付英俊（武漢大學(xué)金融學(xué)博士，中國(guó)建設(shè)銀行湖北省分行高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、研究員）

中央銀行是現(xiàn)代金融體系的中樞，在制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定中發(fā)揮著重要作用。在金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)的六大關(guān)鍵核心要素中，強(qiáng)大的中央銀行與其他要素關(guān)聯(lián)緊密，并為其他要素建設(shè)提供支持。資深財(cái)經(jīng)觀察家、知名青年學(xué)者徐瑾出版的《貨幣王者——中央銀行如何制造與救贖金融危機(jī)》（上海人民出版社，2022年）是一部關(guān)于中央銀行與金融危機(jī)的簡(jiǎn)史。作者透過全球視野，穿越厚重的歷史，以中央銀行和金融危機(jī)為主線，通過一系列財(cái)經(jīng)事件與人物，描述了17世紀(jì)以來中央銀行與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的密切關(guān)系，中央銀行與金融危機(jī)的相伴相生。鑒古知今，該書對(duì)于當(dāng)前我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度和強(qiáng)大的中央銀行也有歷史借鑒意義。

回看歷史，荷蘭是17世紀(jì)歐洲金融業(yè)的先驅(qū)，也是世界上第一個(gè)進(jìn)行金融革命的國(guó)家。1609年，世界上第一個(gè)城市銀行出現(xiàn)在阿姆斯特丹。阿姆斯特丹證券交易所也是世界上第一家交易所，阿姆斯特丹是世界上最早的期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)發(fā)源地。荷蘭的金融革命將17世紀(jì)荷蘭造就成為“世界的中心”。荷蘭之后的英國(guó)崛起也與金融革命密切相關(guān)，英國(guó)的工業(yè)革命是以金融革命為基礎(chǔ)。正如書中所言，“英國(guó)在16世紀(jì)還是一個(gè)毫無冠軍相的歐洲國(guó)家，卻在18世紀(jì)領(lǐng)跑，19世紀(jì)崛起登頂，原因在于制度創(chuàng)新，其中金融方面的制度創(chuàng)新功不可沒”。英格蘭銀行是世界上第一家現(xiàn)代中央銀行，英國(guó)是世界上第一次以國(guó)家信用為保障發(fā)行國(guó)債的國(guó)家。英格蘭銀行對(duì)于英國(guó)的意義極為重要，誠(chéng)如作者所言，“英格蘭銀行被冠以‘堡壘中的堡壘’之稱，其誕生亦被視為當(dāng)時(shí)最重要的金融革命”。20世紀(jì)是美國(guó)人的世紀(jì)。1913年，美國(guó)總統(tǒng)威爾遜簽署《聯(lián)邦儲(chǔ)備法案》，宣告美聯(lián)儲(chǔ)成立，在解決當(dāng)時(shí)的銀行業(yè)恐慌和應(yīng)對(duì)之后的大蕭條中扮演著重要角色。美國(guó)著名歷史學(xué)家約翰·戈登以大歷史觀的獨(dú)特視角，深刻剖析300多年來華爾街的興衰沉浮和世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó)美國(guó)崛起的前因后果。他寫道：“200年前，美國(guó)是一個(gè)極不發(fā)達(dá)的國(guó)家，財(cái)政狀況也極為惡劣。但是，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，華爾街開始與其一起成長(zhǎng)，并且有力地推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?！?/p>

世界強(qiáng)國(guó)崛起的歷史經(jīng)驗(yàn)表明：強(qiáng)國(guó)崛起離不開強(qiáng)大的金融，只有善用金融工具的國(guó)家，才能成為真正強(qiáng)大的國(guó)家，只有發(fā)展出強(qiáng)大的金融實(shí)力，才能真正助推大國(guó)崛起。一個(gè)國(guó)家從經(jīng)濟(jì)大國(guó)走向經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，必然伴隨著金融由大變強(qiáng)。

