高位股，集體跳水！

今日，個股走勢分化明顯，資金博弈激烈，14時20分左右，滬深兩市成交額突破2萬億元，較昨日此時放量超1200億元。

值得注意的是，高位股集體退潮，海能達(dá)、延華智能、鳳凰航運、申華控股等上演“天地板”走勢。一些在低位的資源股，則獲得資金的買入，有色、石油、煤炭等板塊走勢相對較強(qiáng)。

對于后期的市場走向，有分析師指出，大盤指數(shù)高位震蕩的局面可能仍會延續(xù)。不過，相較于10月中下旬的窄幅震蕩模式，11月波動有望再度放大。另外，市場上的部分資金出現(xiàn)分歧，短線需小心高位股的調(diào)整。

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高位股跳水

11月1日，A股市場維持震蕩，一些資金從高位股出逃。其中，不少個股還出現(xiàn)了“天地板”走勢，成交量也大幅放量。

“人氣股”海能達(dá)早盤短暫觸及漲停板，不過隨后股價大幅跳水，午后開盤10分鐘左右，海能達(dá)被封死跌停板，截至收盤時，該股的跌幅榜封單數(shù)量超過49萬手，全天成交額超過118億元。此前9月19日至10月31日期間，26個交易日的時間，海能達(dá)收獲了22個漲停板，期間累計漲幅達(dá)到688%，總市值從65億元上升到513億元。

鳳凰航運早盤開盤時一字漲停，不過10點06分左右，該股打開漲停板并直線跳水，短短2分鐘時間內(nèi)，股價從+10%殺跌到-8%。該股隨后還出現(xiàn)過一波反彈，不過因拋壓太大，最終震蕩回調(diào)并在午后13時20分左右封死跌停板，截至收盤時，鳳凰航運的跌停板封單仍超過12萬手，全天成交額接近14億元。此前8個交易日，鳳凰航運錄得6個漲停板。

今日，出現(xiàn)“天地板”走勢的個股還包括延華智能、申華控股、思美傳媒、云內(nèi)動力等。另外，今天跌停的高位股還有雙成藥業(yè)、大唐電信、國民技術(shù)、富樂德、賽托生物、麥克奧迪、成都路橋、宗申動力等公司。

有分析人士指出，當(dāng)前，滬深兩市成交額2萬億以上，流動性充裕，但高位股在情緒上出現(xiàn)松動，炸板現(xiàn)象頻出，短線需小心高位股的調(diào)整。操作上，現(xiàn)階段穩(wěn)健為主，適當(dāng)減少操作，等待趨勢明朗。

國盛證券分析師楊柳、王程錦在其最新研報中指出，9月底以來，滬指快速沖高回踩震蕩，量能維持較高水平，但振幅一直保持極窄，反映出交投情緒仍處高位，但多空力量相對均衡，進(jìn)一步向上突破需要更多積極信號的確認(rèn)，向下又缺乏重返此前悲觀敘事的動力。往后看，內(nèi)外多空敘事的期待與驗證還將交織向前，年底之前大概率還處于政策觀察窗口，更多宏大敘事的證實或證偽也需要時間檢驗，而后續(xù)每一次預(yù)期的檢驗都將帶動新的籌碼交換，因此預(yù)計高位震蕩局面可能仍會延續(xù)。

不過，相較于10月中下旬的窄幅震蕩模式，11月波動有望再度放大。一是內(nèi)外關(guān)鍵因素相繼到達(dá)重要觀測窗口，海外美國大選結(jié)果即將出爐，國內(nèi)財政發(fā)力預(yù)期也面臨人大會議的信號檢驗，市場多空判斷面臨二次重估；二是從資金行為跟蹤看，年末往往也是長線資金的重要決策窗口，長線外資邏輯的驗證也進(jìn)入觀測期；三是盈利驗證端，三季報也會對市場形成一定擾動，尤其是在政策轉(zhuǎn)向但基本面依舊偏弱的三季度，估值定價分歧也將孕育市場波動。

11月配置建議方面，楊柳、王程錦表示，當(dāng)前，趨勢主線尚未確認(rèn)，建議沿三類線索布局：一是中美關(guān)系敘事邏輯與分母端邏輯主導(dǎo)下的自主可控方向，具體如軍工、半導(dǎo)體、信創(chuàng)等；二是沿政策穩(wěn)增長發(fā)力敘事進(jìn)行一定的左側(cè)布局，優(yōu)先更易獲得政策效果高頻驗證的地產(chǎn)鏈的估值修復(fù)機(jī)會；三是對于相對價值或風(fēng)險偏好較低的資金，適當(dāng)?shù)姆烙琅f必要，紅利資產(chǎn)的長期配置價值仍存。

