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“習(xí)酒借殼概念股”*ST天成(600112.SH)鎖定了面值退市。這家已被立案調(diào)查的公司股東占用資金余額為2.88億元，違規(guī)擔(dān)?？傤~余額7925萬元。數(shù)據(jù)顯示，該公司自1997年上市以來累計募資11.76億元，累計實現(xiàn)凈利潤-10.35億元，累計現(xiàn)金分紅6580.71萬元。

股價掙扎在1元附件的*ST鵬博實控人楊學(xué)平非經(jīng)營性占用公司資金4800萬元，目前尚未歸還。同時，公司存在為控股股東及其一致行動人提供違規(guī)擔(dān)保合計金額16.4億元。數(shù)據(jù)顯示，該公司上市以來累計直接融資近82億元，累計凈利潤-27.5億元。

鴻博股份(002229.SZ)“創(chuàng)始人家族一家7口套現(xiàn)近30億”一度登上熱搜。界面新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，該公司自2008年上市以來通過IPO、定增等融資13.46億元。創(chuàng)始人尤氏家族已從十大股東名單中消失，“完美套現(xiàn)走人”，2022年至今年一季度公司一直虧損。

左手運用上市、增發(fā)、發(fā)債等各種手段瘋狂融資，右手通過減持、股權(quán)質(zhì)押、資金占用等各種方式套現(xiàn)掏空，上市公司經(jīng)營卻乏善可陳，甚至走向退市，投資者鮮少獲得分紅回報、投資收益嚴(yán)重不匹配，這些“害群之馬”無疑是資本市場健康發(fā)展的絆腳石。

中國政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬對界面新聞指出，”這種情況要緊緊抓住大股東、高管經(jīng)營者，讓他們把套現(xiàn)的錢“吐出來”，補(bǔ)償給中小股東?！?/p>

到底哪些公司在A股瘋狂“索取”？

融資與投資回報應(yīng)匹配

投資與融資本就是資本市場的重要功能。企業(yè)獲得融資，借助資金優(yōu)勢做大做強(qiáng)，投資者獲得合理回報，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性循環(huán)。

界面新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月21日，現(xiàn)存5358家A股上市公司（含上交所、深交所及北交所公司）通過IPO及增發(fā)股份、發(fā)行債券、配股等方式直接融資額合計約180萬億元，單家上市公司融資額在1.87億元至11.67萬億元之間不等。

其中，5259家公司IPO首發(fā)募集資金合計約5.15萬億元，2705家公司上市后通過股票增發(fā)融資總額合計約11.46萬億元，651家公司上市后通過配股募集資金總計約7540億元，前述股權(quán)融資金額合計約17.36萬億元。另有1815家公司上市后通過發(fā)行債券進(jìn)行融資總計約163萬億元。

銀行等金融公司A股上市后融資能力大為增強(qiáng)。截至7月21日128家該類公司上市以來獲得直接融資147.51萬億元，占整體A股直接融資額的八成以上，興業(yè)銀行（601166.SH）、浦發(fā)銀行（600000.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）等24家銀行上市后直接融資額在1萬億元以上。

524家非金融公司通過A股上市獲得百億元以上的直接融資。中國石油（601857.SH）、伊利股份（600887.SH）、中國電信（601728.SH）、中國東航（600115.SH ）、長江電力（600900.SH）、中國交建（601800.SH）、萬科A（000002.SZ）、京東方A（000725.SZ）、上海醫(yī)藥（601607.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）等47家能源、食品、通信、航空、電力、有色金屬、建筑地產(chǎn)、醫(yī)藥、家電、半導(dǎo)體等行業(yè)龍頭公司上市以來融資超過1000億元，合計融資額12.18萬億元。

常規(guī)而言，上市公司借助資本市場融資得到快速發(fā)展后，通過現(xiàn)金分紅等方式直接回報投資者。

• 中國石油自2007年上市以來通過IPO、定增、發(fā)行公司債券等方式累計融資額6600多億元，其營業(yè)收入規(guī)模從2007年的9350.04億元增長至2023年的30110.12億元；其上市以來累計凈利潤16084.44億元，累計現(xiàn)金分紅7489.95億元，平均分紅率46.57%。

