光刻機(jī)巨頭，釋放重磅信號(hào)！

11月14日，光刻機(jī)巨頭阿斯麥（ASML）的股價(jià)在歐洲市場(chǎng)大幅拉升，截至發(fā)稿，該公司漲超5.3%，報(bào)661.5歐元/股。另外，美股盤前，阿斯麥股價(jià)漲幅超過3%。

當(dāng)天，阿斯麥宣布，維持樂觀的長期收入前景，預(yù)計(jì)2030年的銷售額將在440億歐元至600億歐元之間，并押注人工智能驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體需求繁榮。阿斯麥還承諾增加派息和股票回購。

這家巨頭維持2030年目標(biāo)，讓不少投資者對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的長期前景，又充滿了希望。同日，美銀證券對(duì)阿斯麥的股票保持積極展望，重申買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為870歐元。

重磅宣布：維持樂觀的收入前景

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日，阿斯麥在2024年投資者日會(huì)議上，宣布了其長期戰(zhàn)略以及全球市場(chǎng)和技術(shù)趨勢(shì)的最新情況，并確認(rèn)了2030年的年收入約440億至600億歐元、毛利率約為56%至60%的潛在前景。

光刻機(jī)是制造芯片的關(guān)鍵設(shè)備，阿斯麥?zhǔn)侨蜃畲蟮墓饪虣C(jī)制造商，也是唯一的極紫外光刻機(jī)供應(yīng)商。阿斯麥的光刻機(jī)，幫助半導(dǎo)體公司生產(chǎn)先進(jìn)的芯片，應(yīng)用于蘋果智能手機(jī)、英偉達(dá)AI加速器等。因此，阿斯麥常常被視為整個(gè)行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，以及全球半導(dǎo)體需求的早期指標(biāo)。

阿斯麥總裁兼首席執(zhí)行官Christophe Fouquet表示：“我們預(yù)計(jì)，我們有能力將EUV技術(shù)擴(kuò)展到下一個(gè)十年，并擴(kuò)展我們的多功能整體光刻產(chǎn)品組合，使阿斯麥能夠很好地為人工智能機(jī)會(huì)做出貢獻(xiàn)和利用，并使阿斯麥實(shí)現(xiàn)顯著的收入和盈利增長。”鑒于半導(dǎo)體作為社會(huì)多個(gè)大趨勢(shì)的關(guān)鍵任務(wù)推動(dòng)者的作用，半導(dǎo)體行業(yè)的長期前景仍然充滿希望。

阿斯麥認(rèn)為，人工智能的崛起為半導(dǎo)體行業(yè)帶來了顯著機(jī)遇，將有助于推動(dòng)全球半導(dǎo)體銷售額在2030年超過1萬億美元，2025—2030年間半導(dǎo)體市場(chǎng)的年增長率約為9%。在這種發(fā)展趨勢(shì)下，阿斯麥預(yù)計(jì)其所生產(chǎn)銷售的EUV光刻機(jī)設(shè)備也有進(jìn)一步的增長空間。該公司判斷，2025—2030 年間，先進(jìn)邏輯芯片以及DRAM內(nèi)存存儲(chǔ)芯片對(duì)EUV光刻機(jī)的年復(fù)合增長率將達(dá)到兩位數(shù)。

阿斯麥?zhǔn)紫?cái)務(wù)官Roger Dassen表示：“半導(dǎo)體終端市場(chǎng)的預(yù)期增長以及未來節(jié)點(diǎn)光刻支出的增加，讓我們對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的強(qiáng)勁需求充滿信心。根據(jù)我們對(duì)不同市場(chǎng)和技術(shù)情景的評(píng)估，我們預(yù)計(jì)到2030年，公司年收入約為440億至600億歐元，毛利率約為56%至60%。我們確認(rèn)了我們的資本配置策略，并預(yù)計(jì)將通過不斷增長的股息和股票回購相結(jié)合，繼續(xù)向股東返還大量現(xiàn)金。”

美銀證券重申“買入”評(píng)級(jí)

11月14日，美銀證券對(duì)阿斯麥股票保持積極展望，并重申“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為870歐元。該公司日前重申2030年財(cái)務(wù)目標(biāo)，這增強(qiáng)了美銀證券對(duì)該公司的信心。

雖然阿斯麥沒有重申其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，如運(yùn)營支出（OPEX）和資本支出（CAPEX），但美銀證券的分析師表示，這些數(shù)字可能與之前的預(yù)測(cè)保持一致。公司堅(jiān)持使用“2030年”標(biāo)簽來描述其指引被視為一個(gè)積極信號(hào)，強(qiáng)化了分析師對(duì)該股票的立場(chǎng)。

阿斯麥長期財(cái)務(wù)目標(biāo)的確認(rèn)表明公司保持穩(wěn)定發(fā)展，該公司專門生產(chǎn)用于半導(dǎo)體生產(chǎn)的光刻系統(tǒng)。作為全球半導(dǎo)體行業(yè)的關(guān)鍵供應(yīng)商，阿斯麥的表現(xiàn)和前景是該板塊健康狀況和未來前景的重要指標(biāo)。公司專注于股息和回購的戰(zhàn)略反映了在行業(yè)前景看好的情況下，其對(duì)股東友好的方針。

此前10月中旬，阿斯麥披露的財(cái)報(bào)一度讓投資者對(duì)這家巨頭甚至整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)的前景產(chǎn)生懷疑，并導(dǎo)致阿斯麥的股價(jià)大跌。

10月15日，阿斯麥公布的財(cái)報(bào)顯示，該公司第三季度營收約為75億歐元，凈利潤約為21億歐元，均好于分析師預(yù)期。然而，阿斯麥第三季度訂單僅為26億歐元，環(huán)比下降53%，大幅低于分析師預(yù)期的53.9億歐元。此外，阿斯麥還下調(diào)了2025年的銷售目標(biāo)和毛利率，把2025年的凈銷售額預(yù)期從300億到400億歐元的區(qū)間，調(diào)整為300億至350億歐元，毛利率介于51%到53%。業(yè)績公布后，阿斯麥股價(jià)當(dāng)天在美國市場(chǎng)大跌16.26%，創(chuàng)近26年來最大單日跌幅，還引發(fā)了全球芯片類股暴跌，全球芯片股當(dāng)時(shí)總市值損失超過4200億美元。隨后的近20個(gè)交易日，阿斯麥的股價(jià)繼續(xù)震蕩下跌。

當(dāng)時(shí)，阿斯麥給出的理由是人工智能以外的市場(chǎng)疲軟，并且指出，一些晶圓廠的建設(shè)被推遲了。雖然阿斯麥并沒有透露推遲建廠的客戶的名字，但有媒體報(bào)道稱，三星推遲了部分阿斯麥設(shè)備的交付。其中兩名消息人士指出，被三星要求延遲發(fā)貨的設(shè)備涉及阿斯麥的先進(jìn)芯片制造設(shè)備極紫外線（EUV）光刻，這批機(jī)器原定于今年早些時(shí)候交付，但到目前還沒有發(fā)貨。

在財(cái)報(bào)披露后，不少華爾街投行下調(diào)該公司的目標(biāo)價(jià)。其中，摩根士丹利將阿斯麥目標(biāo)價(jià)從800歐元下調(diào)至680歐元；Berenberg將阿斯麥目標(biāo)價(jià)從945歐元下調(diào)至800歐元。

校對(duì)：高源