隨著年報季收官，多家藥企又相繼發(fā)布分紅方案。

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，已有365家藥械企業(yè)發(fā)布分紅預(yù)案。從過去一年的現(xiàn)金分紅總額來看，有企業(yè)更是慷慨掏出數(shù)十億元進(jìn)行分紅。

綜合多位業(yè)內(nèi)人士的看法，上市公司集體對2023年度進(jìn)行大筆分紅，一方面是積極響應(yīng)監(jiān)管部門號召，另一方面也為維護(hù)投資者信心。然而，對醫(yī)藥行業(yè)而言，過度分紅是否會影響企業(yè)長期創(chuàng)新能力？

超300家藥企擬分紅

Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年年報發(fā)布后，有超300家藥企發(fā)布分紅預(yù)案。

從現(xiàn)金分紅總額來看，有近20家藥企的額度已突破10億元。其中，云南白藥、藥明康德、智飛生物三家分別以37.06億元、28.82億元、19.15億元的現(xiàn)金分紅總額位列此次年度分紅榜單的前三名。

邁瑞醫(yī)療、長春高新、上海醫(yī)藥等上市藥企分紅額度也超過10億元。據(jù)《國際金融報》記者統(tǒng)計，以邁瑞醫(yī)療、云南白藥、長春高新為代表的上市藥械企業(yè)的分紅額度始終領(lǐng)先。回顧去年的分紅情況，上述三家公司分別以70.32億元、37.06億元、18.1億元的現(xiàn)金分紅總額，位列醫(yī)藥生物行業(yè)內(nèi)前三。

邁瑞醫(yī)療在2023年年報中表示，公司計劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣15元。加上上述2023年第三季度的利潤分配52.13億元，邁瑞醫(yī)療兩次分紅合計派發(fā)70.32億元，全年現(xiàn)金分紅比例達(dá)60.72%，且2024年中期分紅方案也已提上日程。

云南白藥更是已實現(xiàn)了連續(xù)30年分紅，截至2022年度，累計現(xiàn)金分紅金額已超過207億元。2023年度云南白藥分紅預(yù)案為每10股派息20.77元，分紅總額37.06億元，占2023年歸母凈利潤比例90.53%。

長春高新是目前每股股利最高的分紅藥企。按照2023年年度利潤分配方案，公司將向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利45元，實際現(xiàn)金分紅總額達(dá)18.09億元。

藥明康德每股股利位列第二，為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.8336元，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利28.82億元，占公司歸母凈利潤的30%。

中藥板塊出手最闊氣

從醫(yī)藥生物行業(yè)中的各個細(xì)分板塊來看，中藥板塊分紅整體表現(xiàn)亮眼。除上述排名第一的云南白藥外，華潤三九、片仔癀、白云山、濟(jì)川藥業(yè)、東阿阿膠同樣進(jìn)行了大手筆分紅，分紅總額均超過10億元。

其中，華潤三九2023年年度分紅為每10股派息15元，現(xiàn)金分紅總額14.82億元，占?xì)w母凈利潤的51.96%；片仔癀每10股派息23.2元，現(xiàn)金分紅總額14億元，占?xì)w母凈利潤的50.04%；白云山每10股派息7.49元，現(xiàn)金分紅總額12.18億元，占?xì)w母凈利潤的30.02%。

對于中藥企業(yè)2023年度的大手筆分紅，北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法學(xué)教授鄧勇向《國際金融報》記者表示，這主要是源于中藥行業(yè)在2023年整體表現(xiàn)出色。

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2023年中藥板塊實現(xiàn)了營收3651億元，同比增長6.30%；扣非凈利潤336億元，同比增長29.87%。且中藥板塊中73家上市公司中有60家實現(xiàn)盈利，總體可觀。

個股方面，白云山、云南白藥、華潤三九分別以755.15億元、391.11億元、247.39億元的營收在491家A股醫(yī)藥生物類上市公司中排名第四、第十二和第十八。

鄧勇分析，這一增長趨勢主要得益于頂層政策的支持以及終端需求的旺盛。例如，由于呼吸系統(tǒng)疾病高發(fā)，抗流感類中藥產(chǎn)品的市場需求上升，這對中藥上市公司的業(yè)績產(chǎn)生了積極影響。此外，中藥OTC品牌如華潤三九、太極集團(tuán)、東阿阿膠等也表現(xiàn)不俗，這進(jìn)一步推動了行業(yè)整體的增長。

“中藥企業(yè)的大額分紅也反映了它們對投資者回報的重視。例如，2023年中藥板塊的擬分紅總額達(dá)到了213.68億元，其中分紅比例超過90%的公司包括沃華醫(yī)藥、江中藥業(yè)、ST九芝、達(dá)仁堂、東阿阿膠、新光藥業(yè)、萬邦德、云南白藥等。這些公司在實現(xiàn)營收和凈利潤雙增長的同時，也選擇將利潤以分紅的形式回報給投資者。”鄧勇補(bǔ)充道。