• 伊利股份自1996年登陸上交所以來累計融資約5300億元，其營業(yè)收入從1996年的3.55億元漲至2023年的1261.79億元，上市以來累計凈利潤834.91億元，累計現(xiàn)金分紅508.49億元，平均分紅率60.9%。

• 美的集團(tuán)于2013年9月登陸深交所，上市以來融資約1017億元，其營收規(guī)模從2013年的1212.65億元穩(wěn)增至2023年的3737.1億元，上市以來累計凈利潤2330.07億元，累計分紅1074.82億元，平均分紅率46.13%。

從融資分紅整體情況來看，當(dāng)前A股投資回報正達(dá)到相對平衡水平。界面新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計，截至7月21日現(xiàn)存5357家A股上市公司中，5231家曾向投資者現(xiàn)金分紅，占比97.65%；這些公司上市以來累計現(xiàn)金分紅額合計約為17.89萬億元，略微超過所有A股IPO以來股權(quán)融資總額17.36萬億元（含IPO融資）。4532家A股公司有顯示上市以來平均分紅率，該數(shù)據(jù)在0.86%至14695.92%之間不等，粗略取平均值為51.03%，單家A股公司現(xiàn)金分紅額在257.54萬元至1.42萬億元之間不等。

融資規(guī)模最大的金融行業(yè)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，128家金融公司上市以來均曾進(jìn)行現(xiàn)金分紅，累計現(xiàn)金分紅額7.42萬億元，占A股市場整體分紅額的41.48%。

可顯示上市以來平均分紅率數(shù)據(jù)的124家金融公司中，69家上市以來的平均分紅率低于30%，占比54.33%；其中東方集團(tuán)（600811.SH）、華創(chuàng)云信（600155.SH）、鄭州銀行（002936.SZ）等3家金融行業(yè)公司的平均分紅率不足10%，分別是5.39%、6.32%、8.24%，東方財富（300059.SZ）這一白馬股上市以來平均分紅率也僅10.07%。

可以看到，雖然整體分紅相對于股權(quán)融資額已達(dá)到平衡點，但結(jié)構(gòu)上不均衡，對于分紅回報低的公司而言，如果能力允許，仍需大力加強(qiáng)投資者回報。

《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（“新國九條”）將強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管放到了突出位置。分析認(rèn)為，新“國九條”將分紅與上市、減持、退市等環(huán)節(jié)緊密掛鉤，進(jìn)一步增強(qiáng)了分紅的穩(wěn)定性和可預(yù)期性。國金證券非銀行業(yè)首席分析師舒思勤指出，隨著分紅政策的不斷完善和落實，上市公司分紅主動性和積極性明顯提升。

據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，截至7月21日，交通銀行、中信銀行、紫金銀行、中國人保等近300家A股上市公司對2024年中期分紅作出安排。7月21日，愛科科技(688092.SH)稱，在中期分紅前提條件達(dá)成情況下、在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)盡快實施2024年度中期分紅方案，建議每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.8元（含稅），公司實控人、董事長方小衛(wèi)承諾投“贊成”票。

“上市公司應(yīng)根據(jù)自身實際發(fā)展情況來實施分紅計劃?！敝醒胴斀?jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒對界面新聞指出，具有成長性和投資機(jī)會的企業(yè)，常常需要資金來維持發(fā)展；業(yè)績比較穩(wěn)定的成熟型企業(yè)可以進(jìn)行更穩(wěn)定的分紅。

違規(guī)融資頻發(fā)

上市融資的誘惑實在太大，個別公司甚至不惜欺詐上市、欺詐發(fā)行。

• 目前，*ST美尚(300495.SZ)已鎖定退市命運，公司涉嫌欺詐上市及欺詐發(fā)行。證監(jiān)會下發(fā)行政處罰決定書顯示，該公司2015年公告招股說明書、2016年非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書、2017年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券募集說明書等存在虛假記載；公司截止2020年底累計非經(jīng)營性占用美尚生態(tài)資金余額為98178萬元；2019年3月其完成募資9.3億元的非公開發(fā)行股票事宜構(gòu)成欺詐發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司2015年12月上市以來累計直接融資36.77億元，累計實現(xiàn)凈利潤-17.46億元，累計現(xiàn)金分紅2.08億元。該公司實控人王迎燕、徐晶上市之初持股比例分別是64.6%、8.18%，到2024年一季度末已分別跌至17.87%、0%，累計套現(xiàn)近5億元。4月19日，*ST美尚再次遭證監(jiān)會立案調(diào)查。

