新能源產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新一波的資源整合和優(yōu)化浪潮。

11月6日，工信部副部長(zhǎng)熊繼軍在第七屆虹橋國(guó)際經(jīng)濟(jì)論壇“全球新能源汽車的未來”分論壇指出，工信部將進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)兼并重組，做大做強(qiáng)，推動(dòng)提高產(chǎn)業(yè)的集中度，會(huì)同相關(guān)部門打擊不正當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)行為，營(yíng)造公平有序的市場(chǎng)環(huán)境，持續(xù)健全新能源汽車功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全等體系標(biāo)準(zhǔn)。

同時(shí)，將編制新能源汽車換電模式指導(dǎo)意見，研究加快推動(dòng)商用車電動(dòng)化的政策舉措，促進(jìn)新能源汽車全面市場(chǎng)化拓展。

受此消息提振，今日A股Wind新能源汽車指數(shù)收漲1.32%。成份股中，北汽藍(lán)谷漲停，寒銳鈷業(yè)、拓普集團(tuán)、華友鈷業(yè)、三花智控、新泉股份、當(dāng)升科技均漲超5%。此外，動(dòng)力新科、海馬汽車亦漲停，眾泰汽車漲超9%。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈

吹響“國(guó)家隊(duì)”集結(jié)號(hào)

工信部的最新表態(tài)，無疑為汽車整車行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心劑。鼓勵(lì)行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)的合并重組，預(yù)示著新能源產(chǎn)業(yè)鏈將迎來新一波的資源整合和優(yōu)化浪潮。這不僅有利于提高行業(yè)集中度，還能促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的完善。

回顧中國(guó)汽車工業(yè)之路，中國(guó)汽車的發(fā)展實(shí)際上經(jīng)歷了兩輪大的產(chǎn)業(yè)生命周期轉(zhuǎn)換。第一輪即是改革開放后的燃油汽車發(fā)展；在大合資時(shí)代，這一階段行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)生命周期曲線的成長(zhǎng)期，并購(gòu)較少。

2000年后，行業(yè)進(jìn)入震蕩期，小、散、亂問題顯現(xiàn)，企業(yè)并購(gòu)開始出現(xiàn)。2008年后，為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，寬松政策發(fā)力，這一階段的傳統(tǒng)燃油車進(jìn)入成熟期，車企一方面開啟全球化道路，另一方面開始探索新能源道路。劣勢(shì)企業(yè)退出，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)，新能源車新勢(shì)力摩拳擦掌，行業(yè)大事件源源不斷。

目前，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈快速崛起。隨著新能源汽車滲透率已經(jīng)超50%，增長(zhǎng)速度放緩，在“內(nèi)卷”競(jìng)爭(zhēng)中不盈利的企業(yè)以及上游供應(yīng)鏈的壓力逐步變大。在此背景下，新的并購(gòu)時(shí)代即將來臨。

10月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委組織召開中央企業(yè)專業(yè)化整合推進(jìn)會(huì)暨重點(diǎn)項(xiàng)目簽約儀式。會(huì)上，12組26家單位專業(yè)化整合項(xiàng)目集中簽約，其中包括中國(guó)一汽、中國(guó)兵器裝備集團(tuán)、東風(fēng)公司與中國(guó)誠(chéng)通控股集團(tuán)有限公司的動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)I(yè)化合作項(xiàng)目。

“本次專業(yè)化整合重組，可形成協(xié)同落實(shí)國(guó)家重大戰(zhàn)略、承接戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)任務(wù)的央企動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)資源平臺(tái)，進(jìn)一步提升央企新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新力、研發(fā)力、掌控力和話語權(quán)?！敝袊?guó)一汽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)提速

2023年下半年，中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展共鏈行動(dòng)啟動(dòng)，明確提出要推進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈融通發(fā)展。鼓勵(lì)支持中央企業(yè)開展高質(zhì)量投資并購(gòu)、專業(yè)化整合，加快掌握產(chǎn)業(yè)核心資源和關(guān)鍵技術(shù)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，今年以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)在提速。以重大重組公告來看，2023年期間僅有5例，而2024年至今，A股市場(chǎng)有15家產(chǎn)業(yè)鏈公司公告籌劃并購(gòu)重組事項(xiàng)，包括金鴻順、一汽解放、賽力斯、豪恩汽電、青島雙星等。

