A股9月中旬開始的一輪行情，使得二級(jí)市場(chǎng)上的不少私募機(jī)構(gòu)獲利頗豐。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，與此同時(shí)，在“一級(jí)半”的定增市場(chǎng)上，私募機(jī)構(gòu)同樣賺得不少，整體浮盈近50%。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，共有52家私募證券管理人旗下產(chǎn)品參與到41家A股上市公司定增，合計(jì)定增獲配金額達(dá)到33.52億元，按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算，私募參與定增合計(jì)浮盈16.42億元，浮盈比例為48.99%，其中最高浮盈超過(guò)200%，有14只參與定增的私募產(chǎn)品浮盈翻倍。

定增市場(chǎng)獲得政策支持

9月中旬以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)反彈，不少私募基金年內(nèi)實(shí)現(xiàn)正收益。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，10月私募基金綜合指數(shù)收益為0.59%，1~10月收益增至2.09%。

值得注意的是，今年“并購(gòu)六條”開啟上市公司重組新時(shí)代，使得被市場(chǎng)冷落的定增市場(chǎng)又火爆起來(lái)。

據(jù)悉，今年以來(lái)，我國(guó)出臺(tái)了一系列重磅政策支持并購(gòu)重組，開啟了并購(gòu)重組的新一輪寬松周期。4月，新“國(guó)九條”明確表示要加大并購(gòu)重組改革力度，多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng)，引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司的整合力度。6月“科創(chuàng)板八條”提出要更大力度支持并購(gòu)重組，支持科創(chuàng)板上市公司開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)整合，支持科創(chuàng)板上市公司收購(gòu)優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)。

在審核效率顯著提升及并購(gòu)案例持續(xù)創(chuàng)新等多重因素的共同驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)迎來(lái)新一輪產(chǎn)業(yè)并購(gòu)潮，也使得參與定增市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，截至11月13日，共有52家私募證券管理人旗下產(chǎn)品參與到41家A股上市公司定增，合計(jì)定增獲配金額達(dá)33.52億元，按11月13日收盤價(jià)計(jì)算，私募參與定增合計(jì)浮盈16.42億元，浮盈比例為48.99%，另外14只參與定增的私募產(chǎn)品浮盈翻倍。

從參與定增的私募管理人數(shù)量來(lái)看，2024年以來(lái)私募參與定增的41家A股上市公司中，12家上市公司獲得了2~3家私募管理人參與，8家公司獲得了不少于4家私募管理人參與，其中三力士的定增獲得了7家私募機(jī)構(gòu)的參與，合計(jì)獲配金額達(dá)4.51億元，按11月13日收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)浮盈4006.94萬(wàn)元。從私募管理人獲配金額來(lái)看，17家私募機(jī)構(gòu)的定增獲配金額1000萬(wàn)~5000萬(wàn)元，9家私募獲配金額5000萬(wàn)~10000萬(wàn)元，9家私募獲配金額不低于1億元。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，今年定增市場(chǎng)得到了監(jiān)管層的積極支持，預(yù)期定增市場(chǎng)的資產(chǎn)質(zhì)量將得到提升，這為投資者提供了一個(gè)更加穩(wěn)健的投資環(huán)境。對(duì)于那些對(duì)定增市場(chǎng)有深刻理解的投資者來(lái)說(shuō)，可能是好時(shí)機(jī)。“從市場(chǎng)供需平衡的角度分析，近期的政策調(diào)整，需求端資金的減少，這可能將會(huì)改善定增折扣縮窄的趨勢(shì)，為投資者提供更有利的投資條件。我們建議投資者要特別關(guān)注定增價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格之間的折扣率，合理的折扣率可以為投資者提供一定的安全墊，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。”

市場(chǎng)或迎較好配置時(shí)機(jī)

參與定增市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)，規(guī)模以中大型為主。據(jù)梳理，今年以來(lái)參與A股上市公司定增的52家私募證券管理人中，百億私募有上海保銀私募、玄元投資和上汽頎臻3家；管理規(guī)模50億~100億元的有廣東德匯投資、睿揚(yáng)投資和元康投資3家。

從浮盈比例來(lái)看，私募機(jī)構(gòu)今年以來(lái)參與定增的41家上市公司中，按11月13日收盤價(jià)計(jì)算，37家實(shí)現(xiàn)浮盈，31家浮盈比例不低于15%，10家浮盈比例為15%~30%，10家浮盈比例為30%~50%，6家浮盈比例為50%~100%，5家浮盈比例不低于100%。

從獲配的私募機(jī)構(gòu)家數(shù)來(lái)看，沐邦高科定增獲得5家私募管理人參與，合計(jì)獲配金額6.63億元，包括知名私募寧波寧聚投資旗下的寧聚映山紅2號(hào)私募證券投資基金，壽寧投資旗下的壽寧點(diǎn)金12號(hào)以及榮煒基業(yè)旗下的榮煒進(jìn)取三號(hào)，中贏智勝私募旗下的中贏可轉(zhuǎn)債1號(hào)，弘悅資產(chǎn)旗下的弘悅晟澤三號(hào)。按11月13日收盤價(jià)計(jì)算，上述私募產(chǎn)品合計(jì)浮盈7.83億元，浮盈翻倍。

從參與定增獲配的私募機(jī)構(gòu)的收益來(lái)看，最亮眼的是長(zhǎng)亮科技，公司的定增獲得1家私募管理人參與，上海般勝私募旗下的般勝招龍9號(hào)獲配金額206.69萬(wàn)元，按11月13日收盤價(jià)計(jì)算，浮盈為208.6%。

另外，金籌投資旗下的金籌研究精選一期參與了普源精電的定增，按11月13日收盤價(jià)計(jì)算，浮盈119.24%。第三是參與沐邦高科的私募機(jī)構(gòu)的浮盈為118.16%。第四是中再資環(huán)，參與定增的私募機(jī)構(gòu)浮盈比例為110.97%。第五是長(zhǎng)盈精密的定增，參與的私募機(jī)構(gòu)的浮盈比例為105.98%。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認(rèn)為，當(dāng)前是參與定增的好時(shí)機(jī)，因?yàn)楣蓛r(jià)便宜。由于近年來(lái)權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值處于相對(duì)低位，為定增投資提供了較好的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。意味著投資者可以以較低的價(jià)格參與定增，從而在市場(chǎng)回暖時(shí)獲得更高的收益潛力。監(jiān)管層提高了發(fā)行要求，對(duì)項(xiàng)目供給起到了一定的把關(guān)作用，同時(shí)呵護(hù)優(yōu)秀上市公司的合理融資需求。這樣的政策環(huán)境下，定增市場(chǎng)的整體資產(chǎn)質(zhì)量可以預(yù)見得到提升，為定增投資創(chuàng)造更好的投資環(huán)境。

陳興文還認(rèn)為，在全面注冊(cè)制的加持下，監(jiān)管層提高了發(fā)行要求，會(huì)對(duì)項(xiàng)目供給起到一定把關(guān)作用，這樣的政策導(dǎo)向意味著定增項(xiàng)目的質(zhì)量將得到提升，為投資者提供了更多優(yōu)質(zhì)的投資選擇。考慮到未來(lái)定增標(biāo)的整體質(zhì)量提高，市場(chǎng)估值處于相對(duì)低位，定增市場(chǎng)可能有機(jī)會(huì)迎來(lái)較好的配置時(shí)機(jī)。