• *ST美訊(600898.SH)股價目前為1.09元，市值3.11億元，仍瀕臨“面值退市”與“市值退市”。證監(jiān)會下發(fā)行政處罰及市場禁入事先告知書顯示，該公司2020年非公開發(fā)行的相關(guān)文件，引用相關(guān)虛假貿(mào)易業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)，構(gòu)成欺詐發(fā)行。這是黃光裕自2008年入主以來的唯一一次定增動作。該公司上市以來累計凈利潤-29.62億元，累計現(xiàn)金分紅3606.58萬元。

• *ST紅相(300427.SZ)最新股價為4.25元/股，被立案調(diào)查以來已跌近八成。經(jīng)查，該公司2017年-2022年年度報告存在虛假記載，其2019年非公開發(fā)行股票（募資約5800萬元）、2020年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券（募資58500萬元）構(gòu)成欺詐發(fā)行，2020年申請發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金公告發(fā)行文件存在重大虛假記載；公司及相關(guān)人士合計被罰款6556萬元。Wind數(shù)據(jù)顯示，*ST紅相2015年上市以來累計募資20.34億元，累計實現(xiàn)凈利潤-2.87億元，累計現(xiàn)金分紅2.12億元。公司實控人楊保田、楊成上市之初持股比例分別是44.02%、13.69%，到2024年5月30日已跌至14.95%、6.76%，限售期滿后已減持套現(xiàn)近7億元。

• 證監(jiān)會4月30日行政處罰決定書顯示，中核鈦白（002145.SZ）實控人王澤龍涉嫌違反限制性規(guī)定轉(zhuǎn)讓中核鈦白2023年非公開發(fā)行股票等，通過衍生品交易安排，實質(zhì)參與非公開發(fā)行，并以市價融券賣出，提前鎖定與非公開發(fā)行股票折扣價之間的價差收益，變相規(guī)避限售期規(guī)定，導(dǎo)致相關(guān)文件存在虛假記載；王澤龍合計遭證監(jiān)會罰沒1.33億元。中信證券、海通證券被立案。

• 4月12日，華西證券因涉及金通靈定增業(yè)務(wù)違規(guī)被處罰暫停保薦資格6個月。經(jīng)查，2017年至2022年，金通靈相應(yīng)年度年度報告存在虛假記載。這期間，該公司于2018年至2021年完成定增及發(fā)行公司債券等4次融資合計超18億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來，金通靈累計實現(xiàn)凈利潤-7.12億元，累計分紅1.09億元。金通靈如今已淪為“一元股”。

“不能讓這些騙子公司再繼續(xù)在市場上在這里邊混了。對于那些造假或欺詐上市發(fā)行的，必須要采用手段，嚴(yán)刑峻法，大力整治，把市場清理干凈?！眲⒓o(jì)鵬對界面新聞表示，這種情況下要緊緊抓住大股東、高管經(jīng)營者，讓他們把套現(xiàn)的錢“吐出來”，要補(bǔ)償給中小股東。“現(xiàn)在居然出現(xiàn)了有些上市公司虛假上市后完成了套現(xiàn)，甚至巴不得趕緊退市。一定要狠狠抓住這樣的公司。”

中國人民大學(xué)原副校長、國家金融研究院院長吳曉求近期也公開呼吁對資本市場的違規(guī)違法行為進(jìn)行深入分析，并強(qiáng)調(diào)處罰對象應(yīng)準(zhǔn)確指向違規(guī)違法者。他對界面新聞指出，首先要嚴(yán)刑峻法，對違規(guī)違法者嚴(yán)厲處罰；其次，做好政策的配套，針對上市公司虛假信息披露建立嚴(yán)峻的懲罰制度；其三，信息披露更需透明化；其四，中介機(jī)構(gòu)、會計師是重要的看門人，他們必須承擔(dān)替社會過濾虛假信息。