11月5日，金鴻順發(fā)布公告稱，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買新思考95.79%股權(quán)，旨在推動(dòng)公司從傳統(tǒng)汽車零部件企業(yè)向電動(dòng)化、智能化方向轉(zhuǎn)型，同時(shí)切入微型驅(qū)動(dòng)馬達(dá)行業(yè)，開辟新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

10月31日，賽力斯公布子公司賽力斯汽車購(gòu)買深圳引望10%股權(quán)的最新進(jìn)展。作為技術(shù)科技型汽車企業(yè)，公司表示將持續(xù)錨定新能源智能電動(dòng)汽車主賽道。近日，賽力斯股價(jià)再創(chuàng)新高，市值超2000億元。

青島雙星此前發(fā)布重組方案，擬將直接和間接持有錦湖輪胎45%股份，時(shí)隔五年終于將韓國(guó)輪胎巨頭 “裝入”A股。據(jù)悉核心標(biāo)的錦湖輪胎，是一家韓國(guó)上市公司，其份額位居韓國(guó)第一。

目前，上市重組事項(xiàng)進(jìn)度方面，蘇奧傳感已完成，寧波方正進(jìn)行中，包括路暢科技、躍嶺股份在內(nèi)的6筆事項(xiàng)已終止，但不排除后續(xù)再啟動(dòng)的可能。

業(yè)內(nèi)人士表示，汽車行業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的規(guī)模越大，規(guī)模效益就越好，造車的成本就越低。國(guó)外的知名車企基本都是行業(yè)內(nèi)的“巨無霸”，而我國(guó)的新能源車企規(guī)模普遍較小，只有通過兼并重組，才能幫助中國(guó)汽車行業(yè)做強(qiáng)做大。

新能源汽車賽道競(jìng)爭(zhēng)格局分化

國(guó)金證券表示，從產(chǎn)業(yè)景氣度看，電動(dòng)化和出海產(chǎn)業(yè)周期尚未結(jié)束，自主品牌及供應(yīng)鏈景氣度將持續(xù)強(qiáng)于汽車行業(yè)的貝塔。從競(jìng)爭(zhēng)格局來看，未來細(xì)分賽道的價(jià)格和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)進(jìn)一步激烈化，賽道和個(gè)股兌現(xiàn)度將圍繞競(jìng)爭(zhēng)格局分化進(jìn)行。

該機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)崛起的下半場(chǎng)里，只有格局好的賽道優(yōu)質(zhì)龍頭公司才能受益。持續(xù)看好整車價(jià)格帶動(dòng)龍頭以及汽零優(yōu)質(zhì)賽道龍頭。

從三季報(bào)業(yè)績(jī)來看，滬光股份深耕汽車高低壓線束領(lǐng)域多年，前三季度凈利潤(rùn)增速超20倍。此外，派生科技、泰德股份、西菱動(dòng)力凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)771.96%、472.36%、417.61%，增勢(shì)強(qiáng)勁。

以今年上半年海外業(yè)務(wù)收入占比來看，有116只申萬汽車股超20%，其中濤濤車業(yè)、久祺股份、華洋賽車超九成業(yè)務(wù)收入來源于海外。

上述出海汽車股中，根據(jù)3家及以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，今后三年業(yè)績(jī)?cè)鏊倬党?0%的個(gè)股有27只，其中光庭信息增速高達(dá)近140%，公司目前為小米汽車提供包括自動(dòng)駕駛?cè)藱C(jī)交互界面的相關(guān)功能測(cè)試服務(wù)。

此外，隆鑫通用的摩托車業(yè)務(wù)持續(xù)高增，公司控股股東重整進(jìn)程整體平穩(wěn)有序推進(jìn)。