英偉達(dá)股價創(chuàng)新高，金價盤中創(chuàng)新高！

10月21日，黃金價格持續(xù)上漲，頻頻刷新歷史高位。截至收盤，上期所黃金期貨主力合約上漲1.22%，實(shí)現(xiàn)“8連陽”，年內(nèi)大漲超28%。白銀也持續(xù)走高，滬銀收漲近6%。

上金所發(fā)布通知：近期貴金屬價格波動顯著增大，市場風(fēng)險(xiǎn)明顯加劇。請各會員單位繼續(xù)做細(xì)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資。

夜盤時間，國內(nèi)黃金期貨價格開盤繼續(xù)上漲。國際黃金期貨方面，截至北京時間21：00，COMEX黃金期貨價格再創(chuàng)新高，報(bào)2753美元/盎司。

現(xiàn)貨黃金價格在盤中也創(chuàng)下歷史新高，一度漲至2740.44美元/盎司， 隨后跳水轉(zhuǎn)跌。截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.17%，報(bào)2734.70美元/盎司；現(xiàn)貨黃金尾盤跌0.06%，報(bào)2719.76美元/盎司。

此外，美股開盤后，三大指數(shù)集體下挫，英偉達(dá)逆勢拉升，截至收盤，英偉達(dá)漲逾4%，股價再創(chuàng)歷史新高，總市值超3.5萬億美元，年內(nèi)已經(jīng)漲超180%。

消息面上，天風(fēng)國際證券分析師郭明錤最新發(fā)布英偉達(dá)Blackwell GB200芯片的產(chǎn)業(yè)鏈訂單信息顯示，目前微軟是全球最大的GB200客戶，今年第四季度訂單量激增3~4倍，訂單量超過其他所有云服務(wù)商的總和。

郭明錤在新報(bào)告中表示，英偉達(dá)Blackwell 芯片的產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)計(jì)在2024年第四季度初啟動。考慮到良品率和測試效率，預(yù)計(jì)2024年第四季度的出貨量將在15萬到20萬塊之間，預(yù)計(jì)2025年第一季度出貨量將顯著增長200%到250%，達(dá)到50萬到55萬塊。

這意味著，英偉達(dá)可能僅需幾個季度就能實(shí)現(xiàn)百萬臺的銷量目標(biāo)。英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛在此前的采訪中表示，公司即將推出的Blackwell芯片已全面投產(chǎn)、需求“瘋狂”。

美國達(dá)拉斯聯(lián)儲主席洛根發(fā)表講話稱，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然存在各種不確定性，美聯(lián)儲應(yīng)該在降息方面保持謹(jǐn)慎，她支持采用“漸進(jìn)式”降息。分析人士認(rèn)為，這進(jìn)一步打壓了市場對美聯(lián)儲大幅降息的預(yù)期，美聯(lián)儲大概率將在11月的會議上降息25個基點(diǎn)。

華爾街全面押注“特朗普交易”

隨著美國大選進(jìn)入白熱化階段，市場資金開始嗅到了風(fēng)向的微妙變化，對“特朗普交易”的押注愈發(fā)火熱。

昨晚，特朗普媒體科技集團(tuán)一度大漲超7%；美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，美國長期國債收益率持續(xù)攀升，10年期國債收益率現(xiàn)漲至4.158%。

數(shù)據(jù)顯示，高盛的“共和黨勝利籃子”已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，而“民主黨勝利籃子”又回到了美國總統(tǒng)拜登退選時的水平。高盛外匯交易分析師Mark Salib和Fernando Alvarado Aguilar表示，本周各類客戶都在買入，包括對沖基金都在為美國前總統(tǒng)、共和黨總統(tǒng)候選人特朗普可能獲勝做準(zhǔn)備。

瑞銀的“共和黨獲勝籃子”也已經(jīng)擊敗“民主黨獲勝籃子”，連續(xù)14天收高。瑞銀交易員Michael Romano在一份報(bào)告中寫道，瑞銀的共和黨VS民主黨選舉對沖交易本月迄今已上漲15%，幾乎呈現(xiàn)直線上升，達(dá)到新高，這表明市場已大體上消化了特朗普勝選的預(yù)期。

摩根大通日前發(fā)布的研報(bào)顯示，對沖基金資金流表現(xiàn)出對共和黨主題的強(qiáng)烈偏好，可再生能源（民主黨獲勝的明顯代表）在過去幾周被大量拋售，頭寸再次變得更加看跌。

德意志銀行分析師George Saravelos認(rèn)為，特朗普與哈里斯執(zhí)政的市場預(yù)期差異主要體現(xiàn)在外匯市場，尤其是與關(guān)稅政策相關(guān)的影響。如果特朗普勝選，美元將走強(qiáng)，而哈里斯勝選則可能引發(fā)美元下跌。總體來看，外匯市場對特朗普勝選的反應(yīng)更加明確。

貴金屬持續(xù)上漲，原因是？

對于貴金屬的大漲，光大期貨研究所有色金屬研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，主要受兩個因素推動。一是臨近美國大選，市場對大選關(guān)注度提高，影響著盤面交易。特別是特朗普再次領(lǐng)先下，市場有所轉(zhuǎn)向“特朗普交易”，投資者擔(dān)心加征關(guān)稅政策重新帶來通脹的快速回升，這也推動了金價回升。二是中東以及朝韓地緣政治周邊引起的躁動，令市場感到不安，地緣政治因素同樣給予了近期金價強(qiáng)支撐。