“應(yīng)該誰違法違規(guī)、誰是壞人，誰去承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，欺詐是典型的侵犯投資者權(quán)益行為?！痹陂L期關(guān)注證券市場欺詐上市發(fā)行等違規(guī)行為的上海久誠律師事務(wù)所主任許峰律師看來，欺詐發(fā)行涉及的利益巨大，再成熟的證券市場也很難完全杜絕，只能說事前加大法律責(zé)任體系的宣傳，讓欺詐發(fā)行主體知道欺詐發(fā)行可能導(dǎo)致的刑事、行政、民事法律責(zé)任，發(fā)行后在二級市場加大監(jiān)管，保持強(qiáng)監(jiān)管姿態(tài)，在二級市場信披監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)有欺詐發(fā)行嫌疑的，應(yīng)該堅決延伸調(diào)查，加大處罰力度，此外就是民事責(zé)任的追究應(yīng)該依法執(zhí)行，適當(dāng)傾斜保護(hù)投資者，對投資者發(fā)起的索賠依法立案、依法開庭、及時判決，加強(qiáng)執(zhí)行力度，“僅僅靠強(qiáng)監(jiān)管是一條腿走路，必須有民事責(zé)任的配合，才能讓欺詐發(fā)行者既承擔(dān)行政責(zé)任和刑事責(zé)任，又承擔(dān)巨額的民事賠償責(zé)任，形成一個嚴(yán)密的震懾體系，現(xiàn)在民事責(zé)任的震懾尚有短板?！?/p>

許峰對界面新聞指出，當(dāng)前，從處罰力度而言，行政責(zé)任和刑事責(zé)任的力度是有所加大，但民事賠償層面依然是短板，支持比例以及董監(jiān)高、中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任比例等依然值得商榷，甚至爭議很大，當(dāng)前的法律如果嚴(yán)格執(zhí)行，震懾作用應(yīng)該是到位的；“在具體起訴起訴過程中，肯定是要將發(fā)行人和董監(jiān)高、有責(zé)任的中介機(jī)構(gòu)等作為共同被告要求承擔(dān)連帶責(zé)任的，但這個過程是漫長的。除了幾個典型案例，大部分欺詐發(fā)行的民事賠償案例其實漫長持久，個人認(rèn)為，當(dāng)前的民事責(zé)任追究和行政責(zé)任追加是有一定脫節(jié)的。”

近期發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場財務(wù)造假綜合懲防工作的意見》強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)肅懲治欺詐發(fā)行股票債券行為，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、虛假信息披露、挪用募集資金和逃廢債等違法違規(guī)行為。加快出臺上市公司監(jiān)督管理條例，明確第三方配合造假、資金占用等違規(guī)行為的法律責(zé)任。優(yōu)化財務(wù)造假行政處罰標(biāo)準(zhǔn)，大幅提高違法成本。嚴(yán)格執(zhí)行重大違法強(qiáng)制退市制度，對欺詐發(fā)行、嚴(yán)重財務(wù)造假的公司依法堅決予以退市，強(qiáng)化對相關(guān)機(jī)構(gòu)和個人追責(zé)。

套現(xiàn)

界面新聞根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計，截至7月18日，5357家A股上市公司中，控股股東、實控人及持股5%以上股東等大股東曾進(jìn)行減持行為的公司有3348家，其中大股東合計減持股份占總股本比例不低于10%的有619家，這里面有117家上市公司的大股東合計減持比例超過20%。

需要看到的是，排除實控權(quán)變更等情況，深南電A(000037.SZ)、宣亞國際(300612.SZ)、向日葵(300111.SZ)、中興商業(yè)(000715.SZ)、威爾泰(002058.SZ)、金域醫(yī)學(xué)(603882.SH)、康辰藥業(yè)(603590.SH)、金域醫(yī)學(xué)(603882.SH)、科泰電源(300153.SZ)等公司大股東合計減持股份占總股本比例超過30%。

