近日，多家家居企業(yè)先后發(fā)布了2024年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，今年前三季度，大部分公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了不同程度的下降。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理家居行業(yè)25家主要上市公司發(fā)現(xiàn)，2024年前三季度僅有7家錄得營(yíng)收正增長(zhǎng)，6家錄得歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)。家居行業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展趨勢(shì)再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

具體來(lái)看，家居行業(yè)一改前兩年強(qiáng)者愈強(qiáng)的兩極分化格局，“馬太效應(yīng)”有所減弱。今年前三季度頭部家居企業(yè)普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，大都?xì)w因于內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)疲弱，毛利率下滑，但部分腰部企業(yè)通過(guò)主動(dòng)經(jīng)營(yíng)策略，取得了營(yíng)收和利潤(rùn)的正向增長(zhǎng)。

頭部家居企業(yè)業(yè)績(jī)普遍承壓

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這25家家居企業(yè)在前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)900億元。其中，歐派家居（603833.SH）和顧家家居（603816.SH）作為家居行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入138.79億元和138.01億元，位居行業(yè)前列。恒林股份（603661.SH）、索菲亞（002572.SZ）、夢(mèng)百合（603313.SH）等企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入也均超過(guò)50億元。

具體來(lái)看，歐派家居實(shí)現(xiàn)了138.79億元的營(yíng)業(yè)收入，較去年同期下滑了16.21%，其歸母凈利潤(rùn)達(dá)到20.31億元，同比下降12.08%。

分品類(lèi)來(lái)看，衣柜及配套家具產(chǎn)品作為歐派家居的傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)，2024年前三季度共實(shí)現(xiàn)收入71.87億元，盡管同比下降18.99%，但仍占據(jù)公司營(yíng)收的主導(dǎo)地位。櫥柜業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)收入40.29億元，同比下降21.99%，顯示出該品類(lèi)在市場(chǎng)上面臨的挑戰(zhàn)。然而，衛(wèi)浴和木門(mén)業(yè)務(wù)則呈現(xiàn)出不同的趨勢(shì)。衛(wèi)浴業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.00億元，同比下降幅度僅為1.62%，該品類(lèi)仍有較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力和增長(zhǎng)潛力。木門(mén)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.25億元，同比下降17.10%，但其在公司整體業(yè)務(wù)中的比重正在逐步提升。此外，公司其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.21億元，同比大幅增長(zhǎng)80.40%，成為公司營(yíng)收中的新亮點(diǎn)。

從銷(xiāo)售渠道來(lái)看，歐派家居在直營(yíng)店、經(jīng)銷(xiāo)店、大宗業(yè)務(wù)和其他渠道上表現(xiàn)不一。直營(yíng)店2024年前三季度實(shí)現(xiàn)收入5.28億元，同比增長(zhǎng)4.09%。經(jīng)銷(xiāo)店作為公司的主要銷(xiāo)售渠道，實(shí)現(xiàn)收入103.93億元，盡管同比下降18.90%，但仍占據(jù)公司營(yíng)收的絕大部分。大宗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入23.48億元，同比下降12.33%，但其在公司整體業(yè)務(wù)中的比重仍然不容忽視。此外，公司其他渠道實(shí)現(xiàn)收入2.93億元，同比大幅增長(zhǎng)28.54%。

顧家家居的財(cái)報(bào)顯示，前三季度營(yíng)業(yè)收入為138.01億元，同比下降了2.37%，歸母凈利潤(rùn)則為13.59億元，同比下降比例為9.49%。索菲亞前三季度營(yíng)業(yè)收入為76.56億元，降幅為6.64%，凈利潤(rùn)保持在9.22億元水平，同比下降3.24%?？梢园l(fā)現(xiàn)，目前行業(yè)率先達(dá)到百億元規(guī)模的3家家居企業(yè)都面臨業(yè)績(jī)下滑的問(wèn)題。

索菲亞在2024年第一季度至第三季度的表現(xiàn)中，毛利率為35.8%，與去年同期相比微增0.17個(gè)百分點(diǎn)。然而，在第三季度，索菲亞的毛利率出現(xiàn)了下滑，降至35.9%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.25個(gè)百分點(diǎn)。

索菲亞公司向投資者解釋了第三季度毛利率下滑的兩大主要原因：一方面，出口業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，盡管為業(yè)績(jī)?cè)鎏砹诵聞?dòng)力，但其毛利率相較于零售渠道而言較低，對(duì)整體毛利率產(chǎn)生了下拉效應(yīng)；另一方面，工程業(yè)務(wù)正處于戰(zhàn)略性調(diào)整階段，這一結(jié)構(gòu)性變化也間接影響了索菲亞的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