資源股走強(qiáng)

今日，市場上的一大亮點是資源股的逆市走強(qiáng)。截至收盤時，有色金屬板塊整體漲幅超過3%，鋼鐵、煤炭板塊漲幅超過1%，鋰礦股也表現(xiàn)活躍。

其中，稀土概念股掀起漲停潮，中國稀土、正海磁材、中科三環(huán)、包鋼股份、北方稀土等20多只個股漲停。煤炭股也多數(shù)上漲，晉控煤業(yè)漲近4%，中國神華漲超2%，陜西煤業(yè)、中煤能源漲近2%。

西部證券分析師慈薇薇認(rèn)為，市場風(fēng)格有望回歸均衡。從反彈的第一階段來看，市場風(fēng)偏驟然轉(zhuǎn)變帶來非銀的躁動行情與地產(chǎn)消費的超跌反彈。伴隨反彈進(jìn)一步演繹與分化，成長風(fēng)格走強(qiáng)，再從半導(dǎo)體、軍工與鴻蒙等題材輪動到北交所、微小盤、并購等題材。展望后市，隨著大勢反彈波動率收斂以及三季度業(yè)績擾動褪去，市場風(fēng)格有望再平衡。且對于來年業(yè)績預(yù)期會在第四季度率先定價（估值切換），景氣預(yù)期提升的順周期行業(yè)有望迎來布局時機(jī)。建議配置以下主線：

1） 政策預(yù)期依然向上，推薦配置順周期資產(chǎn)，有色金屬、機(jī)械地產(chǎn)鏈等。

2） 穩(wěn)健高股息作為壓艙石性價比有望上升，關(guān)注銀行、保險、家電電力板塊，繼續(xù)關(guān)注并購重組機(jī)會。

3）成長風(fēng)格擴(kuò)散，同時相對性價比走向均衡，關(guān)注新能源、汽車鏈泛AI等行業(yè)。

近日，長江證券研究所總經(jīng)理、金屬行業(yè)首席分析師王鶴濤分析指出，今年以來，在“外部聯(lián)儲降息周期+內(nèi)部經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向”的雙重催化下，有色金屬商品和權(quán)益均表現(xiàn)亮眼。王鶴濤認(rèn)為，從中長期視角而言，看好有色資源品價值的重估。一方面，國內(nèi)大概率持續(xù)存在對沖政策催化，海外工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望受益于降息而有所改善，宏觀因素向好；另一方面，伴隨聯(lián)儲降息以及國內(nèi)政策刺激，全球?qū)捤煽臻g和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期有望打開，疊加新能源等新興需求提振，結(jié)合前期資本開支不足導(dǎo)致的供給受限，行業(yè)自身供需基本面在逐步優(yōu)化。

國盛證券分析師張航表示，近期美國10月標(biāo)普全球制造業(yè)/服務(wù)業(yè)PMI初值雙雙超預(yù)期，即使制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，但勞動力市場未見進(jìn)一步疲軟疊加經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好仍拓寬了美經(jīng)濟(jì)軟著陸通道；疊加住建部部長倪虹表示，預(yù)計到2024年底，“白名單”項目貸款審批通過金額將翻倍，超過4萬億元；而中國房地產(chǎn)在系列政策作用下，市場已經(jīng)開始筑底具體到品種選擇上，貴金屬、銅、鋁等收益較為明顯。

張航指出，黃金目前受益于二次通脹升溫預(yù)期與地緣風(fēng)險溢價的雙重支撐；此外，隨著金磚國家峰會在俄羅斯召開，黃金交易“非美資產(chǎn)”屬性邏輯仍在，短期金價或?qū)⒊掷m(xù)高位震蕩。銅等工業(yè)金屬在美聯(lián)儲降息軟著陸延續(xù)及國內(nèi)宏觀政策共振的背景下，供給端調(diào)整能力有限，需求端工業(yè)金屬新興領(lǐng)域持續(xù)拉動，預(yù)計年內(nèi)供需格局偏緊，且有望維持去庫周期，價格向上彈性有望增大。能源金屬歷經(jīng)調(diào)整，目前處于行業(yè)真空期但修復(fù)向好跡象存在，板塊估值已至歷史底部，性價比提升。伴隨電動汽車、智能家居市場的不斷擴(kuò)大，需求或持續(xù)增長，太陽能、風(fēng)能等領(lǐng)域的需求同樣在增加。另外，政府的能源政策以及支持政策對該行業(yè)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，看好未來能源板塊底部投資機(jī)會。

校對：高源