再看公司董事長、總經(jīng)理、董秘、董事等高管持股變動情況。界面新聞根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，4220家A股上市公司的高管持股存在變動，其中2010家公司高管所持股份有減少情況，協(xié)昌科技（301418.SZ）、恒達(dá)新材（301469.SZ）、紅旗連鎖（002697.SZ）、大為股份（002213.SZ）、*ST天沃（002564.SZ）、夢潔股份（002397.SZ）、奧維通信（002231.SZ）等310家A股公司的高管所持股份合計減少數(shù)量占流通股本比例超過10%。

光韻達(dá)(300227.SZ)7月16日披露，持股11.9%的控股股東暨實控人侯若洪計劃減持不超1.9997%公司股份。界面新聞粗略統(tǒng)計，該公司原控股股東光韻達(dá)實業(yè)（侯若洪實際控制）、侯若洪等自2014年限售期滿后經(jīng)過8輪減持累計套現(xiàn)近5億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，光韻達(dá)2011年6月上市后累計融資合計17.26億元，累計實現(xiàn)凈利潤6.98億元，累計現(xiàn)金分紅6824.04萬元，平均分紅率9.78%。

7月16日，創(chuàng)意信息(300366.SZ)公告，持股3.11%的第二大股東王曉偉擬減持不超0.99%公司股份。該公司控股股東、實控人陸文斌持股比例從上市之初的47.04%減持至2024年一季度末的16.07%，已套現(xiàn)近11億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，該公司2014年1月上市以來累計募資38.91億元，累計凈利潤-11.91億元，累計現(xiàn)金分紅6782.04萬元。

“現(xiàn)在有些公司市值、實際經(jīng)營等基本面出現(xiàn)較大波動，有些公司的股東結(jié)構(gòu)也不是非常健康，導(dǎo)致出現(xiàn)這種股東大額減持套現(xiàn)的極端情況。”中國市場學(xué)會金融委員付立春對界面新聞表示，這是個別公司、個別股東的一些反應(yīng)。

劉紀(jì)鵬對界面新聞進(jìn)一步分析稱，目前A股IPO公司普遍存在“一股獨大”情形，民營公司上市前大多是以夫妻兄弟父子控股的家族公司，平均第一大股東的持股比例大多在50%以上?！昂诵氖窍嚓P(guān)制度導(dǎo)致財富分配不合理，很多公司冒險造假去上市。然后，股價起來之后大股東就要拼命減持，減持就得其他股東來買，實際上變相侵蝕其他投資者利益了。”

在劉鋒看來，在與大股東、機(jī)構(gòu)投資者的博弈中，中小投資者本就不占據(jù)優(yōu)勢，所獲信息就不對稱；上市公司普遍存在“一股獨大”的問題，越是信息不對稱，流動性就越小，就越容易被操縱。

“投資本來就有風(fēng)險?！眲h對界面新聞指出，如果上市公司按規(guī)信息披露，大股東或管理層都是按規(guī)定正常減持；這種情況下，明知大股東、管理層等撤了，中小投資者還往里沖去“接盤”，就要承受投資虧損的風(fēng)險。“問題是這些大股東、管理層是不是真的就守規(guī)矩了？”

被“掏空”的上市公司

不少遭大股東、高管等“圈錢套現(xiàn)”的A股公司已陷入退市風(fēng)險或遭強(qiáng)制退市。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月21日，143家A股風(fēng)險警示公司通過IPO、定增及發(fā)行公司債等方式合計募資約6522.85億元。其中，137家公司通過IPO募資約622.75億元，98家公司通過增發(fā)合計募資約3504.08億元，54家公司通過發(fā)行債券募資2375.38億元，23家公司曾通過配股融資50.65億元。

此外，截至7月21日，今年已有26家A股公司完成退市，這些公司曾在A股合計融資2152.72億元。其中，25家退市公司通過IPO融資85.86億元，19家定增融資合計約700.65億元，13家退市公司曾發(fā)行債券融資1341.47億元，9家配股募資24.75億元。