與此同時(shí)，高盛中國(guó)的研報(bào)指出，顧家家居管理層針對(duì)第三季度毛利率下降的現(xiàn)象進(jìn)行了剖析，變化主要源自?xún)煞矫?，一是收入?yún)^(qū)域結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，具體表現(xiàn)為毛利率相對(duì)較低的海外銷(xiāo)售收入占比提升，對(duì)整體盈利結(jié)構(gòu)造成了影響；二是內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)遭遇挑戰(zhàn)，收入下滑，加之促銷(xiāo)活動(dòng)頻繁，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)減弱，進(jìn)一步壓縮了利潤(rùn)空間。

顧家家居表示，未來(lái)，公司將調(diào)整產(chǎn)品策略，加大中低端產(chǎn)品的供應(yīng)力度，以期通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)適度降級(jí)來(lái)保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)，確保可比價(jià)格維持在基本穩(wěn)定水平，以維護(hù)消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力和品牌的市場(chǎng)定位。

部分腰部企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼

值得注意的是，在營(yíng)收規(guī)模介于50億元～100億元區(qū)間的家居企業(yè)中，恒林股份和夢(mèng)百合系唯二兩家錄得營(yíng)收正增長(zhǎng)的公司，前三季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收78.11億元、61.26億元，同比增長(zhǎng)35.24%、7.18%。

在營(yíng)收規(guī)模不足50億元的企業(yè)中，永藝股份（603600.SH）尤為搶眼。永藝股份前三季度營(yíng)收達(dá)33.90億元，同比增長(zhǎng)35.58%，歸母凈利潤(rùn)為2.25億元，同比增長(zhǎng)6.46%，系為數(shù)不多的取得營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的企業(yè)之一。除永藝股份外，還有慕思股份（001323.SZ）、建霖家居（603408.SH）、匠心家居（301061.SZ）共4家企業(yè)取得營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，永藝股份董事長(zhǎng)、總經(jīng)理張加勇表示，今年以來(lái)公司收入增量約一半來(lái)自于新客戶(hù)，老客戶(hù)隨著份額提升亦有增長(zhǎng)。而慕思股份則對(duì)投資者表示，其公司采取了一系列策略，包括強(qiáng)化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)施主動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)策略、推進(jìn)數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)、拓寬家裝渠道以及加強(qiáng)會(huì)員運(yùn)營(yíng)等，整體上使得該季度的客單值同比保持了相對(duì)穩(wěn)定。

在記者統(tǒng)計(jì)的25家家居企業(yè)中，與營(yíng)業(yè)收入相比，凈利潤(rùn)方面的表現(xiàn)則呈現(xiàn)出更為明顯的分化態(tài)勢(shì)。頂固集創(chuàng)（300749.SZ）、尚品宅配（300616.SZ）等企業(yè)前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損或大幅下滑，顯示出這些企業(yè)在成本控制、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等方面仍然面臨較大的挑戰(zhàn)。

面對(duì)當(dāng)前的不利局面，頂固集創(chuàng)董事長(zhǎng)辛兆龍強(qiáng)調(diào)，企業(yè)需堅(jiān)定“強(qiáng)基固本、提質(zhì)增效”的戰(zhàn)略方向，持續(xù)強(qiáng)化內(nèi)部管理，提升運(yùn)營(yíng)效率，并積極開(kāi)拓新的市場(chǎng)機(jī)遇，以應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性。

尚品宅配（300616.SZ）受到電商沖擊和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅下滑。財(cái)報(bào)顯示，尚品宅配前三季度錄得營(yíng)收27.32億元，同比減少22.22%，歸母凈利潤(rùn)虧損1.14億元，同比下降290.49%，已連續(xù)三個(gè)季度虧損。此前，尚品宅配在半年報(bào)中指出，家居行業(yè)作為地產(chǎn)后周期板塊，受房地產(chǎn)景氣度的影響較大，而現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)有效的家居需求依然不足，公司業(yè)績(jī)回升向好的基礎(chǔ)仍需鞏固。

有市場(chǎng)人士向記者分析，隨著家居消費(fèi)向一站式轉(zhuǎn)變，為了搶占流量入口，家居企業(yè)紛紛開(kāi)拓整裝業(yè)務(wù)，尚品宅配也在2021年提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、全面發(fā)力整裝，但從目前的情況及披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，公司的轉(zhuǎn)型仍處于陣痛期。

“未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生變化，存量房占比將會(huì)持續(xù)提升，但家居行業(yè)仍市場(chǎng)廣闊?！鳖櫦壹揖诱J(rèn)為，在國(guó)家及地方推出取消限購(gòu)、降低首付比例等一攬子利好舉措的前提下，有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)行情回暖，頭部家居企業(yè)市占率水平仍有進(jìn)一步擴(kuò)大的提升空間。

（作者：翁榕濤，實(shí)習(xí)生胡劍銘）