備受關(guān)注的融創(chuàng)境內(nèi)債二次重組方案出爐。

11月14日，融創(chuàng)中國（以下稱“公司”或“融創(chuàng)”）公告稱，公司全資附屬公司融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)境內(nèi)債務(wù)將二次重組。根據(jù)方案，此次債券重組涵蓋了現(xiàn)金要約收購、股票及股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付、以資抵債和全額長展期四個(gè)選項(xiàng)，旨在緩解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)壓力，并為債權(quán)人提供多樣化的解決方案。

現(xiàn)金要約收購方案：公司擬使用現(xiàn)金，預(yù)計(jì)按照每張標(biāo)的債券面值18%的價(jià)格發(fā)起現(xiàn)金要約回購，累計(jì)回購所使用的現(xiàn)金總金額預(yù)計(jì)不超過8億元人民幣；該方案接納標(biāo)的債券本金上限約44億元，現(xiàn)金支付預(yù)計(jì)不晚于持有人會(huì)議通過并完成相應(yīng)的登記后的20個(gè)交易日。

股票或股票經(jīng)濟(jì)收益權(quán)兌付方案：公司將協(xié)調(diào)控股股東融創(chuàng)中國控股有限公司在中國香港向特殊目的信托增發(fā)特定數(shù)量的股票，公司承諾以股票變現(xiàn)（完成變現(xiàn)時(shí)間為12個(gè)月）所獲等額境內(nèi)資金凈額（扣除相關(guān)中介等費(fèi)用），償付選擇本方案的債券持有人；該方案接納標(biāo)的債券本金預(yù)計(jì)約30億元。

以資抵債方案：公司擬將其間接控股的下屬公司所持有的特定資產(chǎn)收益權(quán)委托給信托公司成立服務(wù)型信托，發(fā)行人以持有的服務(wù)信托份額折價(jià)置換債券持有人所持有并選擇以資抵債方案的標(biāo)的債券（預(yù)計(jì)每100元人民幣標(biāo)的債券面值置換35元信托份額），債券持有人取得服務(wù)信托份額后，間接持有發(fā)行人下屬公司的特定資產(chǎn)收益權(quán)，該服務(wù)型信托預(yù)計(jì)存續(xù)4年；該方案接納標(biāo)的債券本金上限約41億元。

全額長展期方案：若本次債券重組方案得以順利推進(jìn)落地，公司將在上述選項(xiàng)完成后以現(xiàn)金方式支付選擇全額長展期方案的標(biāo)的債券約1%本金；剩余本金將展期至2034年6月9日，本金部分自2029年12月9日起每半年現(xiàn)金支付，利息部分（包括過往已產(chǎn)生的未付利息、罰息及未來展期期間利息等（如有））統(tǒng)一降低至1%左右，過往及展期期間利息將掛賬至最后一期本金支付日，單利計(jì)息、不計(jì)復(fù)利。

融創(chuàng)表示，上述重組方案選項(xiàng)為擬推進(jìn)的初步方案，尚未最終確定，公司將通過召開債券持有人會(huì)議的形式推進(jìn)本次債券重組方案。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，若境內(nèi)債二次重組方案順利落地，融創(chuàng)有望成功削減超過50%境內(nèi)債務(wù)。

此前，融創(chuàng)成功實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，在一定程度上顯示公司恢復(fù)融資能力邁出關(guān)鍵一步。就在10月17日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱，擬按每股2.465港元價(jià)格，配售4.89億股股份，認(rèn)購事項(xiàng)所得款項(xiàng)總額為12.05億港元。此次配售募集資金，將主要用于支持境內(nèi)公司債的長期解決方案落地及一般營運(yùn)資金，相關(guān)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解也更有利于保交付工作的完成和經(jīng)營恢復(fù)。

“融創(chuàng)等房企債務(wù)重組對(duì)于其他出險(xiǎn)企業(yè)債務(wù)重組和風(fēng)險(xiǎn)化解有較強(qiáng)借鑒意義?！敝兄秆芯吭浩髽I(yè)研究總監(jiān)劉水認(rèn)為，折價(jià)回購、債轉(zhuǎn)股等方式能夠從源頭減少債務(wù)，有助于企業(yè)真正走出債務(wù)危機(jī)，可以為房企爭取恢復(fù)流動(dòng)性的時(shí)間，以換取未來企業(yè)價(jià)值回升以及償還債務(wù)的空間。

中指研究院認(rèn)為，出險(xiǎn)房企債務(wù)重組成功將有助于緩釋行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)真正走出危機(jī)，還需要市場回暖支持，企業(yè)基本面獲得改善后才能夠避免重復(fù)展期。數(shù)據(jù)顯示，10月單月TOP100房企銷售額同比增長10.53%，為2023年3月以來首次轉(zhuǎn)正。房地產(chǎn)市場正在筑底回穩(wěn)，有助于提升房地產(chǎn)行業(yè)信心，將有助于房企風(fēng)險(xiǎn)化解。

校對(duì)：楊立林