強(qiáng)國(guó)崛起，離不開各類金融創(chuàng)新，當(dāng)然也伴隨著各種危機(jī)。正如《貨幣王者》所說，“某種程度而言，金融危機(jī)是一種‘富貴病’，或者說‘現(xiàn)代病’，往往只有建立了現(xiàn)代金融體系的國(guó)家才會(huì)出現(xiàn)這類癥狀”。金融危機(jī)在荷蘭、英國(guó)等國(guó)肆虐之后，也降臨美國(guó)。荷蘭的“郁金香泡沫”成為現(xiàn)代金融危機(jī)的早期案例，1825年英國(guó)發(fā)生“錢荒”危機(jī)，1929年華爾街大崩盤。作者認(rèn)為：“金融危機(jī)改變中央銀行”。隨著金融危機(jī)的演進(jìn)，中央銀行的職能也在不斷發(fā)生變化，1694年成立的英格蘭銀行主要是為皇室提供借款，為戰(zhàn)爭(zhēng)提供融資，而無其他職能。作者在書中寫道：“盡管生來就與政府需求掛鉤，也算拯救王國(guó)軍隊(duì)于水火，但當(dāng)時(shí)的英格蘭銀行可沒有什么穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)之類的央行義務(wù)，與‘最后一種方法’和‘最后貸款人’還扯不上關(guān)系?！?9世紀(jì)70年代，英國(guó)老牌雜志《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》的財(cái)經(jīng)編輯白芝浩提出，對(duì)于暫時(shí)遇到流動(dòng)性困難的銀行，中央銀行必須提供懲罰性利率的流動(dòng)性貸款。至此，英格蘭銀行正式開始充當(dāng)“最后貸款人”。白芝浩原則提出迄今差不多150年過去，仍舊適用且非常重要。作者也坦言，她之所以反復(fù)引用白芝浩的觀點(diǎn)，源自其清晰而深刻的思考。大蕭條后，中央銀行的角色與作用又發(fā)生了變化。正如書中所言，“大蕭條重塑了中央銀行定位，使得其不再安于穩(wěn)定匯率與通脹，而成為危機(jī)中的最后拯救人”。

20世紀(jì)30年代大蕭條后，主要發(fā)達(dá)國(guó)家鮮有發(fā)生大規(guī)模金融危機(jī)，中央銀行的最后貸款人有所淡化，以維持物價(jià)穩(wěn)定作為貨幣政策的主要目標(biāo)漸成主流。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，貨幣政策和物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)仍是中央銀行最主要職責(zé)，同時(shí)各國(guó)中央銀行對(duì)金融穩(wěn)定政策作出了調(diào)整，包括：強(qiáng)化中央銀行金融穩(wěn)定職能，建立宏觀審慎政策框架，加強(qiáng)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，重構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置框架，拓展中央銀行最后貸款人職能。

中央銀行300多年的歷史表明，中央銀行制度是在一次次應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過程中逐步確立起來的，每一次金融危機(jī)都催生中央銀行制度的改革與創(chuàng)新。伴隨危機(jī)的演變，逐漸形成了現(xiàn)代中央銀行制度。該書講述的17世紀(jì)至今的主要國(guó)家央行制度演變和金融危機(jī)史，對(duì)于當(dāng)前我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度和強(qiáng)大的中央銀行有一定的啟示：中央銀行必須始終維護(hù)金融穩(wěn)定，維護(hù)金融體系穩(wěn)定是中央銀行重要的職能。中央銀行既是貨幣政策的主要制定者，也是金融監(jiān)管的重要參與者。中央銀行應(yīng)不斷創(chuàng)新貨幣政策工具以應(yīng)對(duì)各種經(jīng)濟(jì)狀況。

當(dāng)前我國(guó)已轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，需要以現(xiàn)代中央銀行制度作為重要支撐，既支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，又防止發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹或通貨緊縮以及系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，確保我國(guó)現(xiàn)代化進(jìn)程順利推進(jìn)，維護(hù)國(guó)家金融安全。

本報(bào)專欄文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，特此說明。