剛剛，日本股市出現(xiàn)暴跌，日經(jīng)225指數(shù)跌幅一度擴(kuò)大至7%，較7月所創(chuàng)歷史新高下跌逾20%，陷入技術(shù)性熊市。日本東證指數(shù)銀行股指數(shù)跌幅擴(kuò)大至9%，向下觸發(fā)熔斷機(jī)制，并創(chuàng)下八年來最大單日跌幅。日本日經(jīng)225波動率指數(shù)飆升50%，為2020年4月以來的最高水平。截至發(fā)稿，跌5.58%。

其中，三菱日聯(lián)銀行日股大跌21%，日內(nèi)跌幅創(chuàng)歷史新高。瑞穗銀行日股暴跌12%，為2020年3月以來最大單日跌幅。任天堂日股跌12%，為2016年7月以來最大盤中跌幅。

日本10年期政府債券收益率盤中下跌17個(gè)基點(diǎn)，至0.785%，為4月9日以來最低水平。隨后，日本國債期貨觸發(fā)熔斷機(jī)制。

在日本股市的帶動之下，韓國市場開盤亦出現(xiàn)超4%的大跌，三星股價(jià)跌幅擴(kuò)大至5%，創(chuàng)2020年以來最大跌幅。起亞汽車亦跌近5%，SK海力士、現(xiàn)代汽車、賽爾群等多股跌超3%。

日元半年來首次升破146關(guān)口

與此同時(shí)，日元再度狂拉，周一開盤，美元兌日元失守146關(guān)口，為今年2月以來首次。

中國社科院金融所副所長張明等表示，在過去一段時(shí)間內(nèi)，日本股市指數(shù)上漲與日本對美元匯率貶值之間存在較為明顯的相關(guān)性。這或許有兩種潛在解釋。一是日元貶值有助于改善日本企業(yè)出口，進(jìn)而提振部分日本上市公司基本面。二是日元貶值有助于提高日本跨國公司的全球經(jīng)營與投資業(yè)績。

過去一個(gè)月，日元兌美元匯率上漲了約8%，這與7月4日美國假期前夕的情況形成了鮮明對比，當(dāng)時(shí)日元兌美元匯率自1986年12月以來首次跌至161.96日元兌1美元。日元上漲的速度令許多市場參與者措手不及。

“換言之，如果未來一段時(shí)間，隨著日本貨幣政策調(diào)整，日元對美元匯率由貶轉(zhuǎn)升的話，那么受到日元貶值推動的日本股市指數(shù)上漲就可能難以持續(xù)?！睆埫鞯日f。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為30.5%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為69.5%。美聯(lián)儲到11月累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為4.1%，累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)的概率為35.8%，累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)的概率為60.1%。

當(dāng)下，對于9月份美聯(lián)儲是否降息，分析人士普遍認(rèn)為是大概率事件，但同時(shí)也提醒需要關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這兩年美國經(jīng)濟(jì)的韌性，使得美聯(lián)儲不急于降息。即使最新的議息會議之后，鮑威爾的講話，也沒有說一定要降息，但是說9月份降息可能性很大。他認(rèn)為，美聯(lián)儲是否降息取決于各項(xiàng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)今年9月、11月、12月各降25個(gè)基點(diǎn)，總共降75個(gè)基點(diǎn)的概率更大一些。

什么原因？

消息面上，上周，日本央行舉行貨幣政策會議，決定將當(dāng)前0%至0.1%的政策利率調(diào)整至0.25%。此次加息為今年3月解除負(fù)利率政策以來的首次加息。

據(jù)日經(jīng)中文網(wǎng)分析，上周美國公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)下滑，人們開始意識到美國經(jīng)濟(jì)可能陷入衰退；對引領(lǐng)全球股市上漲的半導(dǎo)體等高科技股票的高期待也在消退；此外，日元升值導(dǎo)致日本企業(yè)業(yè)績下滑的特有利空因素也重疊。在突如其來的“三重沖擊”下，投資者心理冷卻。

國金證券表示，引發(fā)本次日股超規(guī)模回調(diào)主因，就是前幾天的日央行貨幣政策的改變。本次日本央行加息15個(gè)基點(diǎn)，本次加息規(guī)模超過了市場之前預(yù)計(jì)的10個(gè)基點(diǎn)。并且，日本央行同時(shí)公布了縮表計(jì)劃，每個(gè)季度減少購買日債約4000億日元，到2026年第一季度月度購債規(guī)模將減少至3萬億日元。

國金證券認(rèn)為，加息縮表，自然是利空股市了。日本的債務(wù)率超過了200%，一旦選擇了加息，日債的問題很可能接踵而至。即使本次利率只加了15個(gè)基點(diǎn)，且仍然保持著擴(kuò)表行為，市場依然不買賬。加息能夠減緩日元下跌，但又對經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成制約。

不過，也有關(guān)分析師認(rèn)為，隨著日本在多年負(fù)利率之后走向正?；?，企業(yè)的定價(jià)權(quán)和工人工資的提高將刺激經(jīng)濟(jì)增長，從而支撐市場?！伴L期的潛在基本面仍然良好?！焙闵顿Y的首席投資官Wilfred Sit表示，“展望明年，日本經(jīng)濟(jì)可能會顯示出更多逐步復(fù)蘇的跡象?！?/p>