力擴(kuò)大儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售以應(yīng)對(duì)動(dòng)力需求不足風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比來(lái)看，國(guó)內(nèi)頭部電池企業(yè)的需求基本盤穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)盈利水平與日韓電池企業(yè)逐漸拉開(kāi)差距，全球市占率進(jìn)一步提升。重點(diǎn)推薦全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯的國(guó)內(nèi)頭部電池企業(yè)。

校對(duì)：王錦程