“鐵公雞”終于變臉

從去年12月證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》，到4月初發(fā)布的新“國九條”，再到近期滬深交易所對主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板《股票上市規(guī)則》中關(guān)于分紅的規(guī)定進(jìn)行了重點修訂。上市公司集體在2023年度大筆分紅也是受到了監(jiān)管部門的督促。

4月30日，滬深交易所發(fā)布了相關(guān)配套規(guī)則，對《股票上市規(guī)則》的修訂引入現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)實施其他風(fēng)險警示（ST）措施。主板方面規(guī)定，最近一個會計年度凈利潤為正值，且母公司報表年度末未分配利潤為正值的公司，其最近三個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額低于最近三個會計年度年均凈利潤的30%，且最近三個會計年度累計分紅金額低于5000萬元的，將被實施ST。

創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板方面規(guī)定，最近一個會計年度凈利潤為正值且母公司報表年度末未分配利潤為正值的公司，其最近三個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額低于最近三個會計年度年均凈利潤的30%，且最近三個會計年度累計分紅金額低于3000萬元，將被實施ST。但最近三個會計年度累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入比例在15%以上或最近三個會計年度累計研發(fā)投入金額在3億元以上的除外。

醫(yī)藥生物行業(yè)中的大多數(shù)上市公司都積極響應(yīng)，相繼發(fā)布分紅方案。部分此前三年均未進(jìn)行分紅的上市藥企也均出臺了最新分紅方案。

其中，“牙茅”通策醫(yī)療2020至2022年度未分配利潤分別達(dá)18.22億元、24.88億元、29.98億元，但卻在這三年里從未分紅。2023年年報發(fā)布后，通策醫(yī)療的投資者們終于等到了遲來的分紅方案。公司擬以每10股派息4.35元，現(xiàn)金分紅總額1.39億元，占?xì)w母凈利潤27.8%。

同樣在2023年度“變臉”分紅的醫(yī)藥生物類上市公司還有太極集團(tuán)擬每10股派息3元，共計派發(fā)1.67億元，占?xì)w母凈利潤20.32%；益佰制藥擬每10股派息0.66元，共計派發(fā)5226.72萬元，占?xì)w母凈利潤50.55%；海昇藥業(yè)擬每10股派息5元，共計派發(fā)4000萬元，占?xì)w母凈利潤的47.69%。

虧損藥企也有參與

值得注意的是，有部分藥企在虧損的情況下依然選擇分紅。其中，中紅醫(yī)療去年虧損1.31億元，同比下滑295.57%，卻依然擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金5元，分紅現(xiàn)金總額1.94億元。圣達(dá)生物去年虧損5406.29萬元，由盈轉(zhuǎn)虧，但擬向全體股東每10股派0.6元，分紅現(xiàn)金總額1015.9萬元。

對于虧損上市藥企依然選擇分紅的現(xiàn)象，鄧勇向《國際金融報》記者表示，這通常是出于維持投資者信心和公司聲譽的考慮。盡管企業(yè)虧損，但通過分紅可以向市場傳遞出公司對未來發(fā)展的信心，同時也能滿足投資者對現(xiàn)金回報的期望。

鄧勇也提醒道，這種做法也可能帶來一定的財務(wù)壓力，因為它可能會減少公司用于運營和投資的關(guān)鍵資金。

和君資本合伙人李文明向《國際金融報》記者解釋稱，上市公司能否分紅主要是看賬上資金而不是盈利與否。也就是說，賬上資金充足，就意味著藥企有能力分紅；但也有部分藥企即使賬上有資金，考慮到未來投入，就有可能選擇不分紅。

的確，醫(yī)藥生物行業(yè)屬于知識密集型、資金密集型的高科技行業(yè)，持續(xù)的研發(fā)投入必然作為上市藥企分紅的考慮范圍內(nèi)。新“國九條”及中對于分紅規(guī)則設(shè)置的條件，就充分考慮了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入大，部分企業(yè)仍處行業(yè)發(fā)展早期的特點，對于研發(fā)強(qiáng)度大的企業(yè)提出了“豁免分紅政策”。

有業(yè)內(nèi)人士向記者解釋，創(chuàng)新藥行業(yè)有自身的特殊性，因此豁免分紅政策是必要的，且有利于引導(dǎo)傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)向創(chuàng)新藥方面轉(zhuǎn)型，利好創(chuàng)新藥板塊發(fā)展。

但也有部分上市藥企，既沒有分紅，在研發(fā)費用上的投入也較少。創(chuàng)業(yè)板上市的隴神戎發(fā)2020至2022年未分配利潤分別為1.66億元、1.57億元、1.73億元，但未進(jìn)行分紅。且三年內(nèi)（2020-2022）研發(fā)費用合計僅為3979.1萬元，處于較低水平。隴神戎發(fā)2023年度利潤分配預(yù)案顯示，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.2元，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利606.69萬元。

此外，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上市的醫(yī)藥生物類企業(yè)中還有西山科技、愛朋醫(yī)療、金石亞藥等三年（2020至2022）累計分紅額度為0，且三年累計研發(fā)費用較低，在1億元左右。目前，上述三家企業(yè)均已發(fā)布2023年度分紅預(yù)案。

記者 唐菁陽

編輯 王麗穎

責(zé)任編輯 孫霄