界面新聞根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)粗略統(tǒng)計，截至7月21日，126家風(fēng)險警示公司的大股東曾進(jìn)行減持，其中*ST天成、*ST鵬博、ST旭電、ST德豪(002005.SZ)等50家公司的大股東合計減持股份占總股本比例超過10%。此外，59家風(fēng)險警示公司的高管所持股份曾有減少情形，其中*ST天沃（002564.SZ）、*ST名家（300506.SZ）、ST先鋒（300163.SZ）、ST墨龍（002490.SZ）等14家公司的高管減持股份累計占其流通股本比例超過10%。

同時，20家今年退市的A股公司曾遭大股東減持，中期退、ST陽光、退市博天、太安退、ST中南、*ST柏龍、ST鴻達(dá)等9家退市公司的大股東累計減持股份占總股本比例超過10%。此外，退市碳元、*ST愛迪、三盛退、*ST民控、*ST世茂、退市商城等6家退市公司的高管持股有減少情形。

• 7月5日，ST凱撒(000796.SZ)遭海南證監(jiān)局查實，2020年至2022年其與凱撒世嘉及其關(guān)聯(lián)方發(fā)生非經(jīng)營性資金占用，合計發(fā)生額50.77億元。該公司上市以來累計直接融資43.16億元，累計實現(xiàn)凈利潤-5.46億元，累計現(xiàn)金分紅1.04億元。

• 已鎖定退市的鵬都農(nóng)牧(002505.SZ)近年來遭其控股股東鵬欣集團(tuán)及實控人姜照柏累計套現(xiàn)超30億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，自上市以來，鵬都農(nóng)牧累計募資105.35億元，累計凈利潤為-13.22億元，累計現(xiàn)金分紅2158.8萬元。

• ST愛康(002610.SZ)也已鎖定退市命運，公司上市13年多來通過IPO、增發(fā)股票、發(fā)行債券等方式累計募資98.64億元，累計實現(xiàn)凈利潤-31.3億元，累計現(xiàn)金分紅2.12億元。該公司實控人鄒承慧家族2015年至2022年減持套現(xiàn)超20億元，持股比例從最初43.63%降至2024年3月底的6.4%。瀕臨退市之際，ST愛康及鄒承慧因涉嫌信息披露違規(guī)被證監(jiān)會立案調(diào)查。

*ST華鐵（000976.SZ）、ST西發(fā)(000752.SZ)、*ST天成、*ST中利(002309.SZ)、ST中泰(002092.SZ)、ST長康(002435.SZ)、*ST深天(000023.SZ)、ST三圣(002742.SZ)、ST航高(002665.SZ)、ST紅太陽(000525.SZ)、ST摩登(002656.SZ)等退市風(fēng)險公司也存在大股東占用上市公司資金等情況。

“不管正常與非正常退市，不管是造假詐欺上市，還是正常經(jīng)營虧損退市或是面值退市情形，都要看大股東、管理層是不是減持了，這是一條試金石。如果減持了就得吐出來。” 劉紀(jì)鵬對界面新聞強(qiáng)調(diào)，即便是有些所謂正常退市的公司，也要看看大股東、管理層有沒有長期大額套現(xiàn)的情況，有套現(xiàn)的就得把套現(xiàn)資金拿出來給股東補(bǔ)償。

新國九條強(qiáng)調(diào)，全面完善減持規(guī)則體系。嚴(yán)格規(guī)范大股東尤其是控股股東、實際控制人減持，按照實質(zhì)重于形式的原則堅決防范各類繞道減持。嚴(yán)厲打擊各類違規(guī)減持。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風(fēng)險警示。依法從嚴(yán)打擊以市值管理為名的操縱市場、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。

證監(jiān)會4月12日發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》新增退市制度改革就有“資金占用長期不解決導(dǎo)致資產(chǎn)被‘掏空’”的規(guī)范類退市情形。意見指出，關(guān)于資金占用出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強(qiáng)制退市中予以考慮。4月30日，滬深交易所發(fā)布退市新規(guī)，新增占用退市情形。

付立春對界面新聞指出，近期關(guān)于限制大股東減持、加強(qiáng)上市公司募集資金監(jiān)管等措施確實能起到一些防范作用，“但要徹底杜絕此類情況，可能還需要更多方式方法?！?/p>