公募聚焦TMT（科技、媒體和通信）板塊！

近日，果鏈龍頭立訊精密舉行投資者交流活動(dòng)，包括南方基金、博時(shí)基金、景順長(zhǎng)城基金、興證全球基金、永贏基金、睿遠(yuǎn)基金等在內(nèi)的92家公募基金的投研人士參與，其中知名基金經(jīng)理興證全球基金謝治宇、睿遠(yuǎn)基金傅鵬博也現(xiàn)身。

10月以來(lái)，公募調(diào)研家數(shù)居前的10家上市公司分別為立訊精密、天孚通信、澳華內(nèi)鏡、中際旭創(chuàng)、芯源微、九號(hào)公司-WD、銳明技術(shù)、衛(wèi)星化學(xué)、藍(lán)思科技、揚(yáng)杰科技，其中有7家屬TMT板塊，多為電子和通信板塊。

有基金經(jīng)理表示，基于三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)前瞻來(lái)看，受益于AI浪潮帶動(dòng)算力需求爆發(fā)、全球消費(fèi)電子周期的逐步回升，科技板塊中電子、光模塊的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性相對(duì)較高。

近百家公募調(diào)研果鏈龍頭

10月，果鏈龍頭立訊精密迎最多機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，有包括南方基金、博時(shí)基金、景順長(zhǎng)城基金、興證全球基金、永贏基金、睿遠(yuǎn)基金等在內(nèi)的92家公募基金的投研人士參加了立訊精密10月28—29日的投資者關(guān)系活動(dòng)，其中知名基金經(jīng)理興證全球基金謝治宇、睿遠(yuǎn)基金傅鵬博也現(xiàn)身。

在這場(chǎng)投資者交流會(huì)上，立訊公司董事長(zhǎng)針對(duì) 2024 年第三季度經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行說(shuō)明，并表示“今年前三季度公司各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的推進(jìn)都非常順利”。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1771.77億元，同比增長(zhǎng)13.67%；歸母凈利潤(rùn)約90.75億元，同比增長(zhǎng)23.06%。其中，第三季度，營(yíng)收735.79億元，同比增長(zhǎng)27.07%，凈利潤(rùn)36.79億元，同比增長(zhǎng)21.88%。

互動(dòng)交流環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)投資者提問(wèn)踴躍，首先關(guān)注的問(wèn)題就是公司第三季度業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的主要原因，對(duì)此，立訊精密方面表示，公司前三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，這主要得益于兩個(gè)方面：首先是內(nèi)增動(dòng)力強(qiáng)大，在消費(fèi)電子板塊，電腦周邊設(shè)備等傳統(tǒng)產(chǎn)品保持穩(wěn)健成長(zhǎng)，海外頭部客戶推出的新產(chǎn)品也為公司帶來(lái)了明顯的成長(zhǎng)動(dòng)能；另外，在汽車(chē)以及通信板塊，成長(zhǎng)的速度也非常明顯。其次，外延擴(kuò)張也為公司的營(yíng)收增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)，比如公司投資并購(gòu)的Qorvo、Cosmo相關(guān)主體，這些都是去年同期所沒(méi)有的新增量。

此外，機(jī)構(gòu)投資者還對(duì)公司穿戴式頭顯產(chǎn)品的投入與回報(bào)、并購(gòu)全球汽車(chē)電纜和汽車(chē)線束企業(yè)龍頭萊尼的進(jìn)展、AI相關(guān)的通信類產(chǎn)品的進(jìn)展等問(wèn)題高度關(guān)注，立訊精密方面一一回應(yīng)。展望未來(lái)三到五年的發(fā)展，立訊精密表示仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，就目前增長(zhǎng)幅度而言，汽車(chē)、通信業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)會(huì)比消費(fèi)電子快，且高于公司平均水平，但其絕對(duì)值不能直接與消費(fèi)電子板塊相比較。

值得一提的是，根據(jù)剛剛披露的基金三季報(bào)，謝治宇三季度在所管理的兩只基金興全合潤(rùn)和興全合宜中均加倉(cāng)了立訊精密，分別增持了659.79萬(wàn)股、237.56萬(wàn)股。而由傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值自2019年成立至今，立訊精密每個(gè)季度都在前十大重倉(cāng)股之列。

TMT板塊受公募青睞

除立訊精密外，10月以來(lái)，公募調(diào)研家數(shù)居前的上市公司還包括天孚通信、澳華內(nèi)鏡、中際旭創(chuàng)、芯源微、九號(hào)公司-WD、銳明技術(shù)、衛(wèi)星化學(xué)、藍(lán)思科技、揚(yáng)杰科技，也就是說(shuō)前10家公司中有7家屬TMT板塊，且多為電子和通信板塊。這一調(diào)研動(dòng)向可以從側(cè)面表現(xiàn)出公募投資者近期對(duì)TMT板塊的關(guān)注度不斷提升。

10月22日晚，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)組織線上投資者交流會(huì)，吸引了包括易方達(dá)基金、匯添富基金、交銀施羅德基金、博時(shí)基金、華安基金、興證全球基金在內(nèi)的58家基金公司的投研人士參加，對(duì)公司光芯片廠的產(chǎn)能、明年產(chǎn)品的價(jià)格等問(wèn)題表示關(guān)注。中際旭創(chuàng)方面表示公司目前所處行業(yè)的景氣度仍然保持高漲。

