同城貨運企業(yè)貨拉拉，近期再向港交所遞交招股書，并更新了財報數(shù)據(jù)。

此次遞表的貨拉拉展現(xiàn)出全新的面貌：上市主體名稱為“拉拉科技”，還披露了一系列可觀的營收成績。招股書顯示，2024年上半年，貨拉拉促成的已完成訂單超過3.38億筆，全球交易總額達(dá)49.92億美元，同比增長18.4%，營收達(dá)7.09億美元，同比增長18.2%。

按照2024年上半年閉環(huán)貨運GTV（總交易額）計算，貨拉拉在全球市場占比53.9%，是全球最大的物流交易平臺。

事實上，貨拉拉的同行滿幫集團(tuán)、快狗打車都早已率先登陸資本市場，快狗打車還有國內(nèi)“同城貨運第一股”的稱號。在此背景下，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨拉拉不得不加快上市步伐以滿足未來發(fā)展需求。

值得一提的是，相比此前幾次交表，近期港股市場的回暖，或?qū)樨浝鲜袆?chuàng)造良好的資本市場環(huán)境，從而增加其成功上市的勝算。

“成績單”可觀 全球GTV達(dá)49.92億美元

貨拉拉于2013年在香港成立，于2014年進(jìn)入中國內(nèi)地及東南亞等市場。招股書披露，截至2024年上半年，貨拉拉業(yè)務(wù)遍布全球11個市場超400個城市，平均月活商戶約1520萬個，平均月活司機(jī)約140萬名。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，貨拉拉是2024年上半年全球平均月活商戶最大的物流交易平臺。

從業(yè)務(wù)模式來看，貨拉拉主要采用輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式，主要通過網(wǎng)絡(luò)平臺連接貨主和司機(jī)，實現(xiàn)線上下單、智能訂單匹配、自動播單到售后服務(wù)的閉環(huán)全流程交易。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，貨拉拉的收入來源主要分為貨運平臺服務(wù)業(yè)務(wù)、多元化物流服務(wù)業(yè)務(wù)和增值服務(wù)業(yè)務(wù)三部分。其中，貨運平臺服務(wù)業(yè)務(wù)為第一大創(chuàng)收業(yè)務(wù)，2024年上半年占比為53.7%。

招股書顯示，2024年上半年，貨拉拉促成的已完成訂單超過3.38億筆，全球交易總額達(dá)49.92億美元。根據(jù)弗若斯特沙利文的研究結(jié)果，貨拉拉是中國乃至全球唯一一家每年產(chǎn)生超過10億美元閉環(huán)貨運總交易額的數(shù)字貨運平臺。

值得注意的是，與前幾次遞表不同，此次貨拉拉帶來了一份可觀的“成績單”：招股書顯示，2021年、2022年、2023年以及截至2024年6月30日，貨拉拉營收分別為8.45億美元、10.36億美元、13.34億美元和7.09億美元，呈現(xiàn)逐年增長態(tài)勢。

與此同時，同期內(nèi)的利潤分別為-20.86億美元、-4909萬美元、9.73億美元和1.84億美元；經(jīng)調(diào)整利潤分別為-6.51億美元、-1210萬美元、3.91億美元和2.13億美元，成功實現(xiàn)了扭虧為盈。

盈利的背后，一方面是貨拉拉的“開源節(jié)流”，招股書顯示，貨拉拉銷售及營銷支出在2021年至2022年由79.7%降至19.1%，大幅度降低了成本，從2022年至今年上半年占比持續(xù)減少。

另一方面，貨拉拉在招股書也表示，公司采用混合變現(xiàn)模式，通過司機(jī)會員費及傭金結(jié)合的方式產(chǎn)生收入，有效地將GTV增長轉(zhuǎn)化為收入增長。而且，這種均衡組合不斷提高貨拉拉在中國內(nèi)地的貨運平臺服務(wù)變現(xiàn)率，由2021年的7.6%增至2023年的10.3%。

拓展多元業(yè)務(wù) 海內(nèi)外市場“齊步走”

深耕同城貨運的基礎(chǔ)上，貨拉拉還不斷拓展多元化業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

招股書顯示，貨拉拉的業(yè)務(wù)范圍為同城和跨城貨運、企業(yè)版物流服務(wù)、搬家、零擔(dān)、跑腿、汽車租售及車后市場服務(wù)。同時，貨拉拉還針對不同類型的客戶群體推出了豐富多樣的增值服務(wù)，如為司機(jī)提供合作購車和租車服務(wù)等。招股書顯示，2024年上半年，貨拉拉在中國境內(nèi)營收中多元化物流服務(wù)收入占比達(dá)30.5%，較2023年同期增長了4.9個百分點。