“本輪金銀上漲其實(shí)在10月18日夜盤交易就有所體現(xiàn)，主要受到風(fēng)險(xiǎn)溢價支撐?！眹牌谪浭紫猩治鰩燁欛T達(dá)也表示，近階段，圍繞美國大選及地緣政治失控的宏觀風(fēng)險(xiǎn)溢價正支撐金銀價格不斷突破歷史新高。當(dāng)前正值全球經(jīng)貿(mào)和政治局勢劇烈變化的時刻，美國大選和其他國家的選舉年帶來了廣泛的政治經(jīng)濟(jì)洗牌，國際大類資產(chǎn)價格走勢分化明顯。隨著選情的變化，特朗普的勝選概率有所上升，引發(fā)了市場“特朗普2.0”的交易。特朗普再次當(dāng)選預(yù)示著一系列具有再通脹性質(zhì)的政策將回歸。大規(guī)模的減稅和基礎(chǔ)設(shè)施投資將對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)勁的需求刺激，而貿(mào)易保護(hù)主義可能會加劇供給端緊張，進(jìn)而推升通脹壓力。對此金融市場已有明顯反應(yīng)，具體表現(xiàn)為美元指數(shù)走強(qiáng)暗示對美國通脹預(yù)期上升的擔(dān)憂，而特朗普充滿不確定性的大國間政策伴隨更高的經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易摩擦不確定性，刺激黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求將增加。

此外，他補(bǔ)充，金融市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期的修正也將增強(qiáng)黃金作為抗通脹資產(chǎn)的價值。盡管市場對美聯(lián)儲未來利率路徑的預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)，但相較于利率定價，黃金的風(fēng)險(xiǎn)溢價有增無減，并為金價在下方提供了強(qiáng)勁支撐。而白銀此前走勢一直相對受制，此次大幅突破震蕩區(qū)間強(qiáng)勢上行修復(fù)金銀比，亦受到美國“軟著陸”甚至“不著陸”預(yù)期抬升的一定支撐。從利率層面來說，10月以來美國一系列意外強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)及就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，使得市場對美聯(lián)儲持續(xù)激進(jìn)降息的預(yù)期放緩，從金融屬性上看貴金屬市場短期利好支撐受到一定削弱，尤其是市場對11月及12月美聯(lián)儲降息幅度預(yù)測均下修至25個基點(diǎn)之后。

近期內(nèi)外盤白銀價格皆創(chuàng)新高，南華期貨有色總監(jiān)夏瑩瑩介紹，本月初雖然美聯(lián)儲降息幅度預(yù)期從50個基點(diǎn)向25個基點(diǎn)修正對白銀價格形成一定調(diào)整壓力，但中旬后隨著美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期利空出盡，疊加地緣局勢不確定性繼續(xù)提供避險(xiǎn)買需支持，白銀跟隨黃金止跌企穩(wěn)。上周五白銀價格加速上行并破前高，宏觀與基本面上全球央行聯(lián)袂寬松、國內(nèi)政策頻吹暖風(fēng)、國內(nèi)9月太陽能電池產(chǎn)量創(chuàng)新高等皆利多白銀需求前景。

就白銀而言，展大鵬同樣提到，黃金的走強(qiáng)令投資者從金銀比的角度關(guān)注到白銀上漲的空間，因光伏的快速發(fā)展需求導(dǎo)致白銀基本面持續(xù)改善的情況下，向上的彈性在增加，因此本輪黃金不斷創(chuàng)出歷史新高下，給了銀價修復(fù)的契機(jī)。

市場人士：貴金屬追高需謹(jǐn)慎

展望后市，分析人士認(rèn)為，貴金屬本輪上漲或具有持續(xù)性，但近期仍需要注意潛在風(fēng)險(xiǎn)。

展大鵬認(rèn)為，要樂觀中保持一份謹(jǐn)慎。首先，近期公布的美國消費(fèi)和就業(yè)市場數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)軟著陸較強(qiáng)，這也進(jìn)一步增加了美聯(lián)儲11月議息會議上降息25個基點(diǎn)的概率，但并不意味著加大寬松力度。其次，金價維持高位也帶來一定負(fù)面影響，如黃金實(shí)物消費(fèi)再次轉(zhuǎn)慢，黃金市場流動性擔(dān)憂再次顯現(xiàn)。最后，美國大選結(jié)果也有可能影響金價走勢，宏觀事件本身具有較大的不確定性。

顧馮達(dá)也表示，當(dāng)前距離美國大選已不到兩周時間，最新的市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變化已圍繞美國大選出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，而這種市場偏情緒化的交易往往容易推升貴金屬的買盤力量大幅上行。同時，本周即將公布的美國10月Markit PMI數(shù)據(jù)初值和美聯(lián)儲官員的系列講話也將影響市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。但當(dāng)下主線仍在美國大選和中東地緣局勢所帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價上。預(yù)計(jì)貴金屬短線仍將維持震蕩偏強(qiáng)走勢，短期重點(diǎn)聚焦美國大選，敏感時點(diǎn)應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

白銀方面，夏瑩瑩建議，投資者可繼續(xù)關(guān)注中東、俄烏、朝韓等地緣局勢進(jìn)展。另外，重點(diǎn)關(guān)注美國大選最后階段情況。11月5日為大選日，11月下旬選舉結(jié)果有望出爐。展望后市，貴金屬中長線維持看多，短線依然偏強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)上需警惕中東局勢降溫下的避險(xiǎn)需求回吐以及工業(yè)需求負(fù)反饋。