此外，三季度以來(lái)，消費(fèi)電子板塊熱點(diǎn)事件密集催化，消費(fèi)電子供應(yīng)鏈企業(yè)藍(lán)思科技調(diào)研活動(dòng)同樣吸引了多家公募參與，并對(duì)三季度公司主要客戶的新機(jī)型銷(xiāo)量和公司在明年新機(jī)的變化中的參與等問(wèn)題都表示了關(guān)注，對(duì)此藍(lán)思科技方面回應(yīng)：隨著消費(fèi)電子旺季到來(lái)，各個(gè)品牌近期都在推出新品，這個(gè)月有很多旗艦手機(jī)已經(jīng)發(fā)布或即將發(fā)布，我們?cè)谶@些產(chǎn)品中都有大份額參與。公司目前的訂單呈穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，沒(méi)有看到大的波動(dòng)。

“基于三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)前瞻來(lái)看，受益于AI浪潮帶動(dòng)算力需求爆發(fā)、全球消費(fèi)電子周期的逐步回升，科技板塊中電子、光模塊的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性相對(duì)較高?！庇磊A基金權(quán)益投資部聯(lián)席總經(jīng)理、永贏科技驅(qū)動(dòng)基金經(jīng)理李文賓近日在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，電子方面，半導(dǎo)體周期仍在上行，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是產(chǎn)業(yè)向上的重要推動(dòng)力，疊加硬件創(chuàng)新、換機(jī)需求驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)電子景氣周期和國(guó)產(chǎn)替代周期共振，芯片、服務(wù)器、消費(fèi)電子、存儲(chǔ)、面板等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)需求高增。光模塊方面，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、大模型迭代持續(xù)拉動(dòng)算力需求，三季度國(guó)內(nèi)光模塊出口維持高增。

科技板塊為本輪市場(chǎng)反彈急先鋒

自9月中下旬一系列宏觀政策密集發(fā)布后，A股開(kāi)啟了一波反彈行情，其中以TMT板塊為代表的科技方向成為市場(chǎng)反彈的急先鋒之一，上述近期迎來(lái)公募密集調(diào)研的個(gè)股均有不俗的漲幅。

對(duì)此，德邦基金表示，本輪的市場(chǎng)反彈往科技方向延展，主要聚焦在三個(gè)方向，一是“著力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平”，市場(chǎng)目前主要交易的包括華為鏈、特斯拉鏈、蘋(píng)果鏈等，伴隨著產(chǎn)業(yè)端持續(xù)催化，包括近期的華為發(fā)布會(huì)等，推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游走強(qiáng)；二是政策端持續(xù)發(fā)力，積極培育新興產(chǎn)業(yè)；典型以低空經(jīng)濟(jì)為主，包括上海、廣州、北京等省市均發(fā)布相關(guān)規(guī)劃，加快發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)，計(jì)劃相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)模；三是加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群，英偉達(dá)的持續(xù)業(yè)績(jī)催化，AI算力需求持續(xù)高增，而光模塊作為數(shù)字基建的核心組成部分，表現(xiàn)極為亮眼。

展望后市，諾安基金基金經(jīng)理陳衍鵬表示，四季度，維持對(duì)科技股行情的樂(lè)觀判斷。具體來(lái)看，半導(dǎo)體設(shè)備材料的產(chǎn)業(yè)焦點(diǎn)在于先進(jìn)晶圓制程產(chǎn)線的持續(xù)推進(jìn)和設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)提升，2024年國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)、邏輯制程資本開(kāi)支會(huì)有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，在CVD、良率控制、EDA、光刻等環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)化率有較大的提升空間，預(yù)期半導(dǎo)體設(shè)備公司訂單會(huì)有所加速。其次，AI是本輪科技周期的核心驅(qū)動(dòng)力，AI是人類歷史上的生產(chǎn)力革命。國(guó)內(nèi)外科技巨頭持續(xù)加碼AI，AI相關(guān)的資本開(kāi)支會(huì)進(jìn)入一個(gè)上升周期。預(yù)計(jì)2024年AI在自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、B端應(yīng)用會(huì)逐步落地有可行性的產(chǎn)品或商業(yè)模式。

匯豐晉信基金基金經(jīng)理陳平表示，對(duì)于科技板塊中更看好的子板塊包括AI、半導(dǎo)體和部分消費(fèi)電子。其中，AI一直在快速發(fā)展，美股的AI產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)走強(qiáng)，A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈如光模塊等也在不斷創(chuàng)新高。AI產(chǎn)業(yè)還將不斷有新東西出來(lái)，A股的AI產(chǎn)業(yè)鏈如光模塊公司也將保持持續(xù)的高成長(zhǎng)并且當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)明年的業(yè)績(jī)的PE估值仍比較低，繼續(xù)看好。半導(dǎo)體方面，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)有三個(gè)長(zhǎng)期邏輯：行業(yè)空間大；中國(guó)在很多領(lǐng)域市占率仍很低；貿(mào)易摩擦后中國(guó)半導(dǎo)體迎來(lái)了市占率提升的歷史機(jī)遇，目前不少領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代，也仍有不少等待替代。2023年開(kāi)始，半導(dǎo)體重回上行周期，業(yè)績(jī)逐漸開(kāi)始改善，后續(xù)景氣趨勢(shì)仍需觀察。消費(fèi)電子方面重點(diǎn)期待AI硬件（AI手機(jī)、AI PC、AI耳機(jī)等等）的逐漸落地。

校對(duì)：趙燕