蔡恩澤

升能集團(tuán)，一家超高功率石墨電極的全球制造商，2023年1月登陸港交所。原本看似按部就班發(fā)展的企業(yè)，卻在近期上演了一場匪夷所思的股價(jià)“過山車”，堪稱貨真價(jià)實(shí)的“妖股”。

9月3日，升能集團(tuán)被香港證監(jiān)會點(diǎn)名股權(quán)高度集中后股價(jià)暴跌98.4%，僅余0.325港元/股。9月4日公司部分股東股份被強(qiáng)售消息傳出后復(fù)牌高開，漲幅高達(dá)78.46%。此前升能集團(tuán)股價(jià)自5月起大漲，8月30日達(dá)歷史新高，隨后市值在一日內(nèi)幾近“清零”。

而其上市后的2023年、2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.72億美元、0.32億美元，分別同比下滑37.42%、26.52%，歸母凈虧損分別為0.15億美元、0.14億美元。

在股票市場中，“妖股”獨(dú)具一格。其走勢與大盤背道而馳，全然不符合基本技術(shù)分析規(guī)律。表現(xiàn)異常，令人難以捉摸，?，F(xiàn)暴漲暴跌。即便上市公司虧損，仍能連續(xù)大漲；其股價(jià)漲勢驚人，如神秘之物在市場中肆意橫行，挑戰(zhàn)著投資者的認(rèn)知與判斷。

要想遏制妖股，必須加強(qiáng)監(jiān)管力度，優(yōu)化市場環(huán)境，秉承價(jià)值投資才是治本之策。

首先，從投資理念角度來看，價(jià)值投資聚焦公司內(nèi)在價(jià)值，強(qiáng)調(diào)對公司基本面的深入分析，關(guān)注公司的盈利能力、財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)地位等內(nèi)在價(jià)值因素。投資者通過研究這些因素，可以更準(zhǔn)確地評估公司的真實(shí)價(jià)值，避免被妖股的短期股價(jià)波動所誤導(dǎo)。當(dāng)投資者秉持價(jià)值投資理念時，會將資金投入到具有穩(wěn)定業(yè)績和良好發(fā)展前景的公司，而不是參與妖股的炒作。這種投資行為有助于引導(dǎo)市場資金流向真正有價(jià)值的企業(yè)，減少對妖股的追逐。

價(jià)值投資需采用的是長期投資的視角，投資者關(guān)注的是公司長期發(fā)展?jié)摿?，而不是短期的股價(jià)漲跌。相比之下，妖股的炒作往往是短期行為，依靠資金推動和市場情緒的變化。長期投資者更注重公司的可持續(xù)發(fā)展和分紅回報(bào)，他們會選擇那些具有競爭優(yōu)勢和穩(wěn)定現(xiàn)金流的公司進(jìn)行投資。這種投資方式可以降低市場的投機(jī)氛圍，遏制妖股的產(chǎn)生。

其次，從對市場的影響角度來看，價(jià)值投資注重穩(wěn)定市場情緒，當(dāng)越來越多的投資者采用價(jià)值投資策略時，市場會更加理性和成熟。投資者不會因?yàn)槎唐诘氖袌霾▌佣つ扛L(fēng)，而是根據(jù)公司的基本面進(jìn)行投資決策。穩(wěn)定的市場情緒可以減少妖股出現(xiàn)的概率，因?yàn)檠赏窃谑袌銮榫w極度亢奮或恐慌時產(chǎn)生的。價(jià)值投資的普及可以降低市場的情緒化程度，使市場更加平穩(wěn)運(yùn)行。

價(jià)值投資還重視促進(jìn)市場資源優(yōu)化配置，引導(dǎo)資金流向有價(jià)值的企業(yè)，從而促進(jìn)市場資源的優(yōu)化配置。優(yōu)秀的公司能夠獲得更多的資金支持，進(jìn)一步發(fā)展壯大，提高整個市場的質(zhì)量和效率。而妖股的炒作往往是資金的無序流動，不能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供有效的支持。通過價(jià)值投資，可以將資金引導(dǎo)到真正需要的地方，推動經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

最后，從投資者教育角度來看，價(jià)值投資培養(yǎng)投資者的理性投資觀念，通過教育投資者關(guān)注公司的內(nèi)在價(jià)值和長期發(fā)展，讓他們認(rèn)識到短期投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)和不可持續(xù)性。理性投資觀念的培養(yǎng)有助于提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識和投資能力，使他們能夠更好地應(yīng)對市場的波動和風(fēng)險(xiǎn)。投資者不再盲目追逐妖股，而是選擇更加穩(wěn)健和可持續(xù)的投資方式。

價(jià)值投資的實(shí)踐可以增強(qiáng)市場信任度，當(dāng)投資者看到價(jià)值投資能夠帶來長期穩(wěn)定的回報(bào)時，他們會對市場更加有信心。這種信任度的提升可以吸引更多的長期資金進(jìn)入市場，促進(jìn)市場的健康發(fā)展。相反，妖股的頻繁出現(xiàn)會破壞市場的信任度，讓投資者對市場失去信心。通過推廣價(jià)值投資，可以重塑市場信任基礎(chǔ)，為市場的穩(wěn)定發(fā)展提供保障。

日前，金融監(jiān)管總局、人民銀行、證監(jiān)會聯(lián)手開展的2024年“金融教育宣傳月”活動已經(jīng)啟動，旨在提高投資者教育水平，普及投資知識，培養(yǎng)理性投資觀念，實(shí)現(xiàn)價(jià)值投資，加強(qiáng)投資者保護(hù)。港交所也應(yīng)有所作為，加強(qiáng)投資者教育。

我們堅(jiān)信，當(dāng)越來越多的投資者踐行價(jià)值投資理念，妖股將失去生存的土壤，股票市場也將更加健康、穩(wěn)定地發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮提供有力支撐，開啟資本市場的新征程。

本版專欄文章僅代表作者個人觀點(diǎn)。