桂浩明

每年股市的春季行情不盡相同，但又有許多共同之處。比較往年行情發(fā)現(xiàn)，往往在年初時有所表現(xiàn)，并且在當年全國兩會期間達到高潮，過后則進入尾聲。從K線圖來看，通常一季度是拉陽線的居多，而如果只看3月份，則收月陰線的概率比較大。

不過2024年的情形與往年有很大的不同。在年初的時候，股市持續(xù)大跌，上證指數(shù)最低下探到2600點附近，到了春節(jié)前最后一周，才開始有較為明顯的反彈。有投資者擔心，反彈行情在兩會之后會結束，現(xiàn)在看來，漲勢“意猶未盡”。不但兩會期間保持了震蕩走高的態(tài)勢，會后第一周的表現(xiàn)也比較穩(wěn)健。顯然，這是一輪不同于以往的春季行情。

今年春季行情之所以出現(xiàn)探低反彈的態(tài)勢，關鍵原因是監(jiān)管部門出臺了有助于穩(wěn)定市場的政策措施，投資者在操作中，也強烈感受到“大資金”持續(xù)買入的跡象。有券商在研究報告中估計，中央?yún)R金等“國家隊”資金近期已經(jīng)買入了5000億元股票。正是因為這些明顯具有“救市”色彩的舉措，使得大盤得以從非理性下跌中擺脫出來，逐漸回歸到正常運行的軌道。如果沒有監(jiān)管部門的“救市”舉措，就不可能有現(xiàn)在的股市表現(xiàn)，至于春季行情，更是完全不可想象的事情。

上證指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)收復了今年以來的失地，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指也已經(jīng)基本收復了今年以來的失地，但科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)還沒有收復失地。今年的春季行情，盡管表現(xiàn)不俗，但其結構性特點十分突出，大盤股走勢相對比較強，但中小盤股表現(xiàn)則相對比較弱。這應該與“國家隊”資金比較多地介入了高股息的藍籌股有關，也與市場上部分存量資金不斷從投機性較強的短線概念性品種中撤出有關。

進入3月份，上市公司年報披露季拉開序幕，將對股市的運行產(chǎn)生較大影響，并且導致個股分化。去年的宏觀經(jīng)濟與實體企業(yè)經(jīng)營均面臨較大壓力，反映在上市公司年報中，業(yè)績特別出彩的上市公司恐怕數(shù)量有限，并且不排除有一些“爆雷”現(xiàn)象出現(xiàn)，股市也會面臨較大壓力。股市結構上的進一步分化難以避免。

業(yè)績上有問題的公司，不少股價還處于近幾年來的低位，不排除出現(xiàn)“戴維斯雙殺”的可能。反過來，在監(jiān)管進一步鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅及回購的背景下，那些具有高股息特點的股票，則有望繼續(xù)有所表現(xiàn)。

此外，由于對外貿(mào)易狀況改善，實體經(jīng)濟逐漸恢復以及科技投資有所增強，市場上還是會有一些題材股涌現(xiàn)出來，并且營造出相應的熱點，對市場內(nèi)外的資金產(chǎn)生吸引力。

一方面，由于股市反彈的基本驅動力以及結構性的特點，決定了市場還有繼續(xù)震蕩上行的空間；另一方面，個股熱點會增加，對于一些在前期因為各種因素而撤出市場的資金來說，面對這樣的狀況，其存在著“返場”的可能性。這些都決定了今年的春季行情，很可能會延續(xù)到4月份，這樣雖然大多數(shù)股票的一季度季線未必會以陽線報收，但3月份月線上漲的可能性相當大。

當然，投資者在看好今年春季行情的同時，也需要警惕某些不確定因素?！皣谊牎辟Y金應保持其在股市中的主力軍地位，維護市場的平穩(wěn)有序運行，避免股市暴漲暴跌，以進一步穩(wěn)定投資者的預期。

（本文僅代表作者本人觀點）