飛天茅臺價格再次失守2300元。

在短暫企穩(wěn)后，近期飛天茅臺價格再次下跌。多個報價平臺顯示，10月11日，原箱飛天茅臺的價格跌破2400元，散裝飛天茅臺跌破2300元。

作為白酒行業(yè)的“風向標”，其價格和市場表現(xiàn)對全年白酒市場發(fā)展方向具有預(yù)示作用。分析人士指出，盡管目前整體需求仍較為平淡，中秋、國慶雙節(jié)拉通的動銷數(shù)據(jù)仍在下滑，但在多重政策加碼提振經(jīng)濟的背景下，經(jīng)銷商及消費者信心將有望改善。

飛天茅臺價格再次下跌

從歷年情況來看，下半年往往是白酒銷售的旺季，但從今年中秋、國慶雙節(jié)的動銷情況可以看出，白酒行業(yè)似乎邁入了更為冷靜的階段。一方面，庫存水平居高不下，白酒市場的競爭加劇，終端銷售依然表現(xiàn)平淡，消費需求的推動力仍然不足；另一方面，“消費理性+價格理性”的雙重理性觀念在消費者中愈發(fā)明顯，中高端市場受影響。

近期，飛天茅臺的價格再次下跌。今日酒價平臺的數(shù)據(jù)顯示，原箱飛天茅臺的價格已跌至2340元，散裝飛天茅臺的價格跌至2280元，再次失守2300元關(guān)口。

今年中秋節(jié)后，飛天茅臺的價格也曾出現(xiàn)持續(xù)下跌，但隨著國慶長假來臨逐漸企穩(wěn)反彈。華創(chuàng)證券根據(jù)各地渠道反饋，國慶白酒動銷氛圍略好于中秋，但同比微降，渠道預(yù)計雙節(jié)合計動銷下降約雙位數(shù)。場景上婚喜宴等大眾宴請場景同比基本持平，表現(xiàn)好于中秋，商務(wù)宴請較中秋有所回補。

對于當前白酒行業(yè)所處的環(huán)境，華創(chuàng)證券認為，白酒消費“旺季效應(yīng)”有所弱化。一方面中秋國慶戰(zhàn)線拉長，集中出貨情況得到分散；另一方面假期出游熱情走高，飲酒需求略有減弱。在白酒消費需求整體不足的背景下，酒企策略更為理性務(wù)實。酒企銷售團隊普遍與渠道終端加強日常溝通，適度放寬回款發(fā)貨要求幫助紓壓，旺季延續(xù)過去慣例促動銷，但政策多圍繞副線產(chǎn)品，主品以穩(wěn)價為主。

值得一提的是，在飛天茅臺價格下跌的過程中，原箱飛天茅臺和散裝飛天茅臺之間的價差正在不斷縮小。以10月11日的價格為準，兩者之間的價差為60元。分析認為，原箱飛天茅臺和散裝飛天茅臺的價格差不斷縮小，主要是由于市場供需關(guān)系的變化以及茅臺公司的政策調(diào)整。

對于白酒價格下跌的原因，中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷曾表示，當前白酒價格的下跌，主要因素是房地產(chǎn)周期下行帶來的，當房地產(chǎn)周期步入下行階段時，通常會對經(jīng)濟帶來較大沖擊。

中國酒業(yè)獨立評論員肖竹青表示，餐飲和禮品市場的低迷以及原有茅臺酒消費主力房地產(chǎn)、大基建和金融行業(yè)深度調(diào)整，都影響到高端白酒市場需求，貴州茅臺近來推動的消費人群和消費場景與服務(wù)模式轉(zhuǎn)型何時見效有待觀察，這些因素綜合影響到渠道價格預(yù)期。

有望受益經(jīng)濟政策提振

近期，我國一攬子經(jīng)濟政策密集出爐，包括下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率、降低存量房貸利率及首付比例、延長兩項房地產(chǎn)金融政策文件期限、大力引導中長期資金入市、加強小微企業(yè)支持力度等，對實體經(jīng)濟、資本市場等多層面多方位給予強力支持。

在此背景下，多家機構(gòu)認為，白酒作為順周期板塊，短期受益政策支持、投資情緒回暖，中長期有望受益政策推動經(jīng)濟加速磨底，進而加速白酒動銷。

西南證券的研究觀點稱，白酒自身的行業(yè)屬性并未發(fā)生大的變化，行業(yè)內(nèi)部邏輯依然成立。目前，白酒行業(yè)基本形成強者恒強的格局，通過品牌文化、價格帶寬度覆蓋下移、渠道深耕和下沉以及消費者認知度提升，名酒市占率提升依然是長期趨勢。

同時，西南證券也指出，白酒升級只是短期受到影響，中長期升級的趨勢并未發(fā)生變化。2022年下半年以來，消費有所承壓，即使在這樣的情況下，2022年、2023白酒整體噸價依然是提升的，只是短期升級的節(jié)奏受到一定影響，未來隨著消費復(fù)蘇、名酒市占率提升，白酒升級趨勢并未發(fā)生變化。

平安證券認為，宏觀經(jīng)濟壓力下，政策緊迫性提升，9月24日一攬子政策超預(yù)期，中共中央政治局會議表述積極，白酒估值有望持續(xù)修復(fù)。2025年酒企更加注重去庫存，因而目標增速或較2024年下調(diào)，但渠道信心或?qū)⒊掷m(xù)加強，終端動銷逐步回暖。

國信證券表示，近日積極性政策相繼出臺，貨幣政策力度加強，房地產(chǎn)、消費及資本市場等方面指引積極，白酒行業(yè)作為宏觀經(jīng)濟和生活的“潤滑劑”，政策刺激下板塊景氣度有望順周期提升。

校對：冉燕青