證券時(shí)報(bào)券中社訊，近日，美國(guó)大選結(jié)果與美聯(lián)儲(chǔ)降息政策相繼落地。

對(duì)此，國(guó)金資管固定收益投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美債方面，短期看特朗普贏得美國(guó)大選，市場(chǎng)繼續(xù)特朗普交易，不過(guò)11月美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，短期美債利率或維持高位震蕩。中期來(lái)看，特朗普施政政策或給美國(guó)帶來(lái)通脹和債務(wù)方面的壓力，長(zhǎng)端利率下行或仍有阻力，同時(shí)考慮到美聯(lián)儲(chǔ)維持降息，特朗普?qǐng)?zhí)政前期美債收益率曲線(xiàn)或呈現(xiàn)陡峭化趨勢(shì)。不過(guò)，長(zhǎng)期來(lái)看，由于通脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有負(fù)效應(yīng)，美債長(zhǎng)端利率長(zhǎng)期大幅上行的動(dòng)力也不足，未來(lái)1年或維持邊際寬幅震蕩態(tài)勢(shì)。

中債方面，國(guó)金資管固定收益投資團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期內(nèi)我國(guó)債市仍以?xún)?nèi)因?yàn)橹?；中長(zhǎng)期方面，利率走勢(shì)仍需觀望我國(guó)未來(lái)的政策走向以及美國(guó)通脹情況。

具體來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)外圍影響落地后，對(duì)國(guó)內(nèi)債市的利空或已出盡。回顧近期債市表現(xiàn)，10月初開(kāi)始，市場(chǎng)已開(kāi)啟特朗普交易，外圍擾動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)債市的影響偏逆風(fēng)。然而隨美國(guó)大選落地，情緒部分回調(diào)，國(guó)內(nèi)債市回暖，短期內(nèi)交易仍然圍繞國(guó)內(nèi)增量政策展開(kāi)，盡管匯率壓力或?qū)ξ覈?guó)降息節(jié)奏形成一定掣肘，但特朗普最早于2025年1月上任，距離其政策落地至少存在一個(gè)季度的觀察期，加之國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需的必要性，預(yù)計(jì)中短期內(nèi)我國(guó)或?qū)⒕S持寬松的貨幣政策。