機(jī)構(gòu)指出，2024年以來，AI端產(chǎn)業(yè)進(jìn)展持續(xù)推進(jìn)，而作為AI大模型原生應(yīng)用的最佳實(shí)體，人形機(jī)器人在視覺、語音、運(yùn)動(dòng)控制等方面的能力或持續(xù)強(qiáng)化，在AI賦能、產(chǎn)業(yè)巨頭入局、政策支持等背景下其產(chǎn)業(yè)進(jìn)程或加速發(fā)展。

核心邏輯

1.人形機(jī)器人是人工智能與物理世界交互的優(yōu)質(zhì)載體。大模型問世是人工智能發(fā)展的分水嶺，以人工智能大模型為代表的人工智能第三發(fā)展階段未來會(huì)有一段較長的發(fā)展紅利期，將成為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的重要驅(qū)動(dòng)力量。人形機(jī)器人作為人工智能落地物理世界的優(yōu)質(zhì)載體，將受益于人工智能的快速發(fā)展，其擁有感知、思考、決策等能力不再遙不可及。人形機(jī)器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進(jìn)技術(shù)，有望成為繼計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品。

2.2024年是人形機(jī)器人發(fā)展的加速之年，特斯拉等科技巨頭在人形機(jī)器人行業(yè)的持續(xù)投入有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)迭代加速并不斷突破，人形機(jī)器人量產(chǎn)并實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用迎來曙光，商業(yè)化落地可期。隨著社會(huì)老齡化趨勢加劇、人力成本提升，市場對人形機(jī)器人的需求與日俱增，人形機(jī)器人有望形成一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，帶來巨大的市場空間。目前，成本仍是制約人形機(jī)器人大規(guī)模普及應(yīng)用的重要因素之一，建議關(guān)注受益于行業(yè)未來大規(guī)模應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈潛在核心標(biāo)的和已經(jīng)或有望進(jìn)入特斯拉人形機(jī)器人供應(yīng)鏈的公司。

3.人形機(jī)器人市場規(guī)模可期，政策推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。根據(jù)高工移動(dòng)機(jī)器人微信公眾號(hào)，2024年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模為10.17億美元，到2030年全球人形機(jī)器人市場規(guī)模將達(dá)到150億美元，2024—2030年復(fù)合增長率將超過56%，全球人形機(jī)器人銷量將從1.19萬臺(tái)增長至60.57萬臺(tái)。其中，中國市場規(guī)模到2030年將達(dá)到近380億元，銷量將從0.40萬臺(tái)左右增長至27.12萬臺(tái)。2023年，工信部印發(fā)的《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》提出，到2025年，人形機(jī)器人創(chuàng)新體系初步建立，“大腦、小腦、肢體”等一批關(guān)鍵技術(shù)取得突破，確保核心部組件安全有效供給的階段性目標(biāo)，有助于推動(dòng)國內(nèi)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)自主可控的產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系。

利好個(gè)股

方正證券建議重點(diǎn)關(guān)注執(zhí)行器總成環(huán)節(jié)的三花智控、拓普集團(tuán)、富臨精工；減速器環(huán)節(jié)的綠的諧波、中大力德、豪能股份、藍(lán)黛科技、瑞迪智驅(qū)；絲杠環(huán)節(jié)的恒立液壓、貝斯特、北特科技、五洲新春、雙林股份等；傳感器環(huán)節(jié)的柯力傳感華依科技、漢威科技等；電機(jī)環(huán)節(jié)的鳴志電器、兆威機(jī)電、匯川技術(shù)、禾川科技、雷賽智能等。

東吳證券認(rèn)為，人形機(jī)器人量產(chǎn)仍需解決降本問題，建議關(guān)注國產(chǎn)部件投資機(jī)會(huì)。國產(chǎn)人形機(jī)器人核心零部件導(dǎo)入能夠幫助解決量產(chǎn)成本高的問題，建議重點(diǎn)關(guān)注絲杠、減速器和傳感器等投資主線：1）傳感器：力傳感器環(huán)節(jié)重點(diǎn)推薦東華測試，建議關(guān)注柯力傳感、漢威科技、昊志機(jī)電等。2）絲杠：絲杠環(huán)節(jié)推薦貝斯特、恒立液壓；絲杠加工設(shè)備環(huán)節(jié)重點(diǎn)推薦華辰裝備、秦川機(jī)床。3）減速機(jī)：減速機(jī)環(huán)節(jié)推薦綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

萬聯(lián)證券《人形機(jī)器人行業(yè)快評報(bào)告：眾擎SE01人形機(jī)器人發(fā)布，人形機(jī)器人量產(chǎn)漸進(jìn)》

方正證券《機(jī)器人行業(yè)事件點(diǎn)評報(bào)告：重慶出臺(tái)機(jī)器人行動(dòng)計(jì)劃，川渝機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集群或加速構(gòu)建》

華安證券《人形機(jī)器人深度：產(chǎn)業(yè)化漸行漸近，未來前景廣闊》

海通證券《工信部表示大力發(fā)展人形機(jī)器人等新領(lǐng)域新賽道；人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)有望加快》

東吳證券《機(jī)器人行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告：特斯拉WeRobot發(fā)布會(huì)召開，人形機(jī)器人加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程》

校對：陶謙