除此之外，貨拉拉還積極拓展海外市場。招股書提到，截至2024年6月30日，貨拉拉的業(yè)務(wù)遍布全球11個市場超過400個城市，其中海外城市包括泰國、菲律賓、新加坡、印度尼西亞等。

盡管境外業(yè)務(wù)在貨拉拉整體營收中所占比例相對較小，但其呈現(xiàn)出穩(wěn)健上升的態(tài)勢。據(jù)招股書披露，2021年至2024年上半年，貨拉拉境外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的營收分別達(dá)到0.92億美元、1億美元、1.17億美元和0.66億美元，同期在總營收中的占比分別為10.9%、9.6%、8.8%和9.3%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，貨拉拉創(chuàng)立之初就已經(jīng)在東南亞市場有所布局，從市場增量來看，其在全球市場的布局仍有較大增長空間，境外貨運市場仍然是一片藍(lán)海。根據(jù)弗若斯特沙利文提供的數(shù)據(jù)，2022年，境外同城公路貨運市場規(guī)模約為國內(nèi)同類市場的3倍，同年東南亞及拉美市場累計產(chǎn)生的總交易額達(dá)到了1155億美元。預(yù)計從2022年至2027年，這一市場仍將保持4.9%的復(fù)合年增長率。

然而，全球公路貨運市場的支出總額高達(dá)數(shù)萬億美元，而行業(yè)內(nèi)的數(shù)字平臺滲透率卻并不理想。2023年，全球只有不到2.1%的公路貨運GTV是由數(shù)字平臺促成的，其中僅有22.9%來自于閉環(huán)交易。

基于此，為有效解決資源優(yōu)化配置問題，實現(xiàn)“人、車、貨、路”的精準(zhǔn)匹配，貨拉拉在招股書中表示，公司開發(fā)了先進(jìn)的定價、匹配及分配算法，優(yōu)化商戶及司機(jī)之間的貨運匹配與訂單完成。此外，還給車輛開發(fā)智能交通物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)，使平臺能夠取得路況、司機(jī)狀態(tài)及貨物異常情況的實時信息。同時考慮到裝卸區(qū)、公路限行等因素，公司還不斷優(yōu)化貨物運輸數(shù)字地圖。

招股書顯示，自2021年至今，貨拉拉累計投入研發(fā)經(jīng)費數(shù)十億元人民幣。過去三年半期間（即2022年至2024年上半年），貨拉拉的研發(fā)開支總額分別高達(dá)1.97億美元、1.75億美元和0.8億美元。

明星資本加持市場回暖或提高IPO勝率

貨拉拉發(fā)展至今離不開資金的支持。

招股書顯示，截至目前，貨拉拉完成多達(dá)11輪融資，總?cè)谫Y金額達(dá)26億美元，這一數(shù)字在同行實屬罕見。紅杉中國、高瓴、順為資本、博裕資本等知名VC機(jī)構(gòu)，以及騰訊、美團(tuán)等產(chǎn)業(yè)資本均是其背后重要的投資人。

自2023年以來，貨拉拉曾三次向港交所遞交上市申請，但都因時機(jī)不合適而失效。事實上，在今年9月之前，香港股市整體大環(huán)境相對疲軟。數(shù)據(jù)顯示，2023年香港市場總計有70家公司新上市，比2022年的90家同比減少了22%，總計募資額也比2022年減少58%。

然而，從今年9月中旬開始，港股開始回暖，尤其在國慶A股休市期間，港股的表現(xiàn)堪稱亮眼。在此期間，多家此前多次交表的企業(yè)，以及謀劃港股IPO已久的企業(yè)都選擇“趁熱打鐵”，交表、上市。

盡管在之后的幾天港股迎來震蕩，但相對于此前的低迷情況來說，港股市場趨勢向好，而隨著內(nèi)地越來越多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)赴港上市，港股市場也越發(fā)有活力，貨拉拉選擇此時謀求上市，可謂恰逢其時，料能加速通過聆訊、吸引資本的目光。

通過上市，貨拉拉可以借助資本市場的力量，加速其業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場拓展，實現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展。同時，上市也將推動貨拉拉加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升透明度和規(guī)范性，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。

市場人士認(rèn)為，對于貨拉拉而言，IPO不僅是一次融資機(jī)會，更是一次品牌升級和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的契機(jī)。盡管貨拉拉的IPO之路充滿挑戰(zhàn)，但也蘊含巨大機(jī)遇，市場和投資者都密切關(guān)注其每一步動向，期待其交出一份滿意的答卷。

校對：劉星瑩