在政策支持和A股市場(chǎng)整體上行的助力下，近期并購(gòu)重組受到市場(chǎng)各方熱捧，相關(guān)公司股票漲勢(shì)也創(chuàng)出近年最佳表現(xiàn)。

并購(gòu)重組板塊成近期A股市場(chǎng)“靚仔”

9月中下旬以來(lái)，特別是9月24日以來(lái)，A股市場(chǎng)并購(gòu)重組相關(guān)公司股票漲勢(shì)明顯加速，表現(xiàn)遠(yuǎn)超同期大盤(pán)指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，9月24日以來(lái)，表征重組公司表現(xiàn)的Wind重組指數(shù)累計(jì)大漲64.09%，漲幅超過(guò)同期深證成指約26個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)同期上證指數(shù)近40個(gè)百分點(diǎn)，其間重組股的熱度可見(jiàn)一斑。如果從9月中旬的低點(diǎn)開(kāi)始算起，上述區(qū)間重組指數(shù)累計(jì)最大漲幅已接近八成，為該指數(shù)近幾年來(lái)最佳階段表現(xiàn)。

從個(gè)股表現(xiàn)看，多只重組概念股9月24日以來(lái)漲幅驚人，并鑄就多只翻倍股票。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，在Wind重組指數(shù)成份股中，9月24日以來(lái)有多達(dá)25只股票股價(jià)翻倍，其中光智科技、銀之杰上述區(qū)間累計(jì)漲幅超過(guò)300%，華夏幸福、松發(fā)股份、旭杰科技、雙成藥業(yè)區(qū)間累計(jì)漲幅超過(guò)200%。

從9月24日以來(lái)具體的重組概念股表現(xiàn)來(lái)看，呈現(xiàn)輪動(dòng)趨勢(shì)。比如今年9月24日至今年10月期間，銀之杰、雙成藥業(yè)等重組指數(shù)成份股股票領(lǐng)漲，到了11月，華夏幸福、禾信儀器、日播時(shí)尚等重組指數(shù)成份股則接起領(lǐng)漲大旗。

不過(guò)，隨著相關(guān)公司股票的連續(xù)上漲，不少公司開(kāi)始頻頻提示風(fēng)險(xiǎn)。比如華夏幸福11月7日晚間發(fā)布股票交易異常波動(dòng)暨嚴(yán)重異常波動(dòng)的公告。華夏幸福表示，在重大資產(chǎn)重組進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)方面，公司于2024年3月29日召開(kāi)股東大會(huì)，審議通過(guò)公司重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易方案，截至本公告披露日，該方案尚未實(shí)施完畢，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司定期履行重大資產(chǎn)出售實(shí)施進(jìn)展情況披露義務(wù)，敬請(qǐng)投資者關(guān)注重大資產(chǎn)出售進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)。

在債務(wù)重組進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)方面，華夏幸福表示，公司在省市政府及專班的指導(dǎo)和支持下制訂《華夏幸福債務(wù)重組計(jì)劃》（簡(jiǎn)稱《債務(wù)重組計(jì)劃》）并于2021年10月8日披露相關(guān)內(nèi)容。截至公告披露日，公司持續(xù)推進(jìn)執(zhí)行《債務(wù)重組計(jì)劃》，密切關(guān)注該事項(xiàng)的進(jìn)展情況，嚴(yán)格按照有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定和要求，定期履行信息披露義務(wù)，敬請(qǐng)廣大投資者注意債務(wù)重組進(jìn)展風(fēng)險(xiǎn)。

禾信儀器近日發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)公告也表示，截至公告披露日，公司正在實(shí)施發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)（簡(jiǎn)稱“本次交易”），本次交易尚存在審批風(fēng)險(xiǎn)，可能被暫停、中止或者取消的風(fēng)險(xiǎn)，審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)承諾無(wú)法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，本次交易方案調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，收購(gòu)整合的風(fēng)險(xiǎn)等，公司已將本次交易的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)披露在《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》之“第七節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)因素”章節(jié)，請(qǐng)廣大投資者審慎閱讀，理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

并購(gòu)重組利好政策不斷

今年以來(lái)，并購(gòu)重組的利好政策不斷。比如，今年9月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》，提出“并購(gòu)六條”，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在企業(yè)并購(gòu)重組中的主渠道作用。此后幾大交易所集體行動(dòng)，激發(fā)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組活力。在上市公司重組執(zhí)行和落地層面，重組活躍度也處于近年較高水平。

對(duì)于并購(gòu)重組帶來(lái)的A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，各家機(jī)構(gòu)近期也紛紛表達(dá)看好的觀點(diǎn)。

銀河證券近日的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前政策周期下，并購(gòu)重組作為資本市場(chǎng)的重要工具，具有提升資源配置效率、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和產(chǎn)能出清、優(yōu)化市值管理和促進(jìn)股權(quán)財(cái)政發(fā)展的重要意義。通過(guò)并購(gòu)重組，企業(yè)能夠優(yōu)化經(jīng)營(yíng)效率、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，尤其在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的縱向整合中顯示出其重要作用。

銀河證券認(rèn)為，并購(gòu)重組成為資本退出的重要替代方式。企業(yè)也通過(guò)并購(gòu)重組間接實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)，進(jìn)一步增強(qiáng)了資本市場(chǎng)的活力和適應(yīng)性。

對(duì)于并購(gòu)重組公司的分布特點(diǎn)，長(zhǎng)城證券近日的研究觀點(diǎn)指出，近一年來(lái)，并購(gòu)重組事件多集中在1億元以下的交易當(dāng)中，其中，并購(gòu)方（交易買方）主要集中在機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電子、計(jì)算機(jī)板塊，而交易標(biāo)的主要集中在機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子板塊，交易的科技屬性較強(qiáng)。

中泰證券近日的研究觀點(diǎn)認(rèn)為，就中期而言，穩(wěn)健高分紅的國(guó)央企以及部分應(yīng)收賬款占比較高的央企龍頭（如：建筑、環(huán)保等行業(yè)龍頭）以及市值“破凈”的地方國(guó)企才是本輪市值管理、并購(gòu)重組與財(cái)政大力度化債政策下最受益的方向。中泰證券認(rèn)為，整體而言，當(dāng)前建議配置上重點(diǎn)關(guān)注政策上有邊際催化的方向，包括以半導(dǎo)體/計(jì)算機(jī)/軍工為代表的科技，兼顧化債（建筑/公用事業(yè)）和資本市場(chǎng)（央國(guó)企）等。

責(zé)編：李丹

校對(duì)：陶謙